当升科技成立于1998年6月3日，于2010年4月27日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为北京市。公司是国内锂电正极材料龙头企业，专注于锂离子电池正极材料研发、生产与销售，具备全产业链布局优势。
公司主要从事锂离子电池正极材料研发、生产与销售以及高端智能装备业务，所属申万行业为电力设备 - 电池 - 电池化学品，涉及固态电池、4680电池、锂电池等概念板块。
经营业绩：营收行业第14，净利润第11
2025年，当升科技营业收入为103.74亿元，在行业44家公司中排名第14。行业第一名中伟新材营收481.4亿元，第二名格林美371.24亿元，行业平均数为94.38亿元，中位数为71.79亿元。主营业务构成中，多元材料62.12亿元占比59.88%，磷酸(锰)铁锂、钠电正极材料28.38亿元占比27.35%，钴酸锂10.44亿元占比10.06%，智能装备1.6亿元占比1.54%，其他产品及业务1.2亿元占比1.16%。净利润为6.35亿元，行业排名第11，行业第一名璞泰来26.05亿元，第二名格林美17.22亿元，行业平均数为2.92亿元，中位数为1.07亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年当升科技资产负债率为31.14%，去年同期为20.03%，低于行业平均53.65%，表明公司偿债压力相对较小。从盈利能力看，2025年毛利率为12.73%，去年同期为12.38%，高于行业平均12.13%，显示出公司较好的盈利水平。
董事长陈彦彬薪酬199万元，同比增加48.06万元
公司控股股东为矿冶科技集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长陈彦彬，1969年出生，北京科技大学材料学专业博士，正高级工程师，拥有多项人才荣誉。2001年7月至2003年2月任职于中国国际信托投资公司，2003年2月起历任公司研发部经理等职，2020年9月至今任公司总经理，2021年4月至今任公司董事。2025年薪酬199万，较2024年的150.94万增加48.06万元。总经理关志波，1975年出生，内蒙古工业大学工业自动化专业学士，高级工程师。曾任拉法基（中国）北京兴发水泥有限公司电气部经理，2006年12月起在公司任职，2023年4月至今任公司总法律顾问等职。2025年薪酬187.44万，较2024年的144.95万增加42.49万元。
A股股东户数较上期减少16.99%
截至2025年12月31日，A股股东户数为7.17万，较上期减少16.99%；户均持有流通A股数量为7055.11，较上期增加20.47%。截止2026年3月31日，当升科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股807.17万股，相比上期减少706.59万股；易方达创业板ETF（159915）位居第五大流通股东，持股390.31万股，相比上期减少377.18万股；南方中证500ETF（510500）位居第八大流通股东，持股327.40万股，相比上期减少308.55万股；广发国证新能源车电池ETF（159755）位居第十大流通股东，持股314.94万股，相比上期减少60.99万股。
银河证券指出，当升科技2026Q1业绩符合预期，营收和归母净利同比、环比均大幅增长。业务亮点如下：1. 三元边际向好，预计公司三元材料出货量超2万吨，同比近翻倍增长领先行业，海外拉动效应显著；2. 铁锂盈利显著改善，26Q1出货2.6万吨左右，同比+8%，加工费涨价带动整体毛利率大幅提升；3. 海外优势逐步体现，25年与LG、SK签署超20万吨三元材料战略供货协议，芬兰一期6万吨高端高镍三元产能26H2投产；4. 全面发力新材料业务，钠电层氧、聚阴离子路线成熟，固态高镍三元材料、氧化物&硫化物&复合固态电解质进度领先。该机构预计公司2026 - 2028年营收211亿元/312亿元/388亿元，归母净利10.5亿元/13.9亿元/16.7亿元，维持“推荐”评级。
东吴证券指出，当升科技26Q1业绩超市场预期。业务亮点如下：1. 三元出货同环比增长、单位盈利改善显著，预计26Q1出货2万吨，同环比翻倍，26年出货预计8万吨，同增60%，盈利水平可维持0.9 - 1万元/吨；2. 铁锂出货高增、单位盈利进一步提升，预计26Q1出货2.6万吨，同增30%，26年出货15 - 18万吨，同比翻倍，单吨净利有望维持0.15 - 0.2万元/吨；3. 钴酸锂受益于钴涨价，贡献稳定利润，26年目标出货0.5万吨+；4. 全固态电池专用正极材料率先出货、固态电解质进展领先，产品已在头部客户进入批量验证。该机构预计26 - 28年归母净利11.3/14.5/17.5亿元，维持“买入”评级。
图：当升科技营收及增速
图：当升科技净利润及增速
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