鹰眼预警：安达维尔应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，安达维尔发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为6.8亿元，同比增长7.4%；归母净利润为-569.78万元，同比下降141.21%；扣非归母净利润为-797.67万元，同比下降212.44%；基本每股收益-0.0224元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安达维尔2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.8亿元，同比增长7.4%；净利润为-778.64万元，同比下降161.29%；经营活动净现金流为5655.94万元，同比增长131.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为347.69%，-87.82%，-141.21%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降141.21%，低于行业均值-11.79%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为327.69%，-93.75%，-212.45%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降212.45%，低于行业均值-15.5%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.4%，净利润同比下降161.29%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-778.6万元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为128.65%，高于行业均值83.18%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-7.26低于行业均值0.94，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为38.31%，同比下降7.37%；净利率为-1.15%，同比下降157.06%；净资产收益率（加权）为-0.55%，同比下降142.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.47%、41.36%、38.31%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.34%，2.01%，-1.15%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-1.15%，低于行业均值0.19%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.31%高于行业均值28.37%，存货周转率为1.43次低于行业均值1.79次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.31%高于行业均值28.37%，应收账款周转率为0.79次低于行业均值1.68次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.31%高于行业均值28.37%，但现金周期为546.88天也高于行业均值330.97天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.31%高于行业均值28.37%，销售净利率为-1.15%低于行业均值0.19%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11%，1.29%，-0.55%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.55%，低于行业均值0.44%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.36%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.11%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为43.94%，同比增长13.14%；流动比率为2.17，速动比率为1.75；总债务为5.2亿元，其中短期债务为4.08亿元，短期债务占总债务比为78.46%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为31.4%，38.84%，43.94%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.93，2.38，2.17，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为4.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.65，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为4.1亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.53、0.42、0.37，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为51.08%高于行业均值28.59%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.21%、37.6%、51.08%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.56、0.6、0.51，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.4亿元，短期债务为4.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.471%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为232.8万元，较期初变动率为54.05%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.9亿元，公司营运资金需求为9.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.79，同比下降0.08%；存货周转率为1.43，同比增长14.61%；总资产周转率为0.38，同比增长0.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.79低于行业均值1.68，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.38，0.79，0.79，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为47.83%，高于行业均值0.3%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长196.59%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为518.1万元，较期初增长115.74%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.99%，高于行业均值2.48%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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