宁前羽证券分析师
SAC No：S1150522070001
事件
2026年4月29日，公司公告2026年一季度报告，2026年一季度公司实现营业收入129.52亿元，同比增长6.89%；实现归母净利润8.84亿元，同比下降37.30%；基本每股收益0.10元/股。
点评
（1）一季度业绩受汇兑影响明显，核心产品增势稳健
2026年一季度公司实现归母净利润8.84亿元，同比下降37.30%，实现扣非归母净利润6.02亿元，同比下降31.14%，还原汇兑和土地处置后归母净利润同比增长超50%，还原汇兑后扣非归母净利润同比增长超30%，核心净利润增长强劲。分产品来看，一季度起重机械、混凝土机械等传统优势板块维持高景气度，新兴板块不断壮大，其中中大挖海外市场欧洲、拉美等区域翻倍增长，矿山机械海外延续高增长态势，电动轮亿元级订单完成批量交付。
（2）坚定全球化发展战略，全球综合竞争力不断提升
公司持续加码海外本地化布局，构建起在海外市场的长期竞争优势，2026年一季度公司境外收入73.90亿元，同比增长12.52%，境外收入占比57.06%，较2025年一季度提升2.85个百分点。截至一季度末，公司在海外拥有员工约9000人，其中本地化员工约6000人，覆盖海外超170个国家，建有10多个海外工厂、一级业务航空港超30个、网点超430个、服务备件仓库超220个。
（3）盈利预测与评级
中性情景下，我们预计公司2026-2028年营业收入为598.62、691.24、802.68亿元；对应归母净利润分别为59.75、72.00、86.66亿元，EPS分别为0.69、0.83、1.00元/股，维持“增持”评级。
（1）汇率波动风险：公司海外业务占比较高，汇率波动将对公司业绩产生影响。
（2）原材料价格波动风险：钢材、石油等大宗商品价格变化将导致公司成本存在上升风险。
（3）下游需求变化风险：公司产品布局全面，下游面向众多应用行业，下游需求变化将对公司业绩产生一定影响。
（4）国际局势变化风险。公司海外收入占比较高，海外收入将受国际局势影响。
（5）关键预期不能成立的风险：本报告中公司盈利预测部分对公司收入预期及主要盈利能力指标等多项数据进行预测，若未来行业发展或公司经营情况出现与预测变动较大的情况将使测算模型存在偏差的风险。
以上内容来源于渤海证券研究所2026年04月30日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
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