福瑞医科成立于2001年12月26日，于2010年1月20日在深圳证券交易所上市，注册地址位于内蒙古，办公地址位于北京。该公司是国内肝病诊疗领域领先企业，核心业务涵盖肝病药品与仪器，具备全产业链优势，投资价值凸显。
福瑞医科从事肝病领域的药品生产与销售、仪器研发与销售、医疗服务业务，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗设备，涉及肝炎概念、中药、医药电商等概念板块。
经营业绩：营收行业第十五，净利润行业第八
2025年，福瑞医科营业收入为15.95亿元，行业排名15/43，低于行业平均数26.61亿元，也远低于行业第一名迈瑞医疗的332.82亿元和第二名联影医疗的138亿元，但高于行业中位数7.74亿元。主营业务构成中，设备及技术11.34亿元占比71.06%，药品3.85亿元占比24.11%，医疗服务及其他7706.28万元占比4.83%。净利润为2.58亿元，行业排名8/43，低于行业平均数3.64亿元，低于行业第一名迈瑞医疗的84.51亿元和第二名联影医疗的18.44亿元，但高于行业中位数8705.33万元。
资产负债率略高于同业平均，毛利率大幅高于同业平均
偿债能力方面，2025年福瑞医科资产负债率为28.13%，较去年同期的30.44%有所下降，但略高于行业平均的27.72%。从盈利能力看，2025年毛利率为74.97%，较去年同期的74.13%略有上升，大幅高于行业平均的47.78%。
董事长王冠一薪酬179.38万元，同比增加16.38万元
福瑞医科实际控制人是王冠一，其同时担任公司董事长和总经理。王冠一为中国国籍，无境外永久居留权，1970年2月出生，大专学历，高级经济师。他曾在内蒙古蒙电无损检测技术公司、北京福麦特任职，2005年6月至今任内蒙古福瑞医疗科技股份有限公司董事长。2025年薪酬为179.38万，较2024年的163万增加了16.38万。
A股股东户数较上期减少4.70%
截至2025年12月31日，福瑞医科A股股东户数为2.3万，较上期减少4.70%；户均持有流通A股数量为1.02万，较上期增加4.93%。截止2026年3月31日，福瑞医科十大流通股东中，华宝中证医疗ETF（512170）位居第一大流通股东，持股958.52万股，相比上期增加146.61万股。平安医疗健康混合A（003032）位居第五大流通股东，持股491.93万股，持股数量较上期不变。睿远成长价值混合A（007119）位居第七大流通股东，持股486.03万股，相比上期减少22.33万股。香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股207.07万股，相比上期减少36.32万股。南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。
西南证券指出，福瑞医科2025年实现营业收入16亿元（+18.3%），归母净利润1.5亿元（+36%），扣非净利润1.3亿元（+14.3%）。业务亮点为：1. 药品业务稳健增长，“产品 + 服务”模式协同显效；2. 医疗器械板块表现亮眼，Fibro系列渗透率持续攀升，2025年器械板块收入11.3亿元（+23.5%）；3. 战略布局Theraclion，打造静脉曲张治疗新增长点。预计2026 - 2028年营收为20/24/29亿元，归母净利润为2/3/4亿元，对应PE为71/54/42倍。
申万研究所指出，福瑞医科2025年业绩符合预期，实现收入15.95亿元，同比增长18.3%，实现归母净利润1.54亿元，同比增长36%。业务亮点为：1. 器械业务高增，按次分成新增装机超千台，2025年器械业务收入11.34亿元，同比增长23.48%；2. FibroScan临床地位提升，已获近6000份同行评审刊物及逾250份国际临床实践指南引用；3. 泰拉克里昂即将进入商业化加速期，核心产品SONOVEIN优势明显。维持“买入”评级，预计2026 - 2028年归母净利润分别为3.13亿元、4.26亿元和5.36亿元，对应PE分别为49倍、36倍和29倍。
图：福瑞医科营收及增速
图：福瑞医科净利润及增速
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