营收微降，盈利逆势小幅增长
2026年第一季度，大洋电机实现营业收入303,865.11万元，较上年同期的316,175.11万元同比下降3.89%。营收下滑主要受建筑及家居电器电机业务拖累，报告期内空调行业产销不景气，该板块收入有所下降；不过公司新能源汽车动力总成系统及其关键零部件、起发电机业务实现稳步增长，对冲了部分下滑压力。
盈利端表现优于营收，公司实现归属于上市公司股东的净利润29,897.56万元，同比增长5.11%；扣非净利润29,528.02万元，同比增长5.30%。盈利增长得益于公司精细化管理降本增效，销售费用、管理费用及研发费用率均控制在合理区间，整体盈利能力得到提升。
| 指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 303,865.11 | 316,175.11 | -3.89% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 29,897.56 | 28,444.85 | 5.11% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 29,528.02 | 28,042.10 | 5.30% |
每股收益持平，净资产收益率微降
报告期内，公司基本每股收益与扣非每股收益均为0.12元/股，与上年同期持平，主要系净利润增长幅度与股本变动幅度基本匹配。加权平均净资产收益率为2.98%，较上年同期的3.02%微降0.04个百分点，主要因净资产规模小幅增长，而净利润增速未超过净资产增速。
应收账款大幅攀升，应收票据略降
截至2026年3月末，公司应收账款余额为325,993.09万元，较期初的256,670.30万元大幅增长27.01%，应收账款规模扩张明显，需关注后续回款质量及坏账风险。同期应收票据余额为73,302.11万元，较期初的76,712.78万元下降4.45%，主要系公司票据结算政策调整或下游客户付款方式变化。
| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 325,993.09 | 256,670.30 | 27.01% |
| 应收票据 | 73,302.11 | 76,712.78 | -4.45% |
存货规模小幅下降
报告期末，公司存货余额为162,762.36万元，较期初的167,801.83万元下降3.00%，存货规模有所收缩，一定程度上缓解了库存积压风险。结合利润表数据，报告期内公司资产减值损失较上年同期减少53.96%，主要因本期计提的存货跌价准备增加，说明公司在存货管理上主动进行减值计提，优化库存结构。
期间费用管控成效显著，财务费用大幅反弹
销售、管理、研发费用齐降
报告期内，公司销售费用为5,833.53万元，较上年同期的6,484.79万元下降10.04%；管理费用21,154.66万元，较上年同期的23,805.13万元下降11.13%；研发费用13,702.13万元，较上年同期的16,311.35万元下降15.99%。三项费用均出现不同程度下降，体现了公司降本增效策略的成效。
财务费用由负转正，增幅超148%
财务费用表现亮眼，报告期内为1,926.52万元，较上年同期的-3,942.58万元大幅增长148.86%，主要系本期人民币持续升值，汇兑损失增加所致。上年同期公司因汇率变动产生大额汇兑收益，本期汇率走势反转，直接推高了财务费用。
| 期间费用项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5,833.53 | 6,484.79 | -10.04% |
| 管理费用 | 21,154.66 | 23,805.13 | -11.13% |
| 研发费用 | 13,702.13 | 16,311.35 | -15.99% |
| 财务费用 | 1,926.52 | -3,942.58 | 148.86% |
现金流冰火两重天，经营端压力凸显
经营现金流近乎腰斩
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为11,705.13万元，较上年同期的23,402.35万元大幅下降49.98%，近乎腰斩。主要原因是本期销售商品收到的现金减少，同时收到的出口退税金额降低，反映出公司主营业务回款能力减弱，经营现金流压力明显上升。
投资现金流由负转正，暴增424.56%
投资活动产生的现金流量净额为14,993.20万元，上年同期为-4,619.57万元，同比大幅增长424.56%，主要系公司本期收回到期大额存单金额增加，投资端现金流入大幅提升。
筹资现金流由正转负
筹资活动产生的现金流量净额为-2,131.08万元，上年同期为5,307.37万元，同比下降140.15%，主要系本期吸收投资收到的现金及取得短期借款减少，公司筹资力度有所收缩。
| 现金流项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 11,705.13 | 23,402.35 | -49.98% |
| 投资活动现金流量净额 | 14,993.20 | -4,619.57 | 424.56% |
| 筹资活动现金流量净额 | -2,131.08 | 5,307.37 | -140.15% |
风险提示
- 应收账款高企风险：应收账款大幅增长27.01%，若下游客户经营状况恶化，可能导致回款延迟甚至坏账，影响公司现金流及资产质量。
- 汇率波动风险：人民币升值导致本期财务费用大幅增加，未来汇率走势若继续波动，将对公司汇兑损益产生持续影响，进而影响盈利水平。
- 经营现金流压力：经营现金流近乎腰斩，反映出公司主营业务回款能力下降，若后续不能改善，将对公司日常运营资金周转造成压力。
- 行业景气度风险：建筑及家居电器电机业务受空调行业不景气影响收入下滑，若相关行业景气度持续低迷，将进一步拖累公司营收表现。
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