歌尔股份成立于 2001 年 6 月 25 日，于 2008 年 5 月 22 日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山东省潍坊市。它是全球 XR 行业代工龙头，核心业务涵盖精密零组件、智能声学整机和智能硬件，具备“精密零组件 + 智能硬件整机”垂直整合能力。
公司主营业务为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，所属申万行业为电子 - 消费电子 - 消费电子零部件及组装，涉及语音技术、星闪概念、工业互联网等概念板块。
经营业绩：营收行业第四，净利润第五
2025 年，歌尔股份营业收入达 965.5 亿元，在行业 88 家公司中排名第 4，行业第一名工业富联为 9028.87 亿元，第二名立讯精密为 3323.44 亿元，行业平均数为 224.14 亿元，中位数为 18.49 亿元。主营业务构成中，智能硬件 537.69 亿元占比 55.69%，智能声学整机 229.78 亿元占比 23.80%，精密零组件 179.78 亿元占比 18.62%，其他（补充）18.25 亿元占比 1.89%。净利润为 38.33 亿元，行业排名第 5，行业第一名工业富联 353.29 亿元，第二名立讯精密 181.7 亿元，行业平均数为 8.86 亿元，中位数为 6176.26 万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025 年歌尔股份资产负债率为 58.85%，去年同期为 58.83%，高于行业平均 45.77%。从盈利能力看，2025 年毛利率为 11.80%，去年同期为 11.09%，低于行业平均 18.58%。
董事长姜滨薪酬 180 万元，与上期持平
歌尔股份控股股东为歌尔集团有限公司，实际控制人为姜滨、胡双美。董事长姜滨，男，中国国籍，1966 年 9 月出生，清华大学高级工商管理硕士、北京航空航天大学电子工程学士，有三十多年电声行业的丰富工作经验，兼任歌尔集团董事长，任第十四届全国人大代表等，2025 年薪酬 180 万，与 2024 年持平。总裁姜龙，男，中国国籍，1974 年 2 月出生，美国马里兰大学战略管理专业博士等，2004 年加入公司，现任歌尔集团副董事长等，2025 年薪酬 24.1 万。
A股股东户数较上期增加 8.68%
截至 2025 年 12 月 31 日，歌尔股份 A 股股东户数为 39.42 万，较上期增加 8.68%；户均持有流通 A 股数量为 7966.25，较上期减少 7.93%。截止 2026 年 3 月 31 日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股 8080.47 万股，相比上期减少 3342.98 万股；中国证券金融股份有限公司位居第六大流通股东，持股 3565.92 万股，相比上期减少 4738.48 万股；华泰柏瑞沪深 300ETF（510300）位居第八大流通股东，持股 1997.74 万股，相比上期减少 2103.97 万股；易方达沪深 300ETF（510310）位居第十大流通股东，持股 1388.24 万股，相比上期减少 1536.15 万股；华夏沪深 300ETF（510330）退出十大流通股东之列。
华创证券指出，歌尔股份为全球 XR 行业代工龙头，卡位良好有望受益于行业向上趋势。该机构预计公司 2026 - 2028 年归母净利润为 36.02/47.10/55.65 亿元（2026 - 2027 年前值为 42.57/52.06 亿元，下调主要因成本波动），维持“推荐”评级。业务亮点如下：一是用工成本扰动影响单季度盈利能力，但不利因素迅速缓解，长期经营趋势向好；二是智能硬件业务受部分项目迭代节奏影响短期下滑，AI 眼镜仍处于快速增长期；三是智能声学整机受产品部分项目生命周期影响短期承压，AirPods 新品持续迭代仍有望贡献长期增量；四是 AI 终端带动声学传感器性能升级，精密零组件业务有望受益。
国联民生证券指出，考虑到公司精密零组件及智能硬件业务高速增长，受益于消费电子行业智能化浪潮，预计公司 2026 - 2028 年营收为 997.93/1089.33/1234.24 亿元，归母净利润为 37.06/46.73/63.25 亿元，EPS 为 1.04/1.32/1.78 元，当前股价对应 PE 为 23/18/14 倍，看好公司在 AR/AI 眼镜、汽车电子等市场产品持续放量，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。业务亮点如下：一是 AI 驱动新一轮成长，公司毛利率持续提升；二是端侧 AI 持续演进打开成长空间；三是紧跟大客户创新步伐，把握战略新品成长机遇；四是研发体系夯实底座，管理能力护航长期发展。
图：歌尔股份营收及增速
图：歌尔股份净利润及增速
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