4月29日，国内期货市场涨多跌少。合成橡胶（BR橡胶）强势大涨超6%，碳酸锂涨近4%，集运欧线、燃油、乙二醇、瓶片涨超2%；而沪银、沪金、铂跌近2%，玻璃跌超1%。股指期货全线上涨，中证500、中证1000涨超2%，市场情绪明显回暖。中共中央政治局会议释放积极信号，成为风险偏好回升的关键催化剂。
合成橡胶暴涨6%：成本支撑+供应收缩+库存去化共振
今日最亮眼的品种当属合成橡胶。2606合约收盘报16490元/吨，日涨幅高达6.05%。上涨背后是三重逻辑的共振。
成本端，丁二烯价格已企稳回升。山东劲海化工今日竞价外销，成交价格12860元/吨，较底价上涨。更重要的是，盛虹石化20万吨/年丁二烯装置6月有检修计划，六月份检修量意外增多，直接强化了成本端支撑预期。
供应端，顺丁橡胶产量已降至近几年同期最低水平。上周高顺顺丁橡胶周度产量同比大降36.83%。虽然多套装置近期有重启计划，但当前供应仍处于历史低位。
库存端，顺丁橡胶厂内库存环比再降5.93%，去库态势良好。前期装置降负以消化存量库存为主，低库存背景下价格弹性显著放大。
展望后市，五月份部分装置重启将带动丁二烯消费回暖，去库预期走强，BR橡胶在成本支撑作用下或维持震荡偏强。
碳酸锂涨近4%：供需紧平衡，5月短缺预期提前交易
碳酸锂2609主力合约收涨3.73%，报183880元/吨，延续强势格局。核心驱动来自供需基本面的持续改善。
供需已处于绝对紧平衡。4月碳酸锂总供给13.85万吨，总需求13.83万吨，供需差仅198吨。市场预计5月将由微幅过剩转为小幅短缺，资金提前交易后续短缺预期。
节前补库带来脉冲式需求。今日是五一假期前倒数第二个交易日，下游正极材料厂为规避假期断供风险，集中完成备库，对高价的接受度显著提升。
终端需求韧性超预期。3月动力电池产量环比大增27%，储能电池产量环比增长19%。4月正极材料产量预计环比继续提升，需求端保持旺盛。
供应端增量不及预期。4月碳酸锂产量增速从3月的26%大幅回落至3.3%。锂云母提锂受原料偏紧影响未能放量，外购锂辉石提锂已陷入亏损，部分企业存在减产意愿。海外方面，非洲地缘风险扰动进口预期，智利3月出口至中国碳酸锂环比下降15.4%。全球最大锂矿Greenbushes更是下调了2026财年产量指引，同时上调现金成本，强化了中长期供应收缩预期。
成本倒挂支撑挺价。6%锂辉石CIF价格已涨至2400美元/吨，外购提锂成本较现货价高出2000元以上，冶炼厂普遍亏损，挺价意愿极强。社会库存累库乏力，总库存仅环比微增0.49%，远低于预期，进一步放大了价格弹性。
后市看，5月供需将由微幅过剩转为短缺，储能需求保持高增，价格中枢有望继续上移，但需警惕下游对高价的接受度边际走弱。
贵金属承压回落：风险偏好回升，避险资产遭抛售
沪银、沪金、铂今日均跌近2%。中共中央政治局会议释放稳增长信号，股指大涨，资金从避险资产流向风险资产。美联储维持利率不变预期稳固，也压制了金价上行空间。铂金方面，虽然2026年仍有供需缺口，但短期受宏观情绪影响承压回调。
黑色与能化：节前偏强，燃料油仍有支撑
黑色板块中，螺纹、热卷节前震荡偏强。需求预期偏好，去库提供支撑，市场对出口消息也有所期待。硅铁、铁矿石小幅上涨。
能化方面，燃油涨超2%，预计在原油偏强表现下后续仍有支撑。乙二醇、瓶片涨超2%。尿素资金继续博弈出口预期，价格高位震荡。PVC技术性超跌反弹延续。
农产品：生猪获政策提振，红枣反弹减弱
农产品方面，中共中央政治局会议明确提出“稳定生猪等农产品价格”，政策预期直接提振生猪市场情绪。鸡蛋方面，老鸡淘汰进程变慢。原木出货环比回落，红枣反弹动能出现减弱迹象。菜籽油涨近2%。
总结：风险偏好回暖，供应故事仍是主线
4月29日，政治局会议释放的积极信号，带动股指与商品市场风险偏好全面回升。合成橡胶与碳酸锂的强势上涨，延续了“供应收缩+成本支撑”的核心逻辑；贵金属则在风险偏好回升中承压回调。阿联酋退出OPEC、美伊僵局、非洲地缘风险等外部变量，持续为能源与新能源金属品种增添故事性。节前最后一个交易日，市场情绪整体偏暖，各品种将围绕自身基本面与假期持仓风险展开博弈。
责任编辑：刘万里 SF014
