核心盈利指标大幅恶化
创业慧康2026年一季度盈利端表现出现明显滑坡，多项核心指标同比大幅下滑，亏损规模持续扩大。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -7946.66万元 | -1564.74万元 | -407.86% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | -8233.04万元 | -2795.93万元 | -194.47% |
| 基本每股收益 | -0.05元/股 | -0.01元/股 | -400.00% |
| 扣非每股收益 | -0.05元/股 | -0.02元/股 | -150.00% |
| 加权平均净资产收益率 | -2.00% | -0.35% | 下降1.65个百分点 |
净利润亏损规模同比扩大超4倍，主要源于营收大幅下滑以及成本费用的相对刚性。扣非净利润亏损同样接近翻倍，说明公司主营业务的盈利能力并未因非经常性损益而得到改善，核心业务的盈利压力持续加大。加权平均净资产收益率从上年同期的-0.35%进一步下滑至-2.00%，公司净资产的盈利能力持续恶化，股东权益的减值风险有所上升。
营业收入同比骤降32.04%
公司一季度实现营业收入19731.74万元，较上年同期的29035.80万元大幅下滑32.04%，营收规模收缩明显。
据财报披露，营收下滑主要系合同交付进度不及预期所致，这反映出公司在项目推进、资源调配或客户需求对接上可能存在一定的阻滞，业务拓展的节奏放缓。作为医疗信息化企业，项目交付延迟不仅会影响当期营收，还可能对后续订单获取、客户信任度产生连锁影响。
应收账款规模小幅攀升
截至报告期末，公司应收账款余额达144061.06万元，较期初的142156.20万元增长1.34%，应收账款规模在营收下滑的背景下仍保持小幅增长。
虽然公司信用减值损失较上年同期下降33.43%，主要因应收账款综合账龄较上年同期有所下降，但应收账款占当期营收的比例高达730%，远超合理水平，说明公司的回款压力依然巨大，现金流被大量占用。若后续回款节奏持续放缓，将进一步加剧公司的资金压力。
应收票据规模保持稳定
报告期末应收票据余额为14.44万元，与期初余额一致，规模保持稳定。这部分应收票据未出现增长，侧面反映出公司在结算方式上并未通过票据来缓解回款压力，整体回款结构未发生明显变化。
存货规模同比增长10.31%
截至报告期末，公司存货余额为41011.93万元，较期初的37179.62万元增长10.31%，存货规模持续扩大。
在营收大幅下滑的背景下，存货反而增长，可能是因为项目交付延迟导致的备货积压，或是公司为后续业务储备了较多物资。若存货周转效率持续下降，将面临跌价风险，同时也会占用更多运营资金。
期间费用整体收缩但结构分化
一季度公司期间费用合计14263.84万元，较上年同期的15786.40万元下降9.64%，费用规模随营收有所收缩，但内部结构出现分化。
| 费用项目 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1955.57万元 | 2254.39万元 | -13.26% |
| 管理费用 | 4808.11万元 | 5704.89万元 | -15.72% |
| 研发费用 | 7493.89万元 | 7927.00万元 | -5.46% |
| 财务费用 | 6.27万元 | -105.07万元 | 增加111.34万元 |
销售费用和管理费用的下降幅度均超过营收下滑幅度，显示公司在费用管控上有所成效；研发费用虽有下降，但降幅远低于营收，说明公司仍在维持一定的研发投入力度。财务费用由上年同期的净收益转为小额支出，主要因上年同期存单利息收入较多，本期利息收入大幅减少，这也对公司盈利产生了一定负面影响。
经营现金流净额持续为负且降幅扩大
一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-19566.39万元，较上年同期的-15216.67万元进一步下降28.59%，经营现金流持续处于净流出状态，且流出规模进一步扩大。
| 经营现金流核心项目 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 17078.04万元 | 24623.43万元 | -30.64% |
| 经营活动现金流入小计 | 18072.35万元 | 27298.76万元 | -33.79% |
| 经营活动现金流出小计 | 37638.74万元 | 42515.42万元 | -11.47% |
经营现金流入的降幅远高于流出降幅，核心原因是销售回款节奏放缓，销售商品收到的现金同比下降30.64%，同时收到的税费返还、政府补助等其他经营现金流也大幅减少。经营现金流持续大额净流出，说明公司自身造血能力不足，资金链压力持续加大。
投资现金流净额由负收窄但仍承压
一季度投资活动产生的现金流量净额为-4254.05万元，上年同期为-14752.79万元，净流出规模大幅收窄。
本期投资现金流入大幅增加，主要因理财产品赎回较多，收到其他与投资活动有关的现金达27236.64万元，同比增长2169.72%；但同时投资支付的现金和购买理财产品的现金也有所增加，导致投资现金流仍处于净流出状态。公司在自身经营现金流紧张的情况下，仍维持一定的投资规模，需关注其投资项目的回报效率。
筹资现金流首次出现净流出
一季度筹资活动产生的现金流量净额为-72.01万元，上年同期无筹资现金流发生，本期因支付租赁负债租金导致筹资现金流首次出现净流出。这一变化说明公司当期无外部融资流入，仅存在债务偿还支出，进一步加剧了公司的资金压力。
风险提示
综合来看，创业慧康2026年一季度的财务状况面临多重风险： 1. 盈利持续恶化风险：核心盈利指标大幅下滑，亏损规模持续扩大，主营业务盈利能力未得到改善，若后续营收无法有效回升，亏损局面可能进一步加剧。 2. 现金流压力风险：经营现金流持续大额净流出，回款节奏放缓，同时筹资现金流无新增融资，公司资金链面临较大压力，可能影响后续项目推进和业务拓展。 3. 应收账款高企风险：应收账款规模占营收比例过高，回款周期较长，若出现坏账情况，将对公司资产质量和盈利水平产生直接冲击。 4. 业务交付风险：合同交付进度不及预期是营收下滑的主要原因，反映出公司项目管理能力可能存在短板，若交付延迟问题持续，将影响公司的市场口碑和后续订单获取。
虽然公司提到医疗信息化相关政策红利释放，且有核心产品落地和生态合作推进，但短期财务数据的大幅恶化仍需投资者保持高度警惕，密切关注公司后续的业务改善情况和现金流变化。
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