中船防务成立于 1994 年 10 月 21 日，1993 年 10 月 28 日在上海证券交易所上市，注册地址位于广东省，办公地址也在广东省。它是中国船舶集团旗下唯一“A+H”平台，专注于高端船用动力装备业务，具备全产业链优势。
中船防务主营业务为高端船用动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务，所属申万行业为国防军工 - 航海装备Ⅱ - 航海装备Ⅲ，概念板块涵盖海上风电、风能、央企改革。
经营业绩：营收行业第三，净利润第三
2025 年，中船防务营业收入 205.47 亿元，行业排名 3/10，低于行业第一名中国船舶的 1519.78 亿元，也低于第二名松发股份的 216.39 亿元，行业平均数为 206.33 亿元，行业中位数为 28.18 亿元。主营业务构成中，造船产品 184.72 亿元占比 89.90%，其中特种船及其他 123.56 亿元占比 60.14%，集装箱船 55.86 亿元占比 27.19%，钢结构工程 10.38 亿元占比 5.05%，船舶修理及改装 5.54 亿元占比 2.70%，散货船 5.3 亿元占比 2.58%，其他业务 2.6 亿元占比 1.27%，机电产品及其他 2.1 亿元占比 1.02%，海工产品 1262.15 万元占比 0.06%。净利润方面，2025 年为 11.38 亿元，行业排名 3/10，低于行业第一名中国船舶的 105.13 亿元，也低于第二名松发股份的 26.55 亿元，行业平均数为 14.88 亿元，行业中位数为 2.18 亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025 年中船防务资产负债率为 61.28%，高于去年同期的 60.50%，且高于行业平均的 47.54%。从盈利能力看，2025 年毛利率为 10.06%，高于去年同期的 7.76%，但低于行业平均的 18.74%。
总经理翁红兵：正高级工程师掌舵
总经理翁红兵，男，1973 年 10 月出生，正高级工程师，1997 年 7 月毕业于哈尔滨工程大学船舶工程专业，2012 年 6 月硕士毕业于江苏科技大学工业工程领域工程专业。历任沪东造船厂技术部主任助理；沪东中华造船（集团）有限公司技术科副科长、科长，分段制造部部长、生产管理部部长、总经理助理、副总经理、总经理。现任中船黄埔文冲船舶有限公司董事、总经理。
A股股东户数较上期减少 4.81%
2014 年 3 月 11 日，中船防务 A 股股东户数为 5.23 万，较上期减少 4.81%；户均持有流通 A 股数量为 8384.26，较上期增加 5.05%。截止 2026 年 3 月 31 日，中船防务十大流通股东中，国投瑞银国家安全混合 A（001838）位居第三大流通股东，持股 638.48 万股，相比上期增加 46.75 万股。富国中证军工龙头 ETF（512710）位居第四大流通股东，持股 580.97 万股，相比上期增加 13.54 万股。长信国防军工量化混合 A（002983）位居第五大流通股东，持股 474.60 万股，为新进股东。富国中证智选船舶产业 ETF（560710）位居第七大流通股东，持股 429.17 万股，为新进股东。香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股 399.29 万股，为新进股东。南方中证 500ETF（510500）位居第九大流通股东，持股 316.78 万股，相比上期减少 288.54 万股。国泰中证军工 ETF（512660）、易方达稳健收益债券 A（110007）退出十大流通股东之列。
浙商证券指出，中船防务 2025 年归母净利润同比增长 167%，业绩符合预期。业务亮点如下：1. 分业务拆分来看，船舶产品收入 184.72 亿元，同比增长 10.44%；钢结构工程营收 10.37 亿元，同比增长 26%；机电产品及其他营收 2.1 亿元，同比增长 34%。船舶产品中，集装箱船营收 55.9 亿元，同比增长 7.63%；特种船及其他营收 123.56 亿元，同比增长 29.98%。2. 新接订单方面，2025 年累计实现经营承接人民币 234.6 亿元，完成年度计划的 134%，共承接 10 型 53 艘新造船订单。3. 交付方面，2025 年公司完工交船 39 艘船舶，共 111.53 万载重吨，同比增长 2.8%。4. 手持订单方面，公司手持订单合同总价约 606 亿元，其中在手造船订单合同总价约 591 亿元，包括 137 艘船舶产品及 2 座海工装备，共 452.74 万载重吨；海上风电装备、船舶修理等非造船产品在手订单合同总价约 15 亿元。预计 2026 - 2028 年归母净利润为 14.7、21.4、33.6 亿元，同比增长 46%、46%、57%，CAGR = 50%，维持“买入”评级。风险提示为造船需求不及预期、原材料价格波动。
图：中船防务营收及增速
图：中船防务净利润及增速
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