神火股份成立于1998年8月31日，于1999年8月31日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为河南省永城市。它是国内领先的铝产品和煤炭生产企业，拥有完整产业链和先进技术，投资价值凸显。
神火股份主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电，所属申万行业为有色金属 - 工业金属 - 铝，涉及电池箔、有色铝、俄乌冲突概念等板块。
经营业绩：营收行业第五，净利润第六
2025年，神火股份营业收入达412.41亿元，在行业31家企业中排名第5，行业第一名中国铝业营收2411.25亿元，第二名宏桥控股1567.21亿元，行业平均数为274.09亿元，中位数为82.5亿元。主营业务构成中，电解铝营收289.79亿元，占比70.27%；煤炭营收55.96亿元，占比13.57%；铝箔营收28.65亿元，占比6.95%；铝箔坯料营收20.53亿元，占比4.98%；其他营收9.4亿元，占比2.28%；贸易营收8.07亿元，占比1.96%。净利润方面，2025年为45.63亿元，行业排名第6，行业第一名中国铝业净利润215.25亿元，第二名宏桥控股187.56亿元，行业平均数为23.12亿元，中位数为2.2亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年神火股份资产负债率为42.19%，去年同期为48.57%，低于行业平均的47.48%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为23.36%，去年同期为21.23%，高于行业平均的11.30%，盈利能力较强。
董事长刘德学薪酬23.7万元
控股股东为河南神火集团有限公司，实际控制人为商丘市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长刘德学，1976年5月生，本科，高级会计师。曾任公司下属多公司财务相关职务，现任河南神火集团有限公司党委委员、总会计师等职，2024年薪酬23.7万。总经理张文章，1977年3月出生，本科，高级工程师。曾任公司下属多岗位职务，现任神火集团党委委员等职，2025年薪酬98.08万，较2024年的90万增加8.08万。
A股股东户数较上期减少2.47%
截至2025年12月31日，神火股份A股股东户数为6.29万，较上期减少2.47%；户均持有流通A股数量为3.57万，较上期增加2.53%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股5403.59万股，相比上期减少1402.20万股；南方有色金属ETF联接A（004432）位居第七大流通股东，持股1972.53万股，相比上期增加456.09万股；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
华泰证券指出，神火股份2026年Q1实现营收124.09亿元，归母净利22.90亿元，扣非净利22.72亿元，归母净利润基本符合业绩预告。业务亮点：一是一季度业绩受益于铝价较大幅度上涨，铝价上涨叠加氧化铝成本下降共同支撑毛利率上升；二是中东局势加剧扰动供给，铝价上行弹性可期，预计2026年全球电解铝供需缺口或扩大；三是公司业绩弹性有望在国内铝价与煤炭价格回升中释放。维持公司26 - 28年归母净利润为83.64/91.85/93.00亿元，对应EPS为3.72/4.08/4.14元，给予目标价37.29元/股，维持买入评级。
西部证券指出，公司2026年一季报实现营收124.09亿元、同比增长28.83%；归母净利润22.90亿元，同比增长223.28%；扣非后归母净利润为22.72亿元，同比增长217.76%，业绩显著超出市场预期。业务亮点：一是电解铝价格上涨、氧化铝价格下跌，电解铝板块盈利能力大幅增强；二是2026年公司电解铝资产表现超预期，煤炭资产计提减值后轻装上阵；三是公司2026年全力推进重点项目建设，积极寻找优质煤炭资源与电解铝产能指标，加快布局新兴领域。微调2026 - 2028公司EPS分别为3.76、4.04、4.62元，PE分别为9、9、8倍，维持“买入”评级。
图：神火股份营收及增速
图：神火股份净利润及增速
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