通裕重工成立于2002年5月25日，于2011年3月8日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为山东省德州市。公司是国内领先的风电零部件制造商，形成了集大型锻件坯料制备、铸锻造、热处理、大型成套设备设计制造于一体的完整产业链，具有显著的产业协同优势。
公司从事大型自由锻件产品的研发、生产和销售，形成了完整产业链。所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，所属概念板块有回购增持再贷款、超超临界发电、抽水蓄能。
经营业绩：营收行业第二，净利润第十八
2025年，通裕重工营业收入为65.88亿元，行业排名2/24，行业第一名中船科技营收103.51亿元，行业平均数为36.92亿元，中位数为39.66亿元。主营业务构成中，通用设备制造业60.11亿元，占比91.25%；其他(补充)5.77亿元，占比8.75%。净利润为6833.84万元，行业排名18/24，行业第一名大金重工净利润11.03亿元，第二名新强联8.43亿元，行业平均数为1.01亿元，中位数为1.26亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年公司资产负债率为54.44%，去年同期为55.43%，高于行业平均45.06%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为13.53%，去年同期为12.73%，低于行业平均18.54%。
总经理刘伟薪酬351.39万元，同比增加92.4万元
公司控股股东为山东国惠资本有限公司，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长刁菡玉，1970年出生，本科学历，工程硕士，正高级审计师、高级会计师。曾任职于山东省交通开发投资公司等，2025年10月至今任公司董事长。总经理刘伟，1981年出生，研究生学历，高级管理人员工商管理硕士，高级工程师。曾任职于中交二院、珠海交通集团等。2025年薪酬为351.39万，2024年为258.99万，同比增加92.4万元。
A股股东户数较上期减少9.21%
截至2025年12月31日，A股股东户数为12.17万，较上期减少9.21%；户均持有流通A股数量为3.04万，较上期增加10.13%。截止2026年3月31日，通裕重工十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股3969.54万股，相比上期增加579.11万股。南方中证1000ETF（512100）、华夏中证1000ETF（159845）、广发中证1000ETF（560010）退出十大流通股东之列。
西部证券指出，公司2025年三季报业绩表现优异，2025Q1 - Q3实现营收47.32亿元，同比+10.67%；实现归母净利润0.84亿元，同比+53.29%。单Q3实现营收17.90亿元，同比+16.13%，环比+17.18%；实现归母净利润0.23亿元，同比+63.63%，环比+5.56%。2025年前三季度公司整体毛利率为13.93%，较去年同期有所提升，单Q3综合毛利率14.91%，同比+3.98pct，环比+1.67pct。2025年Q1 - Q3公司销售期间费用率9.34%，同比+0.24pct。风电行业景气度高，带动公司风电产品市场需求增长及价格回升，公司抓住时机促进主营业绩向好。预计25 - 27年公司归母净利润为1.39/2.38/3.43亿元，同比+235.1% /+71.8%/+43.9%，EPS分别为0.04/0.06/0.09元，维持“增持”评级。
图：通裕重工营收及增速
图：通裕重工净利润及增速
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