上海亚虹2026年一季报解读：扣非净利暴跌3541% 经营现金流由正转负

上海亚虹2026年一季度核心盈利指标出现罕见暴跌，多项数据由盈转亏，盈利端压力凸显。

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-451.11万元，同比暴跌1073.10%，上年同期为盈利46.36万元；扣非净利润亏损幅度更大，达到-481.23万元，同比大幅下滑3541.04%，上年同期仅盈利13.99万元。基本每股收益由上年同期的0.0033元/股转为-0.0322元/股，同比下滑1075.76%。加权平均净资产收益率也由0.09%转为-0.91%，减少1个百分点。

从盈利变动原因来看，收入减少及产品价格下降是核心因素，叠加非经常性损益的微薄支撑，公司主业盈利已陷入深度亏损。

营收端的大幅收缩是本次财报的核心风险点之一，公司一季度营业收入7144.66万元，同比减少28.21%，上年同期营收为9952.27万元。

公司表示，营收下滑主要系销售收入减少以及产品价格下降所致。尽管营业成本同步下降25.40%，但成本降幅不及营收降幅，导致毛利率进一步承压，主业盈利能力持续弱化。

公司应收类票据呈现小幅增长，应收账款则随营收同步回落。

截至2026年3月末，公司应收票据余额1816.07万元，较上年末增长11.70%，主要因收到客户用于支付货款的银行承兑汇票及期末已背书未确认终止的银行承兑汇票增加。应收账款余额11599.78万元，较上年末减少14.32%，主要系销售收入减少带来的应收货款同步减少。

应收票据的增长需关注后续兑付风险，而应收账款回落虽与营收下滑匹配，但也反映出公司下游客户需求疲软的现状。

存货规模的大幅增长成为公司运营端的潜在风险点。

截至2026年3月末，公司存货余额7075.82万元，较上年末大幅增长22.96%，主要系期末库存材料及发出商品增加。在营收大幅下滑的背景下，存货规模逆势增长，一方面可能是公司提前备货导致，另一方面也需警惕存货积压、跌价风险上升的问题，后续需关注存货周转效率及跌价准备计提情况。

公司期间费用呈现分化，销售费用增长、管理费用下降、财务费用由负转正，研发费用则大幅下滑。

销售费用增长13.52%至186.73万元，主要因人工成本增加；管理费用下降9.22%至928.96万元，系人工成本、业务费用减少所致；财务费用由上年同期的-9.15万元变为-5.31万元，同比增长41.95%，主要受汇兑损益影响；研发费用大幅下滑20.91%至457.18万元，在行业竞争加剧的背景下，研发投入的减少可能影响公司长期竞争力。

公司现金流状况全面恶化，经营、投资、筹资现金流均呈现净流出状态。

经营活动现金流净额由上年同期的净流入1017.18万元转为净流出914.27万元，同比大幅下滑189.88%，主要因本期收到现金货款少于支付购买材料及经营活动的现金支出。投资活动现金流净流出规模扩大至3980.85万元，同比增长29.91%，主要系保本理财产品到期收回减少。筹资活动现金流由上年同期净流入898.68万元转为净流出300.48万元，同比下滑133.44%，因本期无银行流动资金借款且偿还了到期借款。

现金流的全面承压，将对公司的日常运营、偿债能力及投资布局带来明显压力，需关注公司后续资金调配及融资安排。

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