时代电气成立于2005年9月26日，于2021年9月7日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于湖南省株洲市。它是我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，具备“器件 + 系统 + 整机”的产业结构，打破国际垄断实现列车核心系统国产替代。
公司主要从事轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售并提供相关服务，所属申万行业为机械设备 - 轨交设备Ⅱ - 轨交设备Ⅲ，所属概念板块有高铁、轨道交通、磁悬浮。
经营业绩：营收行业第四，净利润第二
2025年，时代电气营业收入达287.03亿元，在行业33家公司中排名第4，行业第一名中国中车为2730.63亿元，第二名中国通号为345.53亿元，行业平均数为138.09亿元，中位数为12.75亿元。主营业务构成中，轨道交通板块158.06亿元占比55.07%，新兴装备板块127.81亿元占比44.53%，其他1.17亿元占比0.41%。净利润方面，2025年为43.09亿元，行业排名第2，行业第一名中国中车为168.96亿元，行业平均数为8.31亿元，中位数为7212.5万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年时代电气资产负债率为36.29%，去年同期为30.92%，低于行业平均39.04%。从盈利能力看，2025年毛利率为33.43%，去年同期为32.48%，高于行业平均29.51%。
总经理徐绍龙薪酬117.06万元，同比增加79.53万元
时代电气控股股东为中车株洲电力机车研究所有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长李东林是第十四届全国人大代表，1967年生，毕业于西南交通大学，教授级高级工程师，在公司担任多个重要职位，现任公司董事长兼执行董事。总经理徐绍龙1984年9月出生，毕业于浙江大学、中南大学，教授级高级工程师，2024年薪酬为37.53万，2025年为117.06万，同比增加79.53万。
A股股东户数较上期减少13.34%
截至2025年12月31日，时代电气A股股东户数为1.86万，较上期减少13.34%；户均持有流通A股数量为4.67万，较上期增加15.39%。截止2026年3月31日，时代电气十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1061.43万股，相比上期减少177.88万股。华夏上证科创板50成份ETF（588000）位居第八大流通股东，持股901.30万股，相比上期减少114.68万股。易方达上证科创板50ETF（588080）退出十大流通股东之列。
平安证券指出，公司2025年业绩稳健增长，营收287.03亿元，归母净利润40.97亿元，扣非后归母净利润39亿元。业务亮点如下：1. 轨道交通装备板块收入稳盘压舱，2025年实现营业收入158.06亿元，其中轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系统等均有增长；2. 新兴装备板块蓄势突破，2025年实现营业收入127.80亿元，半导体、汽车、新能源等板块均同比增长；3. 半导体板块IGBT模块交付在轨道交通、电网领域市场份额大幅领先，新能源市场应用持续放量，海外收入大幅增长，宜兴IGBT产线成功达产，株洲SiC产线顺利投产，突破第四代沟槽栅SiCMOSFET芯片技术，新能源领域传感器业务企稳上扬。投资建议方面，预计2026 - 2028年归母净利润分别为44.64亿元、49.24亿元和54.90亿元，维持“推荐”评级。
浙商证券指出，公司是全球轨交牵引变流龙头，轨交装备与IGBT双轮驱动。业务亮点如下：1. 轨道交通装备业务是核心收入来源，新兴装备业务打造第二条成长曲线，2025年新兴装备业务实现营业收入约127.8亿元，同比增长约26.4%；2. 轨交牵引变流龙头地位稳固，2012 - 2025年连续十四年在国内市场占有率稳居第一；3. IGBT业务方兴未艾，公司提前布局，具备先发、产业链、研发技术、体制、产能等多方面优势。盈利预测方面，预计2026 - 2028年归母净利润分别为43.60、48.49、54.98亿元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
图：时代电气营收及增速
图：时代电气净利润及增速
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