中航西飞成立于1997年6月18日，于1997年6月26日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为陕西省西安市。公司是我国大中型军民用飞机科研生产基地，核心业务涵盖军用大中型飞机整机及航空零部件的研发、生产等，具备全产业链优势。
中航西飞所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，涉及印巴冲突概念、大央企重组、新质战斗力等概念板块。其主营业务包括军用大中型飞机整机、起落架和机轮刹车系统等军民用航空零部件产品的研发、生产、销售、维修与服务，以及运输设备工业、建材工业相关产品及其他产品的生产和销售。
经营业绩：营收行业第三，净利润第三
2025年，中航西飞实现营业收入410.14亿元，在行业48家公司中排名第3，高于行业平均数56.79亿元和中位数16.31亿元，行业第一名航发动力营收463.31亿元，第二名中航沈飞营收446.56亿元。主营业务构成中，航空产品405.48亿元，占比98.86%，其他4.66亿元，占比1.14%。净利润方面，2025年为11.51亿元，行业排名第3，高于行业平均数2.88亿元和中位数9563.94万元，行业第一名中航沈飞净利润35.43亿元，第二名中航机载净利润13.43亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年中航西飞资产负债率为71.47%，较去年同期的71.52%略有下降，但仍高于行业平均38.67%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为6.78%，较去年同期的5.85%有所上升，但低于行业平均28.37%。
董事长韩小军薪酬86.89万元，同比增加4.42万元
中航西飞控股股东和实际控制人均为中国航空工业集团有限公司。董事长韩小军，1980年7月出生，汉族，中共党员，正高级工程师，哈尔滨工程大学测控技术与仪器专业本科毕业。历任西飞特设系统设计研究室副经理等职，现任公司董事、总经理。2025年薪酬86.89万，较2024年的82.47万增加4.42万。总经理赵安安，1983年8月出生，汉族，中共党员，正高级工程师，浙江大学能源与环保专业博士研究生毕业。历任西飞制造工程部工艺处副处长等职，2025年薪酬85.67万，较2024年的77.24万增加8.43万。
A股股东户数较上期减少2.43%
截至2025年12月31日，中航西飞A股股东户数为18.06万，较上期减少2.43%；户均持有流通A股数量为1.54万，较上期增加2.49%。截至2026年3月31日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三，持股7084.73万股，相比上期减少2226.11万股；富国中证军工龙头ETF（512710）位居第四，持股1967.72万股，相比上期减少14.96万股；易方达国防军工混合A（001475）位居第五，持股1384.49万股，持股数量较上期不变；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六，持股1120.69万股，相比上期减少1180.96万股；国泰中证军工ETF（512660）位居第十，持股825.24万股，为新进股东；易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）退出十大流通股东之列。
招商证券指出，2025年公司营收410.14亿元，归母净利润11.51亿元，利润稳步提升，民机业务亮点突出。业务亮点如下：1. 按期完成军机任务；2. 按计划节点完成多种民机型号大部件及零件交付任务；3. 按客户订单要求完成国际转包项目交付；4. 持续扩大C909、C919等民机部件产能及订单储备；5. 瞄准无人运输系统方向构建产业生态；6. 发挥航空武器装备研制优势技术溢出效应，拓展“非航军用”和“高端民用”市场领域。预计2026/2027/2028年归母净利润为12.30/14.41/16.76亿元，对应估值56、48、41倍，维持“强烈推荐”评级。
山西证券指出，2025年公司营业收入410.14亿元，归母净利润11.51亿元，盈利能力持续提升，民用航空产业收入再创历史新高。业务亮点如下：1. 2025年民用航空产量与质效双重提升，交付架份数同比增长25%，收入增长率超20%；2. 发挥部件集成制造核心技术优势，强化国产民用飞机批量化交付能力；3. 积极参与国际合作与转包生产，未来国际转包订单储备有望扩大。预计2026 - 2028年EPS分别为0.46\0.51\0.55，对应2026 - 2028年PE分别为54.0\48.8\44.9，维持“增持 - A”评级。
图：中航西飞营收及增速
图：中航西飞净利润及增速
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