华联控股2026年一季报解读：扣非净利润增575.84% 经营现金流扭亏增297.83%

2026年第一季度，华联控股实现营业收入2.35亿元，较上年同期的1.09亿元同比增长114.87%，增幅超一倍。公司表示，营收增长主要源于本期售房收入增加，对应销售商品、提供劳务收到的现金达3.04亿元，同比大增173.70%，印证了房产销售的强劲表现。

一季度公司归属于上市公司股东的净利润为2603.83万元，较上年同期的573.44万元同比增长354.07%；扣除非经常性损益后的净利润为2615.25万元，同比大幅增长575.84%，增速远超归母净利。

从盈利结构来看，非经常性损益合计为-11.42万元，对净利润影响较小，核心盈利增长动力强劲。

一季度公司基本每股收益为0.0185元/股，上年同期为0.0039元/股，同比增长374.36%；扣非每股收益与基本每股收益一致，同样实现374.36%的增长，每股盈利水平大幅提升，与净利润增速匹配。

本期加权平均净资产收益率为0.51%，较上年同期的0.11%增加0.40个百分点，反映出公司运用净资产盈利的能力显著增强，核心盈利质量提升。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为1631.67万元，较期初的1596.62万元小幅增长2.19%，规模保持稳定，未出现大幅攀升，回款压力相对可控。

报告期内公司应收票据期末余额为0，未形成应收票据类债权。

截至3月末，公司存货余额为26.26亿元，较期初的26.06亿元增长0.77%，规模基本稳定。结合营收增长原因，存货主要为待售房产项目，随着销售推进，后续存货规模有望逐步消化。

一季度销售费用为987.90万元，较上年同期的772.67万元同比增长27.86%，与营业收入增长趋势一致，主要系售房业务开展带来的营销、推广等费用增加，费用增长处于合理区间。

本期管理费用为2796.55万元，较上年同期的2606.85万元同比增长7.28%，增速远低于营收增速，公司管理费用管控保持平稳，未出现大幅波动。

一季度财务费用为-114.80万元，较上年同期的426.43万元同比大幅下降126.92%，实现费用倒挂。主要原因是本期利息收入大幅增加，报告期内利息收入达647.32万元，较上年同期的274.12万元增长136.15%，远超利息支出规模。

报告期内公司未发生研发费用支出。

一季度经营活动产生的现金流量净额为4948.59万元，上年同期为-2501.46万元，同比大幅增长297.83%，实现由负转正。主要得益于售房款回笼增加，销售商品收到的现金大幅增长，同时成本费用支出管控相对合理，经营现金流质量显著改善。

本期投资活动产生的现金流量净额为-1.91亿元，上年同期为-1.45亿元，净流出规模同比扩大32.2%。主要因本期购买理财产品金额增加，投资支付的现金达11.38亿元，较上年同期的7.73亿元增长47.20%，同时收回投资收到的现金为9.49亿元，无法覆盖投资支出，导致净流出扩大。

一季度筹资活动产生的现金流量净额为6596.69万元，上年同期为-883.31万元，实现由负转正。主要因本期取得借款收到现金7288.16万元，而筹资支出仅为691.46万元，大幅净流入为公司补充了资金。

1. 投资业务波动风险：一季度投资收益为-203.33万元，同比下降230.75%，同时公允价值变动收益为-230.72万元，同比下降119.92%，权益法核算投资收益及股票公允价值变动均出现下滑，后续投资业务收益存在不确定性。
2. 大额税费支出压力：本期支付的各项税费达9333.53万元，同比增长386.74%，主要为售房对应的土地增值税，短期内对现金流形成一定占用。
3. 产业转型不确定性：公司拟收购智利Arizaro锂盐湖项目推进产业转型，目前仍处于审计、评估及境外审批阶段，项目后续开发、盈利情况存在不确定性，且大额收购可能对公司资金链形成压力。

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