华润材料成立于2003年7月14日，于2021年10月26日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省常州市。公司是国内聚酯瓶片龙头企业之一，拥有瓶片产能210万吨/年。
华润材料主营业务为聚酯材料及新材料的研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工 - 塑料 - 其他塑料制品，所属概念板块有央企央资、政府控股、中盘均衡。
经营业绩：营收行业第二，净利润倒数第二
2025年，华润材料营业收入为130.68亿元，行业排名2/22，行业第一名万凯新材营收154.94亿元，行业平均数为28.95亿元，中位数为19.75亿元。主营业务构成中，聚酯产品117.47亿元占比89.89%，原料12.96亿元占比9.92%，其他2568.08万元占比0.20%。净利润为 - 8616.94万元，行业排名21/22，行业第一名英科再生净利润2.86亿元，第二名唯科科技2.66亿元，行业平均数为7834.86万元，中位数为6621.09万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年资产负债率为23.30%，去年同期为28.00%，低于行业平均33.78%。从盈利能力看，2025年毛利率为1.40%，去年同期为 - 0.75%，低于行业平均21.64%。
董事长燕现军薪酬121.07万元，同比增加86.33万元
华润材料控股股东为华润化学材料投资有限公司，实际控制人为中国华润有限公司。董事长燕现军，1970年10月生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，在职工商管理硕士。其履历丰富，曾任职于中国建筑二局二公司、华润建筑、华润置地等。2025年薪酬为121.07万，2024年为34.74万，同比增加86.33万元。
A股股东户数较上期减少1.04%
截至2025年12月31日，A股股东户数为2.31万，较上期减少1.04%；户均持有流通A股数量为6.36万，较上期增加1.06%。截止2026年3月31日，华润材料十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股282.10万股，相比上期减少96.07万股。
东海证券指出，2026 - 2028年公司归母净利润预计分别为4.96、4.81、4.45亿元（2026 - 2027年原预测值为1.16亿元和3.96亿元），对应EPS分别为0.34、0.33、0.30元（2026 - 2027年原预测值为0.08元和0.26元），对应2026年4月21日收盘价PE为25.52X、26.29X、28.41X，维持“买入”评级。业务亮点如下：
- 主航道业务虽暂承压，但通过“六精战略”深化实施，毛利率由负转正并提升至1.4%，受益于聚酯瓶片业务成本优化、rPET产品销量同比增长113%、海外出口毛利率较高。
- 2026年一季度聚酯瓶片价格上涨，公司作为国内聚酯瓶片龙头企业之一，拥有瓶片产能210万吨/年，有望受益此轮涨价周期。
- 国内PETG产能集中于中低端领域，公司通过技术突破实现高端市场突破，2025年PETG业务利润创历史新高，2026年将启动二期5万吨新产线建设，规划3万吨特种共聚酯产线。
- 全球环保政策催化再生材料需求，2025年公司rPET产品销量同比增长113%，且与国际头部客户深度合作，加速高回收比例rPET产业化进程。
图：华润材料营收及增速
图：华润材料净利润及增速
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