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普利特的前世今生:2025年营收98.99亿元行业第三,净利润3.48亿元超行业均值两倍

新浪证券-红岸工作室

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普利特成立于1999年10月28日,于2009年12月18日在深圳证券交易所上市,注册地址和办公地址均位于上海。公司是国内改性塑料行业的领先企业,专注于高分子新材料产品及其复合材料的研发、生产与销售,具有较强的技术研发和全产业链优势。

普利特主要从事高分子新材料产品及其复合材料的研发、生产、销售和服务,所属申万行业为基础化工 - 塑料 - 改性塑料,涉及低空经济、理想汽车概念、商业航天等概念板块。

经营业绩:营收行业第三,净利润第三
2025年,普利特营业收入达98.99亿元,在行业21家公司中排名第3,高于行业平均数63.68亿元和中位数19.69亿元,行业第一名金发科技营收653.96亿元,第二名国恩股份212.51亿元。主营业务构成中,通用改性材料类39.15亿元占比39.55%,磷酸铁锂锂离子电池23.83亿元占比24.08%等。净利润为3.48亿元,行业排名第3,高于行业平均数1.36亿元和中位数6513.18万元,行业第一名国恩股份8.23亿元,第二名金发科技8.11亿元。

资产负债率高于同业平均,毛利率低于同业平均
偿债能力方面,2025年普利特资产负债率为62.08%,高于去年同期的60.44%,且高于行业平均46.50%。从盈利能力看,2025年毛利率为13.97%,低于去年同期的14.83%,也低于行业平均14.44%。

董事长周文薪酬83.9万元,同比减少6.47万元
普利特控股股东和实际控制人均为周文。董事长兼总经理周文,1965年出生,中国国籍,复旦大学EMBA,正高级经济师,拥有众多荣誉。历任上海大众汽车材料工程师、上海普利特化学研究所总经理,现任公司董事长兼总裁。其2025年薪酬83.9万,较2024年的90.37万减少6.47万元。

A股股东户数较上期增加19.59%
截至2025年12月31日,普利特A股股东户数为3.46万,较上期增加19.59%;户均持有流通A股数量为2.24万,较上期减少16.38%。截止2026年3月31日,香港中央结算有限公司位居第三大流通股东,持股1367.98万股,相比上期减少62.24万股,南方中证1000ETF(512100)退出十大流通股东之列。

中金公司指出,普利特2025年业绩符合市场预期,但1Q26业绩低于市场预期,主要因原材料涨价及会计准则变更。业务亮点有:一是改性塑料产能持续扩张,全球布局12个生产基地,建成产能达56万吨,长期规划年产能超100万吨,在新兴领域应用验证推进并小规模供货;二是深度布局新能源业务,锂电池产能达15.32GWh,马来西亚2.5GWh圆柱电池投产,加大钠电投入,四川内江6GWh钠电池基地启动建设;三是LCP全产业链布局完善,2025年LCP薄膜产品已批量供货,且在多领域应用推进。下调2026年净利润31.5%至4.99亿元,引入2027年净利润6.08亿元,上调目标价64.2%至19.7元,维持跑赢行业评级。

天风证券指出,普利特2025年Q1 - 3业绩良好。业务亮点有:一是出海步伐加速,子公司在马来西亚投资建设2.5GWh圆柱项目,提升市占率;二是钠电池获得海外客户订单;三是方形半固态电池实现批量交付,积极研发多种固态电解质体系产品。将2025、2026年归母净利调整至5、6亿元,预计2027年归母净利7.2亿元,维持“持有”评级。

图:普利特营收及增速

图:普利特净利润及增速

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