营业收入：小幅增长，营收规模稳步扩大
2026年第一季度，白云机场实现营业收入19.77亿元，较上年同期的18.22亿元增长8.54%，营收规模实现稳步扩张。从营收构成来看，本期营业总收入全部来自于主营业务收入，没有利息收入、已赚保费等其他营收来源。
从母公司数据来看，母公司本期实现营业收入14.37亿元，较上年同期的14.82亿元略有下滑，下滑幅度为3.02%，与合并报表的增长趋势有所差异，显示出子公司业务对整体营收增长的贡献较大。
净利润：大幅下滑，三期扩建推高成本
报告期内，白云机场归属于上市公司股东的净利润为1.68亿元，较上年同期的2.96亿元大幅下滑43.32%；扣除非经常性损益的净利润为1.66亿元，同比下滑37.35%。
公司表示，利润下滑主要原因是三期扩建工程项目资产投入使用，增加了相关成本。从利润表数据来看，本期营业成本达到15.78亿元，较上年同期的13.14亿元增长20.11%，是拉低利润的核心因素。
| 项目 | 2026年一季度（亿元） | 2025年一季度（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1.68 | 2.96 | -43.32% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 1.66 | 2.65 | -37.35% |
| 营业成本 | 15.78 | 13.14 | 20.11% |
每股收益：降幅超四成，盈利水平显著回落
本期白云机场基本每股收益为0.07元/股，较上年同期的0.13元/股下滑46.15%；稀释每股收益同样为0.07元/股，同比降幅一致。每股收益的大幅下滑与净利润的缩水直接相关，反映出公司单位股本的盈利水平出现显著回落。
应收账款：规模增长，回款压力有所上升
截至2026年3月31日，白云机场应收账款余额为11.96亿元，较上年年末的10.77亿元增长11.10%。应收账款规模的增长，一方面可能与营收规模扩大有关，另一方面也反映出公司回款压力有所上升，需要关注后续账款回收情况，避免坏账风险。
应收票据：规模腰斩，票据结算占比下降
报告期末，公司应收票据余额为0.13亿元，较上年年末的0.23亿元大幅下降44.16%，规模近乎腰斩。应收票据的大幅减少，意味着公司通过票据结算的业务占比有所下降，更多采用了其他结算方式。
加权平均净资产收益率：显著回落，盈利效率下降
本期公司加权平均净资产收益率为0.79%，较上年同期的1.60%下降0.81个百分点。这一指标的回落，反映出公司运用净资产盈利的效率有所下降，结合净利润的大幅下滑，显示出公司整体盈利质量有所降低。
存货：小幅增长，库存水平基本稳定
截至报告期末，公司存货余额为1.14亿元，较上年年末的1.06亿元增长7.33%，库存水平保持基本稳定。从存货结构来看，主要为日常运营所需的物资，没有数据资源类存货，存货规模的小幅增长与公司运营规模的扩大相匹配。
销售费用：小幅增长，营销投入有所增加
本期公司销售费用为0.37亿元，较上年同期的0.33亿元增长11.45%。销售费用的增长，主要是公司为拓展业务、提升品牌影响力而增加的营销投入，在营收增长的背景下，销售费用的增幅处于合理区间。
管理费用：增长超两成，运营管理成本上升
报告期内，公司管理费用为0.94亿元，较上年同期的0.75亿元增长25.50%。管理费用的大幅增长，主要与三期扩建工程投入使用后，运营管理环节的成本增加有关，包括人员薪酬、资产维护等方面的支出上升。
财务费用：大幅下降，利息收入增长明显
本期公司财务费用为0.06亿元，较上年同期的0.20亿元下降69.40%。财务费用的大幅下降，主要得益于利息收入的增长：本期利息收入为0.16亿元，较上年同期的0.07亿元增长125.12%，超过了利息支出的降幅（本期利息支出0.22亿元，同比下降16.57%）。
研发费用：增长超五成，技术投入力度加大
报告期内，公司研发费用为0.11亿元，较上年同期的0.08亿元增长48.11%。研发费用的大幅增长，显示出公司在技术研发、数字化运营等方面的投入力度加大，有助于提升公司的运营效率和长期竞争力。
经营活动现金流：同比下滑，现金流质量待提升
本期公司经营活动产生的现金流量净额为7.62亿元，较上年同期的9.14亿元下滑16.68%。经营活动现金流的下滑，主要是因为经营活动现金流出的增幅大于流入增幅：本期经营活动现金流入为22.99亿元，同比增长8.71%；而经营活动现金流出为15.37亿元，同比增长28.06%，其中购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工的现金增幅较大。
| 项目 | 2026年一季度（亿元） | 2025年一季度（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流入小计 | 22.99 | 21.14 | 8.71% |
| 经营活动现金流出小计 | 15.37 | 12.00 | 28.06% |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 7.62 | 9.14 | -16.68% |
投资活动现金流：净流出大幅扩大，基建投入加码
本期公司投资活动产生的现金流量净额为-3.85亿元，较上年同期的-1.11亿元，净流出规模大幅扩大。主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达到3.85亿元，较上年同期的1.13亿元增长239.6%，显示出公司在三期扩建工程后续投入以及其他基建项目上的力度持续加大。
筹资活动现金流：净流出收窄，筹资规模下降
本期公司筹资活动产生的现金流量净额为-0.02亿元，较上年同期的-0.04亿元，净流出规模有所收窄。本期筹资活动没有现金流入，仅支付其他与筹资活动有关的现金0.02亿元，较上年同期的0.04亿元下降58.11%，显示出公司本期筹资活动规模有所下降。
风险提示
- 成本上升风险：三期扩建工程资产投入使用后，折旧、摊销及运营成本持续增加，若营收增长未能覆盖成本增幅，将进一步挤压利润空间。
- 现金流压力：经营活动现金流下滑，同时投资活动现金流净流出扩大，公司短期现金流压力有所上升，需关注资金链稳定性。
- 应收账款回收风险：应收账款规模增长，若下游客户经营状况出现波动，可能导致账款回收周期延长，甚至出现坏账损失。
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