长江电力成立于2002年11月4日，于2003年11月18日在上海证券交易所上市，注册地址位于北京市，办公地址位于湖北省。它是全球最大的水电上市公司，以大型水电运营为核心业务，拥有六座世界级电站，装机量远超同业，通过梯级及区域联合调度提升发电效益。
公司主营业务为大型水电运营，所属申万行业为公用事业 - 电力 - 水力发电，所属概念板块包括绿色电力、电力改革、抽水蓄能。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年，长江电力营业收入达862.42亿元，行业排名1/11，高于行业平均数178.52亿元和中位数47.96亿元，行业第一名长江电力远超第二名国投电力的530.14亿元。主营业务构成中，境内水电行业营收756.62亿元，占比87.73%；其他行业103.23亿元，占比11.97%；其他(补充)2.57亿元，占比0.30%。净利润为349.49亿元，行业排名1/11，高于行业平均数63.94亿元和中位数29.84亿元，行业第一名长江电力远超第二名国投电力的134.61亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年长江电力资产负债率为58.27%，较去年同期的60.79%有所下降，但仍高于行业平均45.98%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为61.67%，较去年同期的59.13%有所上升，高于行业平均44.02%。
总经理刘海波薪酬143.74万元，同比增加28.84万元
长江电力控股股东为中国长江三峡集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长为刘伟平，现任中国长江三峡集团有限公司董事长、党组书记。总经理为刘海波，历任三峡电厂运行部副主任等职，现任长江电力董事、总经理等职，2025年薪酬143.74万，较2024年的114.9万增加28.84万。
A股股东户数较上期减少9.59%
截至2025年12月31日，长江电力A股股东户数为54.39万，较上期减少9.59%；户均持有流通A股数量为4.41万，较上期增加10.61%。截止2026年3月31日，长江电力十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股10.38亿股，相比上期减少3898.78万股，中国证券金融股份有限公司退出十大流通股东之列。
长江证券指出，2026年第一季度，公司境内所属六座梯级电站总发电量约618.25亿千瓦时，较上年同期增加7.19%，一季度业绩展望优异。汛期开启，后续电量表现展望平稳。公司延续高额分红承诺，2026 - 2030年每年度按不低于当年合并报表中归属于母公司股东的净利润的70%进行现金分红。预计公司2025 - 2027年对应EPS分别为1.40元、1.44元和1.46元，对应PE分别为18.90倍、18.31倍和18.07倍，维持“买入”评级。
首创证券指出，长江电力为全球最大的水电上市公司，以大型水电运营为主要业务。业务亮点如下：1. 自2003年上市后完成多座水电站收购，目前总装机7179.5万千瓦，国内水电装机占全国水电装机的16.29%。2. 做优做强水电主业，积极有序推进抽水蓄能、水风光、配售电、国际业务发展。3. 水电商业模式穿越周期，抽蓄 + 新能源成为行业新增量。4. 成本端优化释放利润空间，盈利水平领先，现金流充沛，支撑高水平分红。预计2025 - 2027年营收分别为859/860/880亿元，归母净利润分别为342/346/359亿元，对应EPS为1.40/1.42/1.47元，首次覆盖，给予“买入”评级。
图：长江电力营收及增速
图：长江电力净利润及增速
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