万科A成立于1984年5月30日，于1991年1月29日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均涉及广东省深圳市。它是国内领先的房地产企业，核心业务为房地产开发和物业服务，具有品牌、资源和管理等多方面的差异化优势。
万科A主营业务为房地产开发和物业服务，所属申万行业为房地产 - 房地产开发 - 住宅开发，所属概念板块包括租售同权、房屋租赁、养老概念。
经营业绩：营收行业第二，净利润第六十八
2025年，万科A营业收入为2334.33亿元，在行业68家公司中排名第2，高于行业平均数179.76亿元和中位数27.11亿元，但低于行业第一名保利发展的3081.44亿元。主营业务构成中，房地产开发及相关资产经营业务1906.51亿元，占比81.67%；物业服务355.25亿元，占比15.22%；其他业务72.57亿元，占比3.11%。净利润方面，2025年为 - 918.1亿元，在行业中排名第68，行业第一名是*ST金科，净利润为247.73亿元，第二名保利发展净利润为50.22亿元，行业平均数为 - 25.34亿元，中位数为 - 2.35亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年万科A资产负债率为76.89%，高于去年同期的73.66%，且高于行业平均60.61%。从盈利能力看，2025年毛利率为9.46%，低于去年同期的10.17%，也低于行业平均19.52%。
董事长黄力平1968年出生，2021年6月上任
董事长黄力平先生，1968年出生，现任公司董事、审计委员会委员，深圳市地铁集团有限公司党委副书记、董事、总经理。黄先生于1991年获同济大学工学学士学位；1994年获同济大学工学硕士学位；现为教授级高级工程师。2014年8月 - 2018年8月，任深铁集团副总经理、党委委员；2018年8月 - 2021年2月，任深圳市人才安居集团有限公司党委副书记、董事、总经理；2021年2月至今，任深铁集团党委副书记、董事、总经理；2021年6月至今，任本公司董事。
A股股东户数较上期增加4.20%
截至2025年12月31日，万科A的A股股东户数为51.38万，较上期增加4.20%；户均持有流通A股数量为1.89万，较上期减少4.02%。截止2026年3月31日，万科A十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1.47亿股，相比上期增加1328.84万股。南方中证房地产ETF发起联接A（004642）位居第五大流通股东，持股8199.76万股，相比上期增加2396.96万股。招商沪深300地产等权重指数A（161721）位居第六大流通股东，持股6056.36万股，为新进股东。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第七大流通股东，持股5478.85万股，相比上期减少5814.12万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第八大流通股东，持股3807.34万股，相比上期减少4211.35万股。中国证券金融股份有限公司、华夏沪深300ETF（510330）、嘉实沪深300ETF（159919）退出十大流通股东之列。
国泰海通证券指出，给予万科A“中性”评级，预计公司2026 - 2028年每股净资产分别为8.14、7.05、7.07元，按照2026年0.5XPB水平，对应合理价值为4.07元。业务方面，2025年公司虽推动债务重组，但传统主业造血能力受困，偿债有压力；多元业务已形成规模底盘。2025年公司实现营业收入2334.3亿元，同比下降32.0%；净亏损918.1亿元，同比下降88.5%。2025年销售面积1025.0万平，销售金额1340.6亿元，同比分别下降43.4%和45.5%。
招商证券指出，维持万科A“增持”评级，预计26E/27E/28E EPS分别为 - 2.60/-1.76/-1.18元/股。业务亮点如下：一是开发业务积极推动存量土地及项目资源盘活，2025年新获取土地项目23个，总建面187万方，估算总土地成交金额119亿元；二是经营业务中，物管、长租及物流等板块收入保持稳定增长，2025年物管收入约374亿元（同比 + 3%），长租收入（含非并表）37亿元（同比持平），物流收入（含非并表）43亿元（同比 + 8%）。
图：万科A营收及增速
图：万科A净利润及增速
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