恒鑫生活成立于1997年10月20日，于2025年3月19日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于安徽。公司是国内领先的纸制与塑料餐饮具供应商，具备全产业链生产能力和多项核心技术。
公司主要从事纸制与塑料餐饮具的研发、生产和销售，所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 其他家居用品，所属概念板块有海南自贸区、小盘、小盘均衡。
经营业绩：营收行业第九，净利润第六
2025年，恒鑫生活营业收入为18.45亿元，行业排名9/23，行业第一名公牛集团营收160.26亿元，第二名乐歌股份67.15亿元，行业平均数为24.08亿元，中位数为15.84亿元。主营业务构成中，可降解产品9.15亿元占比49.62%，不可降解产品8.91亿元占比48.32%，其他(补充)3801.2万元占比2.06%。净利润为2.33亿元，行业排名6/23，行业第一名公牛集团40.76亿元，第二名悍高集团7.04亿元，行业平均数为2.76亿元，中位数为6146.39万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年恒鑫生活资产负债率为23.74%，去年同期为43.81%，低于行业平均35.28%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为24.00%，去年同期为26.28%，低于行业平均26.77%，盈利能力有待进一步提升。
董事长严德平薪酬98.17万元，同比增加2.28万元
公司控股股东和实际控制人均为严书景、严德平、樊砚茹。董事长严德平，1963年4月出生，本科学历。1986年7月至1997年10月，于合肥林业职业技术学校任教；1997年10月至2010年5月，任恒鑫印务监事；2010年5月至2012年9月，任恒鑫纸塑监事；2012年9月至2017年8月，任恒鑫环保监事；2017年8月至2018年6月，任恒鑫环保经理；2018年6月至2021年6月，任恒鑫环保执行董事、经理；2021年6月至今，任恒鑫生活董事长兼总经理。同时担任合肥恒言执行事务合伙人，合肥恒平执行事务合伙人，安徽川鼎监事，上海川鼎监事。2025年薪酬98.17万，较2024年的95.89万增加2.28万。
A股股东户数较上期减少0.40%
截至2025年12月31日，A股股东户数为1.23万，较上期减少0.40%；户均持有流通A股数量为3006.59，较上期增加0.41%。截止2026年3月31日，恒鑫生活十大流通股东中，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。
华安证券指出，公司2025年实现营业收入18.45亿元，同比增长15.73%；实现归母净利润2.24亿元，同比增长1.8%。2026年第一季度实现营业收入4.5亿元，同比增长7.5%；实现归母净利润0.32亿元，同比下降60.55%。业务亮点：1. 内销业务稳健增长，2025年内销收入同比+25.42%。2. 产业链完整，具备全流程加工生产能力，拥有多项专利和核心技术体系。3. 2025年4月泰国工厂进入常态化生产，产能快速爬坡，将成为海外业务拓展核心支点。预计公司2026 - 2028年营收分别为20.29/21.64/22.78亿元，归母净利润分别为1.9/2.4/2.63亿元，维持“增持”评级。
天风证券指出，国内禁塑政策执行力度加码，PHA材料加速走向商业化。业务亮点：1. 公司已积累PHA产品相关技术，实现批量供货，客户反馈积极。2. 泰国工厂2025年4月进入常态化生产，产能释放后将成为全球化布局重要支点。3. 麦当劳计划在国内逐步推出生物基材料产品。预计公司25 - 27年EPS分别为1.8/2.2/2.6元，对应PE分别为25/20/17x，维持“买入”评级。
图：恒鑫生活营收及增速
图：恒鑫生活净利润及增速
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