营业收入：同比大增58.18%，产品收入成核心驱动力
2026年第一季度，迪哲医药实现营业收入2.53亿元，较上年同期的1.60亿元同比增长58.18%，营收规模实现大幅扩张。公司表示，营收增长主要源于产品收入较上年同期大幅增长，结合公司在研产品的临床进展来看，核心产品的商业化推进已初见成效。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 25252.19 | 15964.15 | 58.18 |
净利润：亏损规模收窄，非经常性损益贡献支撑
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-9555.74万元，上年同期为-19251.33万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-10883.26万元，上年同期为-21948.52万元，亏损规模均大幅收窄。
从非经常性损益来看，本期公司获得政府补助650.40万元，理财投资产生公允价值变动收益675.38万元，合计非经常性损益净额为1327.52万元，一定程度上对冲了主营业务的亏损压力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -9555.74 | -19251.33 |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | -10883.26 | -21948.52 |
| 非经常性损益合计 | 1327.52 | / |
每股收益：亏损幅度收超五成
基本每股收益与稀释每股收益均为-0.21元/股，上年同期为-0.46元/股，每股亏损幅度收窄超过54%，与净利润亏损规模收窄的趋势一致，反映出公司单位股份的亏损压力有所缓解。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.21 | -0.46 |
| 稀释每股收益 | -0.21 | -0.46 |
加权平均净资产收益率：亏损压力大幅缓解
报告期内加权平均净资产收益率为-7.53%，上年同期为-181.43%，虽然仍为负值，但亏损幅度大幅收窄，反映出公司净资产的盈利能力有所改善，主要得益于净利润亏损规模的大幅缩减。
应收账款：随营收增长同步攀升
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为1.71亿元，较上年年末的1.43亿元同比增长19.21%，与营业收入的增长趋势基本匹配，主要系营收规模扩大后，赊销规模同步增加。但需关注应收账款的回款节奏，避免形成坏账风险。
| 项目 | 2026年3月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 17098.97 | 14344.06 | 19.21 |
应收票据：无余额，结算方式以赊销为主
报告期末公司应收票据余额为0，上年年末同样为0，说明公司与客户的结算方式主要以应收账款为主，未采用票据结算模式。
存货：规模有所下降，库存管理效率提升
截至2026年3月末，公司存货余额为3213.65万元，较上年年末的3694.94万元同比下降13.03%，结合营收增长的情况来看，公司存货周转效率有所提升，库存压力有所减轻。
| 项目 | 2026年3月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 3213.65 | 3694.94 | -13.03 |
销售费用：基本持平，投入力度稳定
报告期内销售费用为1.24亿元，上年同期为1.24亿元，同比仅增长0.76%，基本保持稳定。在营收大幅增长的情况下，销售费用未出现大幅增加，说明公司销售投入的效率有所提升，或已进入成熟的商业化推广阶段。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 12448.66 | 12355.26 | 0.76 |
管理费用：小幅增长，管控力度仍需关注
报告期内管理费用为3432.48万元，上年同期为3250.21万元，同比增长5.61%，增长幅度低于营收增速，整体管控相对合理，但仍需关注后续管理费用的增长趋势，避免对盈利造成额外压力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 3432.48 | 3250.21 | 5.61 |
财务费用：有所下降，利息支出缩减
报告期内财务费用为712.85万元，上年同期为818.25万元，同比下降12.88%，主要源于利息费用的减少，本期利息费用为759.60万元，上年同期为849.55万元，同比下降10.59%，反映出公司融资成本有所降低。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 712.85 | 818.25 | -12.88 |
| 其中：利息费用 | 759.60 | 849.55 | -10.59 |
研发费用：同比降10.71%，投入强度仍处高位
报告期内研发投入合计1.88亿元，上年同期为2.10亿元，同比下降10.71%；研发投入占营业收入的比例为74.37%，较上年同期的131.75%减少57.38个百分点。虽然研发投入金额有所下降，但占营收的比例仍处于较高水平，结合公司在研产品的多项临床进展来看，公司仍在持续推进核心管线的研发工作。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 18779.72 | 21033.34 | -10.71 |
| 研发投入占营收比例（%） | 74.37 | 131.75 | 减少57.38个百分点 |
经营活动现金流净额：同比转差，资金压力显现
报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2.00亿元，上年同期为-1.32亿元，同比下降52.26%。公司表示，虽然收入增长带动回款同步提升，但受本期多笔款项集中结算且进行阶段性支付安排的影响，经营现金流净额同比下降。这一数据反映出公司经营活动的资金回笼节奏滞后于支出节奏，短期资金压力有所加大。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -20047.76 | -13166.70 | -52.26 |
投资活动现金流净额：净流出收窄，理财规模扩大
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-9343.45万元，上年同期为-12865.01万元，同比净流出规模收窄27.37%。本期收回投资收到的现金为18.96亿元，上年同期为7.32亿元；投资支付的现金为19.55亿元，上年同期为7.85亿元，反映出公司理财投资的规模有所扩大，且投资周转速度加快。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -9343.45 | -12865.01 | 27.37 |
| 收回投资收到的现金 | 189647.90 | 73218.27 | 159.01 |
| 投资支付的现金 | 195500.00 | 78500.00 | 149.04 |
筹资活动现金流净额：同比有所下降，融资结构调整
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为2.26亿元，上年同期为2.63亿元，同比下降13.81%。本期取得借款收到的现金为3.87亿元，上年同期为3.91亿元；偿还债务支付的现金为1.80亿元，上年同期为1.13亿元，反映出公司在调整债务结构，短期偿债支出有所增加。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 22634.62 | 26261.71 | -13.81 |
| 取得借款收到的现金 | 38708.00 | 39134.35 | -1.09 |
| 偿还债务支付的现金 | 18030.58 | 11266.58 | 60.04 |
风险提示
- 持续亏损风险：尽管公司亏损规模有所收窄，但仍处于持续亏损状态，若核心产品的商业化进程不及预期，或研发投入持续高企，公司可能面临长期亏损的压力。
- 现金流压力：经营活动现金流净额持续为负且同比转差，短期资金压力有所加大，若后续回款节奏未能改善，可能对公司的日常运营造成影响。
- 应收账款风险：应收账款随营收同步增长，需关注客户的信用状况及回款节奏，避免出现坏账风险，影响公司资金流动性。
- 研发风险：公司研发投入规模较大，且在研产品的临床进展存在不确定性，若研发失败或进度不及预期，将对公司的长期发展造成不利影响。
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