以岭药业成立于2001年8月28日，于2011年7月28日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为河北省石家庄市。它是国内知名的中药企业，核心业务为中成药研发、生产与销售，拥有多项独家专利和领先的中药研发技术。
公司主营业务为中成药的研发、生产与销售，所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，所属概念板块有幽门螺杆概念、医药电商、医保。
经营业绩：营收行业第九，净利润第十
2025年，以岭药业营业收入78.31亿元，行业排名9/68，高于行业平均数50.46亿元和中位数19.54亿元，但远低于行业第一名白云山的776.56亿元和第二名云南白药的411.87亿元。主营业务构成中，心脑血管类39.56亿元占比50.52%，呼吸系统类20.17亿元占比25.76%，其他类13.99亿元占比17.87%，其他专利产品4.58亿元占比5.85%。净利润方面，2025年为12.82亿元，行业排名10/68，高于行业平均数4.48亿元和中位数9240.63万元，不过低于行业第一名云南白药的51.9亿元和第二名华润三九的41.66亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年以岭药业资产负债率为19.69%，较去年同期的23.40%有所下降，且低于行业平均的32.17%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为64.28%，较去年同期的50.19%大幅提升，高于行业平均的52.97%，盈利能力较强。
董事长吴相君薪酬300万元，与上期持平
以岭药业控股股东为以岭医药科技有限公司，实际控制人为吴以岭、吴瑞、吴相君。董事长兼总经理吴相君，1975年出生，中国国籍，无境外居留权，中医专业硕士学位、英国格林威治大学工商管理硕士、副主任医师。曾任公司营销中心总经理、常务副总经理，现任公司董事长兼总经理、衡水以岭药业有限公司董事长。2025年薪酬300万，与2024年持平。
A股股东户数较上期减少1.33%
截至2025年12月31日，A股股东户数为15.07万，较上期减少1.33%；户均持有流通A股数量为9133.54，较上期增加1.33%。截止2026年3月31日，以岭药业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股2797.37万股，相比上期减少170.48万股。创新药（159992）位居第四大流通股东，持股1248.54万股，相比上期增加234.73万股。广发创新药ETF联接A（012737）位居第七大流通股东，持股743.10万股，为新进股东。长信金利趋势混合A（519994）位居第十大流通股东，持股649.90万股，为新进股东。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
华泰证券指出，公司2025年业绩基本符合预测，1Q26收入利润双增、存货持续消化、现金流量表持续改善，预计全年维持修复趋势，维持“买入”评级。业务亮点如下：1. 呼吸与心脑收入有望持续增长，国谈药与OTC有望快速放量；2. 净利率回升，营运平稳，现金流向好；3. 创新中药有序推进，化药专利药实现突破。预计2026 - 28年归母净利15.4、18.2、21.0亿元，给予2026年PE估值21x，目标价19.38元。
中金公司指出，2025年和1Q26业绩超预期，主要由于公司提质增效取得效果。业务亮点如下：1. 呼吸系统类与其他专利产品收入快速增长；2. 毛利率提升，费用率下降；3. 持续推进新药研发。考虑到公司渠道调整进展顺利，分别上调26/27年净利润预测6.1%/3.3%至14.76亿元/16.53亿元，维持跑赢行业评级，维持目标价21.40元。
图：以岭药业营收及增速
图：以岭药业净利润及增速
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