营业收入：同比增超三成，订单驱动增长
2026年第一季度，美迪西实现营业收入3.65亿元，较上年同期的2.67亿元同比增长36.52%，同时环比增长13.92%。
公司表示，营收增长主要受益于全球创新药研发需求回暖，依托临床前一体化研发平台的核心竞争力，国内外市场深耕带来充足订单储备，同时项目实施与交付效率提升，推动业绩实现良性增长。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 36464.45 | 26709.13 | 36.52 |
净利润：扭亏为盈，盈利修复显著
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1561.54万元，而上年同期为亏损1454.68万元，实现扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润为1087.63万元，上年同期为亏损1938.30万元，同样实现盈利。
盈利改善主要源于三方面：一是营收增长带动业务量与定价向好；二是产能利用率提升摊薄单位固定成本，成本结构优化；三是提质增效管理推动人效提升，综合毛利率同比提升4.03个百分点至26.06%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1561.54 | -1454.68 |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 1087.63 | -1938.30 |
每股收益：由负转正，盈利水平修复
基本每股收益与稀释每股收益均为0.12元/股，上年同期为-0.11元/股，实现由负转正，反映出公司盈利水平的显著修复。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.12 | -0.11 |
| 稀释每股收益 | 0.12 | -0.11 |
加权平均净资产收益率：由负转正，提升1.48个百分点
报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.80%，上年同期为-0.68%，同比增加1.48个百分点，主要系净利润同比大幅增长带动净资产收益水平提升。
应收账款：规模增长，营收扩张同步
截至2026年3月末，公司应收账款余额为4.92亿元，较上年年末的4.08亿元增长20.56%。应收账款增长与营业收入扩张同步，主要系业务规模扩大带来的应收款项增加，但需关注后续回款效率，警惕坏账风险。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 49226.45 | 40831.31 | 20.56 |
应收票据：余额保持稳定
报告期末，公司应收票据余额为44.64万元，与上年年末持平，未出现明显变动，票据规模相对较小，对公司现金流影响有限。
存货：备货增加，支撑业务扩张
截至3月末，公司存货余额为1.47亿元，较上年年末的1.12亿元增长30.68%。公司表示，存货增长主要系订单增长带动实验用猴等关键物资及业务物料储备增加，用于支撑后续业务扩张，但需关注存货跌价风险。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 14665.48 | 11222.29 | 30.68 |
销售费用：同比增15.93%，市场拓展加码
报告期内，销售费用为2265.84万元，较上年同期的1954.54万元增长15.93%，增速低于营收增速，主要系公司伴随业务增长同步推进市场拓展，但费用管控相对有效。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2265.84 | 1954.54 | 15.93 |
管理费用：同比增5.78%，管控成效显现
管理费用为2772.77万元，较上年同期的2621.18万元增长5.78%，增速显著低于营收增速，体现出公司提质增效管理的成效，管理费用率有所优化。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2772.77 | 2621.18 | 5.78 |
财务费用：大增418.49%，利息收入下滑影响
报告期内，财务费用为542.64万元，较上年同期的104.66万元大增418.49%。主要原因是本期利息收入为58.57万元，较上年同期的115.30万元下滑49.20%，同时短期借款规模增加带来利息支出有所变化，整体推高财务费用。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 542.64 | 104.66 | 418.49 |
研发费用：同比增5.03%，投入强度略有下降
研发费用为2530.83万元，较上年同期的2409.55万元增长5.03%，但研发投入占营业收入的比例为6.94%，较上年同期的9.02%减少2.08个百分点，主要系营收增速高于研发投入增速导致投入强度有所下降。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2530.83 | 2409.55 | 5.03 |
经营活动现金流净额：由正转负，大降615.76%
报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-483.61万元，上年同期为93.77万元，同比大降615.76%，由净流入转为净流出。主要原因是订单增长带动采购现金支出同比增长91.88%，尽管销售回款同比增长42.52%，但支出端增幅远超回款增幅，导致现金流承压。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -483.61 | 93.77 | -615.76 |
投资活动现金流净额：净流出扩大，投资力度加码
投资活动产生的现金流量净额为-16302.90万元，上年同期为-7450.54万元，净流出规模同比扩大118.81%。主要系报告期内购建固定资产、无形资产等长期资产支付现金4247.89万元，较上年同期的1827.66万元增长132.43%，同时投资支付现金3.19亿元，较上年同期的2.15亿元增长48.20%，公司加大了长期资产建设与对外投资力度。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -16302.90 | -7450.54 | -118.81 |
筹资活动现金流净额：同比减少26.57%，融资规模收缩
筹资活动产生的现金流量净额为3129.39万元，上年同期为4261.72万元，同比减少26.57%。主要系本期取得借款收到的现金为5964万元，较上年同期的1.51亿元大幅减少60.38%，同时偿还债务支付的现金2570万元，较上年同期的1.04亿元减少75.29%，整体融资规模有所收缩。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 3129.39 | 4261.72 | -26.57 |
风险提示
- 现金流承压风险：经营活动现金流由正转负，同时投资活动净流出规模扩大，公司短期现金流压力显现，需关注后续回款及融资能力能否支撑业务扩张。
- 应收账款与存货风险：应收账款与存货规模均随业务扩张大幅增长，若后续下游需求不及预期，可能面临坏账计提及存货跌价的风险。
- 成本管控风险：尽管当前毛利率有所提升，但采购成本增幅较高，若后续关键物资价格上涨，可能对盈利水平造成挤压。
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