晶瑞电材成立于2001年11月29日，于2017年5月23日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省苏州市。公司是国内湿电子化学品行业头部企业，核心业务涵盖高纯化学品、光刻胶等，具备技术与产能优势。
晶瑞电材主营业务包括高纯化学品、光刻胶及配套材料、功能配方材料等，产品广泛应用于半导体、新能源等行业。公司所属申万行业为电子 - 电子化学品Ⅱ - 电子化学品Ⅲ，所属概念板块有中盘均衡、小盘股、中盘。
经营业绩：营收行业第16，净利润第13
2025年，晶瑞电材营业收入为16.1亿元，在行业35家公司中排名第16，行业第一名西陇科学营收73.31亿元，第二名国瓷材料营收45.83亿元，行业平均数为19.23亿元，中位数为15.04亿元。主营业务构成中，高纯化学品9.29亿元占比57.69%，锂电池材料2.23亿元占比13.88%，光刻胶2.23亿元占比13.88%，工业化学品1.68亿元占比10.41%，能源6285.56万元占比3.90%，其他392.75万元占比0.24%。净利润为1.96亿元，行业排名第13，行业第一名鼎龙股份净利润7.96亿元，第二名安集科技净利润7.84亿元，行业平均数为1.8亿元，中位数为1.23亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年晶瑞电材资产负债率为27.87%，低于去年同期的29.53%，也低于行业平均的29.07%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为24.94%，高于去年同期的19.23%，但低于行业平均的31.18%。
董事长李勍薪酬147.89万元，同比增加97.17万元
公司控股股东为新银国际有限公司（香港），实际控制人为罗培楠。董事长李勍，1967年出生，中国香港籍，北京大学光华管理学院EMBA。其履历丰富，2025年薪酬为147.89万，较2024年的50.72万增加97.17万。总经理胡建康，1981年出生，中国国籍，研究生学历，曾担任公司多个重要职位，2025年薪酬为144.32万，较2024年的75.61万增加68.71万。
A股股东户数较上期增加14.13%
截至2025年12月31日，A股股东户数为12.71万，较上期增加14.13%；户均持有流通A股数量为8388.96，较上期减少12.48%。截止2026年3月31日，晶瑞电材十大流通股东中，国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516）位居第四大流通股东，持股2438.16万股，相比上期增加1204.95万股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1104.44万股，相比上期增加758.98万股；易方达中证半导体材料设备主题ETF（159558）位居第八大流通股东，持股587.41万股，为新进股东；广发中证半导体材料设备ETF（560780）位居第十大流通股东，持股426.60万股，为新进股东；南方中证1000ETF（512100）、华夏中证1000ETF（159845）、广发中证1000ETF（560010）退出十大流通股东之列。
光大证券指出，2025年公司高纯化学品量价齐升，盈利能力改善，投资收益显著增长，业绩好于预期。业务亮点如下：
- 高纯化学品实现营收9.29亿元，同比增长19.30%，毛利率25.26%，同比提升11.21pct。其中高纯双氧水出货量同比增长近30%，营收接近4.3亿元，同比增长近25%；高纯氨水、高纯硫酸、高纯硝酸产品销量同比分别增长超70%、40%、75%；高纯异丙醇实现批量出货，出货数量已达数千吨。
- 光刻胶实现营收2.23亿元，同比增长12.67%，毛利率45.25%，同比提升3.52pct。其中i线光刻胶销量及销售额同比增长均超30%，KrF光刻胶销量及销售额同比增长均超70%，ArF光刻胶已实现多家客户批量供应。
- 四大基地项目稳步推进，拟建设四川彭山基地扩充高纯化学品产能。阳恒化工年产9万吨半导体级高纯硫酸技改项目产品已批量出货供应国内12英寸半导体市场，产能利用率持续攀升；湖北晶瑞年产18.5万吨微电子材料项目主要产品已批量对外出货，2025年新增高纯双氧水产线已批量出货；眉山基地年产1,200吨集成电路关键电子材料项目已量产并持续出货，且实现多个国家或地区的首次出口，同时年产3万吨高纯双氧水产线已批量供应西南地区集成电路客户；渭南美特瑞正在新建6万吨NMP（含回收）产线，建成后公司锂电池级及半导体级NMP产能将大幅提升。2026年2月，公司决定在四川彭山经济开发区投资建设西部地区集成电路制造产业链配套关键材料综合基地，包含年产20万吨电子级及工业高纯配套硫酸、年产3万吨超纯电子级双氧水等项目，目前前期准备工作正在有序开展。考虑到原材料价格的上涨，以及公司投资收益的下滑，光大证券下调公司2026 - 2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026 - 2028年公司归母净利润分别为0.73（前值为1.34）、0.93（前值为1.78）、1.32亿元，维持公司“买入”评级。风险提示包括产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，产能建设进度不及预期，客户认证进度不及预期，行业竞争加剧。
图：晶瑞电材营收及增速
图：晶瑞电材净利润及增速
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