鹰眼预警：熙菱信息应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，熙菱信息发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为2.25亿元，同比增长37.95%；归母净利润为-3855.34万元，同比增长36.33%；扣非归母净利润为-5776.99万元，同比增长20.92%；基本每股收益-0.203元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1926.5万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对熙菱信息2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.25亿元，同比增长37.95%；净利润为-3181.67万元，同比增长47.46%；经营活动净现金流为6040.09万元，同比增长345.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长37.95%，高于行业均值11.75%，行业偏离度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.4亿元、-0.6亿元、-0.3亿元，同比变动分别为34.04%、-50.8%、47.46%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为59.02%，高于行业均值46.89%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长95.24%，营业成本同比增长18.99%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长95.24%，营业收入同比增长37.95%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.9低于行业均值1.21，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为45.96%，同比增长23.06%；净利率为-14.17%，同比增长61.91%；净资产收益率（加权）为-12.97%，同比增长24.94%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为45.96%，同比大幅增长23.06%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的37.35%增长至45.96%，行业毛利率由上一期的36.6%下降至35.16%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-14.17%，低于行业均值-4.55%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为45.96%高于行业均值35.16%，应收账款周转率为1.38次低于行业均值4.05次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为45.96%高于行业均值35.16%，销售净利率为-14.17%低于行业均值-4.55%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.97%，低于行业均值-1.52%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.86%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为54.32%，同比增长7.45%；流动比率为1.57，速动比率为1.39；总债务为6086.14万元，其中短期债务为1698.64万元，短期债务占总债务比为27.91%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为49.15%，50.56%，54.32%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.79，1.64，1.57，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为20.08%高于行业均值16.55%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.47%、1.55%、20.08%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为50.58、50.07、4.01，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.4亿元，短期债务为0.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.073%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为300.3万元，较期初变动率为36%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36%，营业成本同比增长18.99%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为543.8万元，较期初变动率为153%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.7亿元，营运资本为1.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为2.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比增长83.65%；存货周转率为2.87，同比增长23.42%；总资产周转率为0.34，同比增长46.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.38低于行业均值4.05，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为25.37%，高于行业均值11%。

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