承德露露成立于1997年10月17日，于1997年11月13日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为河北省承德市。它是国内植物蛋白饮料行业的领先企业，核心产品杏仁露具有较高的市场知名度和品牌影响力。
承德露露主营业务为植物蛋白饮料的生产和销售，所属申万行业为食品饮料 - 饮料乳品 - 软饮料，所属概念板块包括养老金概念、社保重仓、纳入富时罗素。
经营业绩：营收行业第四，净利润第三
2025年，承德露露实现营业收入31.74亿元，在行业8家公司中排名第4，行业第一名东鹏饮料为208.75亿元，第二名养元饮品为53.36亿元，行业平均数为49.64亿元，中位数为30.5亿元。主营业务构成中，植物饮料31.72亿元，占比99.95%，其他163.14万元，占比0.05%。净利润为6.27亿元，行业排名第3，行业第一名东鹏饮料为44.14亿元，第二名养元饮品为12.6亿元，行业平均数为8.77亿元，中位数为2.64亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年承德露露资产负债率为34.28%，去年同期为25.10%，低于行业平均43.41%。从盈利能力看，2025年毛利率为44.74%，去年同期为40.94%，高于行业平均37.92%。
总经理丁兴贤薪酬68万元，同比增加30万元
承德露露控股股东为万向三农集团有限公司，实际控制人为鲁伟鼎。董事长为沈志军，男，1970年8月生，浙江杭州人，中共党员，大专学历，现任公司董事长、执行董事。历任万向集团公司办公室主任、发展部总经理，顺发恒业股份公司副董事长、总裁，万向德农股份有限公司董事长等职。现兼任露露植饮（淳安）有限公司董事、法定代表人，万向钱潮股份有限公司董事，万向集团公司董事局董事、财务负责人，万向三农集团有限公司董事、总经理等职。总经理为丁兴贤，男，1963年9月生，浙江萧山人，中共党员，大专学历，会计师，曾任杭州万向节总厂财务部助理会计，万向钱潮公司财务部主办会计、经理，万向集团公司财务部副总经理、执行总经理，承德露露股份公司监事会主席、承德露露股份公司副总经理等职。2025年薪酬为68万，2024年为38万，同比增加30万。
A股股东户数较上期减少1.41%
截至2025年12月31日，承德露露A股股东户数为5.44万，较上期减少1.41%；户均持有流通A股数量为1.86万，较上期增加1.43%。截止2026年3月31日，承德露露十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1358.48万股，相比上期减少418.13万股。富国中证价值ETF（512040）位居第九大流通股东，持股342.41万股，为新进股东。宏利消费红利指数A（008928）位居第十大流通股东，持股337.00万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）、招商核心竞争力混合A（014412）退出十大流通股东之列。
国泰海通证券指出，维持承德露露“增持”评级，上修2026 - 2027年EPS预测分别为0.69/0.72元（原预测为0.63/0.71元），新增2027年0.78元预测，给予公司17倍的PE（2026E），目标价为11.73元/股。业务亮点如下：1. 26Q1实现开门红，营收和归母净利润同比增长，盈利能力重新上行。2. 新品水系列25年推出市场打下良好基础，全年销售突破8000万。3. 2026年新产能落地，露露植饮（淳安）有限公司“年产15万吨露露系列饮料建设项目”预计10月正式投产，看好新品水系列延续良好增长势能。
东吴证券指出，维持承德露露“买入”评级，调整2026/2027年归母净利润预测为6.54/7.05亿元（前值6.93/7.53亿元），新增预测2028年为7.25亿元，对应PE为13.1/12.2/11.8x。业务亮点如下：1. 26Q1营收盈利双增长双位数，全年继续推新品拓渠道谋突破。2. 2025年推出的水系列首年约实现0.83亿元营收，2026年将转变营销投入方式提升费效比，3月推出的新品系列进入推广期。3. 坚定开拓南方市场，积极拓展新兴渠道资源，推进数字化营销进程，电商业务近两年增长较为理想。4. 2025年度拟分红5.1亿元，分红比例达到81.33%，为历史高水平，当前具备“强分红 + 成长”双属性。
图：承德露露营收及增速
图：承德露露净利润及增速
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