营收稳健增长，主业毛利率承压
2026年第一季度，昭衍新药实现营业收入3.16亿元，较上年同期的2.87亿元同比增长10.02%，营收端呈现稳健增长态势。公司表示，增长得益于创新药行业景气度回升及市场需求显著增加，报告期内新签订单金额约9.1亿元，同比增长111.6%；截至期末在手订单累计约31亿元，同比增长40.9%，充足的订单储备为后续业绩释放提供支撑。
不过，公司主业盈利能力仍面临压力。数据显示，报告期内实验室服务及其他业务贡献净利润为-2846.11万元，同比下降15.13%，主要源于前期行业竞争激烈的滞后影响，导致毛利率处于较低水平。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 31613.50 | 28733.72 | 10.02 |
| 实验室服务及其他业务净利润 | -2846.11 | -2472.08 | -15.13 |
| 新签订单金额 | 91000.00 | 43000.00 | 111.60 |
| 在手订单金额 | 310000.00 | 219999.99 | 40.90 |
净利暴增依赖非经常性损益
报告期内，公司归母净利润达到2.38亿元，同比大幅增长479.67%；扣非归母净利润为2.17亿元，同比增幅更是高达747.11%。不过，利润增长并非完全来自主业经营，生物资产公允价值变动成为核心驱动因素。
数据显示，本报告期生物资产公允价值变动带来净收益2.46亿元，直接推动利润大幅攀升。而扣除该因素后，公司主业实验室服务及其他业务仍处于亏损状态。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 23835.67 | 4111.95 | 479.67 |
| 扣非归母净利润 | 21739.13 | 2566.26 | 747.11 |
| 生物资产公允价值变动收益 | 24585.24 | - | - |
每股收益同步大幅提升
随着净利润的爆发式增长，公司每股收益指标也同步大幅提升。报告期内基本每股收益为0.32元/股，上年同期仅为0.05元/股，同比增长540.00%；稀释每股收益同样为0.32元/股，同比增幅达到540.00%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.32 | 0.05 | 540.00 |
| 稀释每股收益 | 0.32 | 0.05 | 540.00 |
加权平均净资产收益率显著提升
报告期内，公司加权平均净资产收益率为2.82%，较上年同期的0.51%增加了2.31个百分点，净资产盈利能力明显增强。这一提升主要得益于净利润的大幅增长，不过同样依赖生物资产公允价值变动带来的非经常性收益，主业对净资产收益的贡献仍有待提升。
应收账款规模小幅增长
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为1.84亿元，较上年度末的1.81亿元同比增长1.37%，应收账款规模随营收增长小幅增加，整体处于合理区间。同期应收票据余额为1533.31万元，较上年度末的1546.16万元略有下降，降幅为0.83%。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 18360.50 | 18112.85 | 1.37 |
| 应收票据 | 1533.31 | 1546.16 | -0.83 |
存货规模持续增加
截至报告期末，公司存货余额为15.63亿元，较上年度末的14.12亿元同比增长10.68%。存货增长主要源于公司业务规模扩张及订单储备增加，不过需要关注存货周转效率及减值风险，尤其是在行业竞争激烈的背景下，存货积压可能带来一定的经营压力。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 156300.10 | 141225.06 | 10.68 |
期间费用整体管控有效
销售费用小幅增长
报告期内销售费用为615.21万元，较上年同期的607.93万元同比增长1.20%，费用增幅低于营收增幅，销售费用率从上年同期的2.12%降至1.95%，销售端费用管控效果良好。
管理费用有所下降
管理费用为6688.49万元，较上年同期的7178.42万元同比下降6.83%，管理费用率从上年同期的25.00%降至21.16%，公司在管理端的成本管控成效显著。
财务费用由负收窄
财务费用为-1281.63万元，较上年同期的-1912.34万元同比减少32.98%，主要源于利息收入减少。报告期内利息收入为1976.38万元，上年同期为2116.04万元，利息收入的下降导致财务费用的正向贡献有所收窄。
研发费用同比下降
研发费用为1946.37万元，较上年同期的2302.79万元同比下降15.48%，研发费用率从上年同期的8.01%降至6.16%。在行业景气度回升的背景下，研发投入的下降需要关注是否会影响公司长期技术竞争力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 615.21 | 607.93 | 1.20 |
| 管理费用 | 6688.49 | 7178.42 | -6.83 |
| 财务费用 | -1281.63 | -1912.34 | -32.98 |
| 研发费用 | 1946.37 | 2302.79 | -15.48 |
现金流表现分化明显
经营现金流大幅改善
报告期内经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元，较上年同期的6514.92万元同比增长95.88%，主要源于销售商品、提供劳务收到的现金增加。数据显示，本期销售商品收到现金5.48亿元，上年同期为3.93亿元，同比增长39.45%，营收回款能力显著提升。
投资现金流持续净流出
投资活动产生的现金流量净额为-4218.67万元，上年同期为-3.34亿元，净流出规模有所收窄。报告期内公司收回投资收到现金14.15亿元，同时购建长期资产支付3.69亿元、投资支付11.10亿元，投资活动仍保持较大规模。
筹资现金流净流出收窄
筹资活动产生的现金流量净额为-544.75万元，上年同期为-1866.51万元，净流出规模大幅收窄，主要源于支付其他与筹资活动有关的现金减少，本期仅支付544.75万元，上年同期为1866.51万元。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 12761.12 | 6514.92 | 95.88 |
| 投资活动现金流净额 | -4218.67 | -33395.98 | -87.37 |
| 筹资活动现金流净额 | -544.75 | -1866.51 | -70.81 |
| 销售商品收到现金 | 54802.81 | 39301.00 | 39.45 |
风险提示
- 主业盈利压力：公司实验室服务及其他业务仍处于亏损状态，利润增长高度依赖生物资产公允价值变动，主业盈利能力未得到实质性改善，若后续生物资产价格出现波动，利润水平可能大幅回落。
- 研发投入下降：报告期内研发费用同比下降15.48%，在创新药行业竞争加剧的背景下，研发投入的减少可能影响公司长期技术储备与竞争力。
- 存货规模增长：存货余额同比增长10.68%至15.63亿元，需关注存货周转效率及减值风险，若市场需求不及预期，可能导致存货积压并计提减值损失。
- 非经常性收益依赖：扣非净利的大幅增长主要源于生物资产公允价值变动，该部分收益具有不确定性，不具备持续性，投资者需警惕业绩“虚增”风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
