华阳集团成立于1993年1月16日，于2017年10月13日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省惠州市。公司是国内汽车电子领域的领先企业，核心业务涵盖汽车电子、精密电子部件、精密压铸及LED照明等，具有较强的技术研发和产品制造能力。
华阳集团主要从事汽车电子制造、精密电子部件制造、精密压铸以及LED照明等业务，所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统，涉及汽车零部件、小鹏汽车概念、高派息等概念板块。
经营业绩：营收行业第四，净利润第六
2025年，华阳集团营业收入达130.48亿元，在行业38家公司中排名第4。行业第一名均胜电子营收611.83亿元，第二名联合动力营收206.97亿元，行业平均数为57.84亿元，中位数为33.58亿元。主营业务构成中，汽车电子96.75亿元占比74.15%，精密压铸28.59亿元占比21.91%，其他4.57亿元占比3.50%，其他(补充)5746.91万元占比0.44%。净利润方面，2025年为7.87亿元，行业排名第6。行业第一名均胜电子净利润16.16亿元，第二名联合动力净利润11.33亿元，行业平均数为2.7亿元，中位数为1.39亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年华阳集团资产负债率为51.11%，高于去年同期的46.83%，也高于行业平均的45.46%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为18.36%，低于去年同期的20.69%，也低于行业平均的19.24%。
董事长邹淦荣薪酬332.04万元，同比增加42.8万元
华阳集团控股股东为江苏华越投资有限公司，实际控制人为吴卫、孙永镝、张元泽、曾仁武、李光辉、李道勇、邹淦荣、陈世银。董事长兼总裁邹淦荣，中国国籍，1963年5月生，大学本科学历。2011年5月至2013年9月任惠州市华阳集团有限公司董事长、总裁；现任公司董事长、总裁，江苏华越投资有限公司董事长，江西越财企业管理有限公司董事等职。2025年薪酬为332.04万，较2024年的289.24万增加了42.8万元。
A股股东户数较上期减少2.37%
截至2025年12月31日，华阳集团A股股东户数为4.05万，较上期减少2.37%；户均持有流通A股数量为1.3万，较上期增加2.40%。截止2026年3月31日，华阳集团十大流通股东中，东吴移动互联混合A（001323）位居第四大流通股东，持股800.00万股，相比上期增加190.00万股。香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股252.42万股，相比上期减少303.49万股。易方达新丝路混合（001373）、南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。
华泰证券指出，公司2026年一季报显示，实现营业收入30.96亿元（yoy+24.37%，qoq - 27.29%）；归母净利1.66亿元（yoy+6.61%，qoq - 24.75%）；扣非归母净利1.59亿元（yoy+5.89%，qoq - 25.18%）。增长来源主要有：1. 客户维度，受益于自主头部及新势力增量客户的强势表现；2. 产品维度，HUD、车载无线充电产品市占率连续多年位列国内第一并位居国际前列，电子外后视镜、数字声学、PHUD 2.0等新品类同步上量；3. 精密压铸业务为国际客户配套光通讯模组、高速连接器零部件，连续两年高速增长，数据中心散热系统零部件已获定点项目，锌合金紧跟AI趋势，向高速高频光通讯模块与连接器延伸。维持2026 - 2028年营业收入分别为163/190/216亿元，归母净利润分别为9.41/11.47/13.78亿元的盈利预测，给予2026年19.5倍PE，目标价34.88元，维持买入评级。
国泰海通证券指出，维持“增持”评级，给予目标价37.60元，预计2026 - 2028年EPS分别为1.88/2.41/3.11元。公司2026年一季度业绩同比维持稳健增长态势，汽车电子业务创新产品不断落地，如PHUD产品实现全球首发量产并升级至2.0版本，再获两家车企客户定点项目；联合英特尔推出AIBOX产品并获车企平台型定点项目；推出智能表面（隐形触控）并已搭载国际品牌车企客户车型量产；推出景深式3DAR - HUD、CPM碰撞供电模块等新产品；探索区域控制器（ZCU）、整车无线充电等产品。新兴业务紧跟产业趋势，AI领域光通讯模块、高速连接器压铸零部件业务已规模化生产，机器人领域承接人形机器人显示屏、关节模组零部件产品订单等。
图：华阳集团营收及增速
图：华阳集团净利润及增速
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