侨源股份成立于2002年9月10日，于2022年6月14日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为四川省成都市。公司是国内高纯度气体领域的重要企业，具备全产业链优势，其高纯度气体产品在市场上颇具竞争力。
侨源股份主营业务为高纯度气体研发、生产、销售和服务，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 其他化学制品，所属概念板块有中盘成长、中盘、航天军工。
经营业绩：营收行业第40，净利润行业第11
2025年，侨源股份营业收入为10.77亿元，在行业80家公司中排名第40，行业第一名中化国际营收473.4亿元，第二名杭氧股份营收150.83亿元，行业平均数为26.97亿元，中位数为10.75亿元。主营业务构成中，氧气4.64亿元占比43.08%，氮气3.99亿元占比37.02%，其他1.3亿元占比12.05%，氩气5606.45万元占比5.20%，其他气体2841.07万元占比2.64%。2025年净利润为2.32亿元，行业排名第11，行业第一名杭氧股份净利润10.65亿元，第二名嘉化能源净利润9.88亿元，行业平均数为5795.01万元，中位数为6632.61万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年侨源股份资产负债率为6.76%，去年同期为12.21%，远低于行业平均的34.10%，显示出公司较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为36.81%，去年同期为33.13%，高于行业平均的19.90%，表明公司盈利能力较强。
董事长乔志涌薪酬31.55万元，同比减少0.13万元
侨源股份控股股东和实际控制人均为乔志涌。董事长乔志涌，中国国籍，无境外永久居留权，1964年1月生，初中学历。2002年9月投资设立侨源有限并担任董事长，现任公司董事长，2025年薪酬31.55万，较2024年的31.68万减少0.13万。总经理李国平，中国国籍，无境外永久居留权，1970年4月生，大学本科学历。2003年3月起任职于侨源有限，现任公司董事、总经理、总工程师，2025年薪酬31.07万，较2024年的30.9万增加0.17万。
A股股东户数较上期增加0.42%
截至2025年12月31日，侨源股份A股股东户数为7809，较上期增加0.42%；户均持有流通A股数量为2.07万，较上期减少0.42%。截止2026年3月31日，侨源股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股67.00万股，相比上期减少33.69万股。
光大证券指出，公司2025年前三季度实现营业收入7.97亿元，同比+8.75%，实现归母净利润1.81亿元，同比+40.54%；25Q3归母净利润同环比均有所提升，成本管控能力较强。业务亮点如下：1. 深耕西南地区和福建地区工业气体市场，产能建设稳步推进，拥有西南地区最大的全液态空分气体生产线，正推进金堂、彭州等地的基地建设与产能扩张。2. 重点布局高纯电子特气、医用气体及稀有气体等高端产品，以满足高端市场需求。3. 客户广泛分布于各类传统及新兴行业，形成了良好的品牌效应。光大证券上调公司25 - 26年盈利预测，新增27年的盈利预测，预计25 - 27年公司归母净利润分别为2.52（上调23.4%）/3.00（上调29.7%）/3.74亿元，维持公司“增持”评级。风险提示为产能建设风险，下游需求不及预期，产品价格波动风险。
图：侨源股份营收及增速
图：侨源股份净利润及增速
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