完美世界股份有限公司（以下简称“完美世界”）于2026年4月28-29日通过线上及线下会议形式接待了机构调研，华夏基金、嘉实基金、中金公司、摩根士丹利等42家境内外机构参与。公司就2025年业绩表现、2026年第一季度经营情况以及《异环》等重点产品进展、未来业务规划等核心问题与机构进行了深入交流。
投资者活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 其他（线上及线下会议） |
|---|---|
| 时间 | 2026年4月28-29日 |
| 地点 | 不适用 |
| 上市公司接待人员 | 副总裁兼董事会秘书马骏，证券事业与企业沟通部高级总监李丽、李智宇 |
| 参与单位名称 | 财通基金、财通资管、华商基金、华宝基金、华夏基金、华泰资管、嘉实基金、新华资产、兴全基金、永赢基金、正圆投资、长江证券、财通证券、东方证券、东吴证券、方正证券、广发证券、国海证券、国联民生证券、国盛证券、国泰海通证券、国元证券、华创证券、华泰证券、华源证券、开源证券、申万宏源证券、天风证券、西南证券、兴业证券、招商证券、浙商证券、中金公司、中泰证券、中信证券、中信建投证券、Citi、Morgan Stanley、Goldman Sachs、HSBC、Jefferies、UBS等42家券商分析师及机构投资者 |
业绩表现回顾：2025年整体扭亏为盈 2026年Q1受产品周期影响收入下滑
2025年：业务优化显成效 扣非净利润扭亏为盈
公告显示，2025年完美世界围绕业务与管理优化调整，明确游戏、电竞及影视板块战略定位，实现经营态势稳步向好。全年实现营业收入66.60亿元，同比增长19.55%；归属于上市公司股东的净利润7.31亿元，扣除非经常性损益后的净利润5.64亿元，较上年扭亏为盈。
其中，核心的游戏业务表现突出，2025年实现营业收入57.11亿元，同比增长10.24%；归属于上市公司股东的净利润8.38亿元，扣非后净利润6.68亿元，同样实现扭亏为盈。这主要得益于《诛仙世界》《女神异闻录：夜幕魅影》《诛仙2》等游戏在国内外上线带来的业绩增量，电竞业务收入也延续增长态势。
影视业务方面，2025年公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》等平台定制剧相继播出，并深耕短剧赛道，推动经营性利润扭亏为盈，全年扣除非经常性损益后的净利润3780.02万元。
2026年第一季度：受产品周期及运营节奏影响 收入同比下滑
2026年第一季度，完美世界业绩出现阶段性调整。报告期内实现营业收入11.71亿元，同比减少42.11%；归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比减少66.02%；扣非后净利润0.61亿元，同比减少62.40%。
分业务看，游戏业务营业收入10.76亿元，同比减少24.12%，主要因2024年底上线的《诛仙世界》在2025年一季度带来高基数，2026年一季度部分游戏充值受产品生命周期及运营节奏影响同比下滑。影视业务营业收入0.91亿元，同比减少84.78%，系报告期内播出并确认收入的影视作品较上年同期减少所致。
核心业务问答聚焦：《异环》成新增长点 多赛道储备产品丰富
《异环》国内公测表现亮眼 海外同步登陆180+国家地区
针对机构关注的原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》表现，公司介绍，该产品自2024年7月首曝以来备受市场关注，2026年4月23日国服正式公测，同步上线PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PlayStation®5等多平台。预下载阶段即取得APP Store游戏免费榜榜首，公测后最高位列APP Store游戏畅销榜第11名。
公司强调，《异环》立足长线思维，以贴近现实生活的都市经营玩法为错位竞争优势，构建深度交互的人文开放世界，并采取长线导向的商业化设计，为玩家提供沉浸式体验。海外方面，《异环》已于2026年4月29日登陆超180个国家及地区，同步覆盖多终端平台，有望在潮流品类突破、用户群体拓宽及全球化出海等方面为游戏业务打开新局面。
未来产品规划：MMO与潮流新品双线布局 多品类储备丰富
在游戏业务未来规划上，完美世界表示将积极推进在研项目，在MMO与潮流新品赛道继续布局竞争力产品，同时以小规模、轻量级投入探索新发力点并加强出海。目前储备项目包括《梦幻新诛仙：轻享》《代号普洱》《代号MT1》《代号J1》《代号F》《代号U1》《代号ZH》等，涵盖二次元卡牌、轻度MMO、模拟经营卡牌、SLG、休闲等多个品类。公司将以玩家需求为出发点，强调产品创意与玩法设计的差异化竞争力，通过“及时验证、及时调整、小步快跑”提升产品成功率。
电竞与影视业务：深化生态与精品化导向并行
电竞业务方面，公司将继续秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径，从产品运营、市场推广、技术赋能、赛事生态升级等维度深耕。2026年5月将在上海举办世界级赛事CAC 2026，8月还将举办DOTA2国际邀请赛（TI2026），持续服务社区玩家，发力职业赛事。
影视业务则以“减量提质”为核心导向，通过“长剧深耕、短剧精作、共生共长”策略推进。公司将深化长、中、短剧布局，构建高质量IP化内容矩阵，如时代力作《弄潮2：千禧红》已开播，经典IP《香蜜沉沉烬如霜》短剧版稳步制作中。同时，积极拥抱AI技术赋能全流程，压缩拍摄规模、降低制作成本、提升产出效率，构筑可持续竞争优势。
完美世界表示，未来将持续聚焦核心业务优化调整，通过产品创新、技术赋能及全球化布局，推动整体经营稳健发展。
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