科德教育2026年一季报解读：净利润同比降35.51% 财务费用暴增1743.05%

科德教育2026年第一季度盈利端出现明显收缩，多项核心指标同比下滑幅度显著。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润2448.94万元，同比下降35.51%；扣非净利润2420.52万元，同比下降36.11%，下滑幅度超过净利润。

从盈利指标的具体变动来看：

公司表示，净利润下滑主要受两大因素影响：一是教育业务利润下降，作为公司核心业务，其盈利收缩直接拉低整体利润；二是投资中昊芯英确认的损失增加，当期投资收益为-655.21万元，同比亏损扩大198.56万元，进一步侵蚀盈利。

2026年第一季度，科德教育实现营业收入17703.40万元，同比下降3.44%，较上年同期减少631.36万元。公司明确指出，收入下滑主要系教育业务收入下降所致，作为公司营收的核心支柱，教育业务的波动直接影响整体营收表现。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为10326.95万元，较上年末的11233.60万元减少906.65万元，降幅为8.07%。应收账款的收缩一定程度上反映了公司回款效率的提升，或有助于缓解现金流压力。

报告期末，公司应收票据余额为5674.35万元，较上年末的6073.91万元减少399.56万元，降幅为6.58%。应收票据规模的小幅下降，与整体应收款项的变动趋势基本一致，侧面体现了公司在应收款管理上的调整。

截至2026年3月末，公司存货余额为6792.01万元，较上年末的5916.51万元增加875.50万元，增幅达14.80%。存货规模的持续增长需要关注后续消化情况，若周转效率下降，可能会占用公司流动资金，增加库存管理成本。

2026年第一季度，公司期间费用呈现分化态势，其中财务费用大幅飙升，其余费用小幅增长：

• 销售费用：同比增长3.06%，主要系业务推广及市场拓展相关支出小幅增加，整体保持相对稳定。
• 管理费用：同比增长2.14%，增幅较小，主要为日常运营管理成本的正常波动。
• 研发费用：同比增长5.19%，公司在研发投入上保持持续稳定的增长，或为长期业务布局做准备。
• 财务费用：同比暴增1743.05%，由上年同期的净收益转为本期的净支出，主要系本期汇兑损益变动所致，这一变动对当期利润形成了额外的压力。

经营活动现金流大幅缩水

2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为3067.74万元，同比下降39.78%，较上年同期减少2026.33万元。公司解释，主要系本期支付工资及原材料等与经营活动相关的支出增加所致，其中购买商品、接受劳务支付的现金同比增加1880.41万元，支付其他与经营活动有关的现金同比增加1211.60万元，现金流流出的大幅增加直接导致经营活动净额的收缩。

投资活动现金流由负转正

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为422.88万元，上年同期为-115.09万元，同比增加46.44%。主要得益于本期收回投资收到的现金2200万元，同时投资支付的现金1700万元，整体投资活动现金流入大于流出，实现净回笼。

筹资活动现金流净额为负

2026年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-573.23万元，上年同期为-3966.42万元。本期公司取得借款收到现金2954.50万元，但支付其他与筹资活动有关的现金达3531.89万元，导致筹资活动现金流出大于流入，净额为负。

1. 核心业务盈利下滑风险：教育业务作为公司核心营收和利润来源，其利润下滑直接影响公司整体盈利水平，若后续行业环境或公司业务拓展不及预期，盈利端或面临持续压力。
2. 投资损失扩大风险：对中昊芯英的投资亏损持续扩大，未来若该投资标的经营状况进一步恶化，可能会给公司带来更大的损失。
3. 财务费用波动风险：本期汇兑损益导致财务费用大幅飙升，若未来汇率持续波动，将继续对公司利润产生不确定性影响。
4. 存货增长风险：存货规模持续增长，若后续市场需求不及预期，存货周转效率下降，将占用公司流动资金，增加库存减值风险。

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