卓胜微成立于 2012 年 8 月 10 日，于 2019 年 6 月 18 日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省无锡市。公司是全球射频前端芯片领域的领先企业，核心产品为射频集成电路，具备深厚的技术壁垒和全产业链优势。
卓胜微主营业务为射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，所属申万行业为电子 - 半导体 - 模拟芯片设计，所属概念板块包括人民币贬值受益、5G、百元股。
经营业绩：营收行业第四，净利润第三十三
2025 年，卓胜微营业收入为 37.26 亿元，在行业 35 家公司中排名第 4，高于行业平均数 15.74 亿元和中位数 9.18 亿元，但低于行业第一名汇顶科技的 47.36 亿元和第二名圣邦股份的 38.98 亿元。主营业务构成中，射频分立器件营收 19.45 亿元，占比 52.19%；射频模组营收 16.76 亿元，占比 44.97%；其他业务营收 1.06 亿元，占比 2.84%。净利润为 -2.93 亿元，行业排名 33/35，远低于行业第一名汇顶科技的 8.37 亿元和第二名圣邦股份的 5.34 亿元，也低于行业平均数 2152.16 万元和中位数 1688.55 万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025 年卓胜微资产负债率为 36.17%，高于去年同期的 28.33%，且高于行业平均的 18.16%，这可能意味着公司偿债压力相对较大。从盈利能力看，2025 年公司毛利率为 25.67%，较去年同期的 39.49%有所下降，且低于行业平均的 35.58%，盈利能力有待提升。
董事长许志翰薪酬 272.36 万元，同比减少 39.72 万元
卓胜微实际控制人为 TANG ZHUANG（唐壮）、冯晨晖、许志翰。董事长兼总经理许志翰，男，1972 年出生，中国籍，清华大学计算机科学与技术专业学士、硕士研究生，美国圣克拉拉大学电子工程专业硕士研究生，中欧工商学院工商管理 EMBA。2006 年 7 月至今任卓胜微电子（上海）有限公司董事长、总经理，2013 年 3 月至今任卓胜香港董事，2019 年 11 月至今任成都市卓胜微电子有限公司执行董事、经理，2020 年 3 月至今任江苏芯卓投资有限公司执行董事、总经理。2012 年 8 月至今任公司董事长、总经理。其 2025 年薪酬为 272.36 万，较 2024 年的 312.08 万减少 39.72 万。
A股股东户数较上期减少 2.09%
截至 2025 年 12 月 31 日，卓胜微 A 股股东户数为 7.62 万，较上期减少 2.09%；户均持有流通 A 股数量为 5884.52，较上期增加 2.13%。截止 2026 年 3 月 31 日，卓胜微十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股 706.84 万股，相比上期减少 164.08 万股。易方达创业板 ETF（159915）、华泰柏瑞沪深 300ETF（510300）退出十大流通股东之列。
中邮证券指出，卓胜微在 Fab - Lite 模式转型过程中，短期业绩承压，预计 2025 年实现营业收入 37 - 37.5 亿元，同比下降约 16% - 18%，归母净利润 -2.95 到 -2.55 亿元，同比减少约 163.46% - 173.41%。业务亮点如下：1. 在 SOI 工艺方面，公司的 SOI 技术已从单一产品应用发展为覆盖射频前端全品类的核心技术平台，随着第二代 SOI 工艺的持续突破，将进一步巩固其在全球射频芯片市场的地位。2. 在锗硅工艺方面，公司发布多款基于锗硅工艺的高性能低功耗移动通信信号低噪声放大器产品，锗硅也是硅光平台实现高效光电转换的核心材料。3. 公司已成为智能终端接入星网等商业航天网络的关键供应商之一，并已有适用 NTN 标准的射频前端芯片等产品处于少量出货阶段。该机构预计公司 2025/2026/2027 年营业收入分别为 37.2/42.0/50.0 亿元，归母净利润分别为 -2.7/2.5/5.0 亿元，维持“买入”评级。同时提示市场复苏不及预期、竞争格局加剧风险、产品研发及技术创新不及预期、客户导入不及预期等风险。
图：卓胜微营收及增速
图：卓胜微净利润及增速
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