仕佳光子成立于2010年10月26日，于2020年8月12日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为河南省鹤壁市。公司是国内领先的光芯片及器件厂商，具备“设计 - 外延 - 晶圆制造 - 封测”全产业链协同优势。
仕佳光子主营业务涵盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，主要产品有PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品等。公司所属申万行业为通信 - 通信设备 - 通信网络设备及器件，属于光通信、CPO概念、F5G等概念板块。
经营业绩：营收行业第16，净利润行业第10
2025年，仕佳光子营业收入为21.29亿元，在行业36家公司中排名第16。行业第一名中兴通讯营收1338.95亿元，第二名中际旭创382.4亿元，行业平均数为90.03亿元，中位数为15.89亿元。主营业务构成中，光芯片及器件15.91亿元，占比74.73%；室内光缆2.56亿元，占比12.01%；线缆材料2.51亿元，占比11.81%；其他（补充）3097.6万元，占比1.45%。净利润方面，2025年为3.72亿元，行业排名第10。行业第一名中际旭创净利润115.8亿元，第二名新易盛95.53亿元，行业平均数为8.92亿元，中位数为8732.12万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年仕佳光子资产负债率为36.23%，去年同期为32.74%，低于行业平均38.10%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为33.19%，去年同期为26.33%，高于行业平均30.68%。
董事长葛海泉薪酬195.87万元，同比减少2.38万元
仕佳光子控股股东为河南仕佳信息技术有限公司，实际控制人为葛海泉。董事长葛海泉，1964年2月出生，高中学历。1984 - 1999年任职于鹤壁市麒麟家具有限公司；2001年起任河南仕佳信息技术有限公司董事长、总经理；2010年起任公司董事长、总经理，现任公司董事长。2025年薪酬195.87万，较2024年的198.25万减少2.38万。总经理吕克进，1972年11月出生，毕业于河南财经学院，大专学历。2001 - 2012年任河南仕佳信息技术有限公司销售部客户经理；2012年起历任子公司河南仕佳通信科技有限公司副总经理、总经理；2017年起任职于公司，现任公司董事、总经理。2025年薪酬174.64万，较2024年的187.34万减少12.7万。
A股股东户数较上期增加5.63%
截至2025年12月31日，仕佳光子A股股东户数为4.68万，较上期增加5.63%；户均持有流通A股数量为9654.11，较上期减少6.74%。截止2026年3月31日，仕佳光子十大流通股东中，嘉实上证科创板芯片ETF（588200）位居第四大流通股东，持股673.51万股，相比上期减少56.47万股。中航机遇领航混合发起A（018956）位居第五大流通股东，持股616.13万股，相比上期减少228.81万股。香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股260.83万股，相比上期减少97.09万股。国泰中证全指通信设备ETF（515880）位居第七大流通股东，持股235.71万股，为新进股东。大摩数字经济混合A（017102）位居第八大流通股东，持股210.77万股，为新进股东。科创100ETF基金（588220）位居第九大流通股东，持股205.44万股，为新进股东。华商优势行业混合A（000390）、南方中证1000ETF（512100）、易方达瑞享混合I（001437）、富国创新科技混合A（002692）退出十大流通股东之列。
长江证券指出，仕佳光子2025年全年实现营业收入21.3亿元，同比+98.1%；归母净利润3.7亿元，同比+473.2%。26Q1延续良好增势。业务亮点如下：
- 光芯片及器件迎高速增长，2025年光芯片及器件/室内光缆/线缆材料产品分别实现收入15.9/2.6/2.5亿元，同比+162%/+17%/+9%；境外业务收入爆发至11.2亿元，同比+300%。
- “无源 + 有源”双轮驱动，MPO及AWG为核心增长引擎，2025年MPO/AWG/DFB激光器/PLC光分路器分别实现收入8.6/5.5/0.8/0.7亿元，同比+489%/+93%/+19%/-6%。
- 坚持核心技术自主可控，拟投资12.65亿元建设“高速光芯片与器件开发及产业化项目”。预计公司2026 - 2028年归母净利润为5.88亿元、8.49亿元、13.36亿元，对应同比增速58%、44%、57%，对应PE96倍、67倍、42倍，维持“买入”评级。
招商证券指出，仕佳光子2025年度营收21.29亿元，同比增98.1%，归母净利润3.72亿元，同比增473.3%。26Q1单季营收5.77亿元，同比增32.2%；归母净利润1.16亿元，同比增24.7%。业务亮点如下：
- 一季度AWG出货提速，盈利水平显著提升，高利润率的AWG产品出货改善带动盈利环比高增。
- 有源业务实现突破，CW激光器已完成部分客户验证并实现小批量交付，拟投资不超过12.65亿元建设高速光芯片与器件开发产业化项目。
- 无源产品价值量持续提升，受益超高密度光互联需求。
- 持续扩产应对下游需求节奏释放，开展股权激励完善激励机制。预计公司2026 - 2028年收入分别为36.3亿元、53.2亿元、64.2亿元，归母净利润分别为9.6亿元、14.0亿元、18.4亿元，对应PE为59.3倍、40.6倍、30.9倍，维持“强烈推荐”评级。
图：仕佳光子营收及增速
图：仕佳光子净利润及增速
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