宝光股份成立于1997年12月31日，于2002年1月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为陕西省宝鸡市。公司是国内领先的真空灭弧室制造商，产品技术先进，具有较强的市场竞争力。
宝光股份主营业务为真空灭弧室、固封产品的生产和销售，所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备，涉及特种气体、昨日首板、昨日涨停等概念板块。
经营业绩：营收行业第21，净利润第17
2025年，宝光股份营业收入为12.61亿元，在行业29家公司中排名第21，远低于行业第一名特变电工的972.27亿元和第二名中国西电的237.56亿元，行业平均数为78.53亿元，中位数为22.39亿元。主营业务构成中，电气装备行业营收9.73亿元，占比91.16%；其他(补充)营收8113.88万元，占比7.60%；储能行业营收1314.93万元，占比1.23%。净利润为4952.68万元，行业排名第17，远低于行业第一名特变电工的60.01亿元和第二名思源电气的32.6亿元，行业平均数为5亿元，中位数为7139.15万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年宝光股份资产负债率为60.92%，高于去年同期的55.71%，也高于行业平均的51.81%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为19.36%，略高于去年同期的19.08%，但低于行业平均的22.25%。
董事长王海波薪酬7万元
宝光股份控股股东为中国西电集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长王海波，1973年6月出生，本科学历，高级工程师，2025年薪酬为7万元。总经理刘壮，1983年12月出生，清华大学硕士，2025年薪酬89.78万，较2024年的48.4万增加41.38万。
A股股东户数较上期减少6.01%
截至2025年12月31日，宝光股份A股股东户数为1.82万，较上期减少6.01%；户均持有流通A股数量为1.81万，较上期增加6.39%。
长江证券指出，宝光股份2025年全年及2026年一季度业绩有所下滑，但主营新产品市场份额进一步扩展，国际市场持续进步。具体亮点如下：
- 2025年电气装备行业收入因灭弧室产品销量增加而增长，国外收入同比增长9.95%。
- 金属化陶瓷新兴业务2025年收入占比超过10%，并已向医疗、高端半导体以及X射线管延伸，部分实现批量化应用。
- 后续主营产品价格传导机制逐步显现，关键零部件以及配套业务保持稳健，公司将逐步实现经营企稳回升，预计2026年归母净利润可达0.65亿元，对应PE约65倍，维持“买入”评级。同时，该机构还指出公司面临国内电网建设速度不及预期、新产品发展不及预期、市场竞争加剧等风险。
图：宝光股份营收及增速
图：宝光股份净利润及增速
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