鹰眼预警：博思软件应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，博思软件发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为20.04亿元，同比下降6.44%；归母净利润为1.74亿元，同比下降42.54%；扣非归母净利润为1.47亿元，同比下降46.3%；基本每股收益0.2291元/股。

公司自2016年7月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.43亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博思软件2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.04亿元，同比下降6.44%；净利润为1.73亿元，同比下降50.16%；经营活动净现金流为2.98亿元，同比下降14.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.51%，4.79%，-6.44%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为28.4%，-7.44%，-42.54%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.89%，-8.95%，-46.3%，变动趋势持续下降。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为1.7亿元，且前三季度为-0.2亿元，第四季度转负为正。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.44%，税金及附加同比变动8.91%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为43.32%、43.75%、45.93%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为63.7%，同比下降3.23%；净利率为8.62%，同比下降46.73%；净资产收益率（加权）为6.62%，同比下降44.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为66.66%、65.83%、63.7%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为18.19%，16.18%，8.62%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.06%，11.89%，6.62%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为10.8%、11.1%、11.5%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为31.32%，同比增长7.5%；流动比率为2.94，速动比率为2.78；总债务为5.98亿元，其中短期债务为2.39亿元，短期债务占总债务比为39.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.64，3.19，2.94，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.59。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.76、1.57、1.44，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.42、0.39、0.31，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为9.63%、19.31%、21.27%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.79、2.67、2.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.6亿元，短期债务为2.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.432%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为51.07%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.07%，营业成本同比增长-0.63%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.16，同比下降8.2%；存货周转率为4.66，同比增长0.84%；总资产周转率为0.45，同比下降7.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.4，2.35，2.16，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.54，0.48，0.45，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.27、3.65、2.64，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长59.27%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.2亿元，较期初增长65.9%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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