桐昆股份成立于1999年9月27日，于2011年5月18日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省。公司是全球涤纶长丝龙头企业，核心业务为各类民用涤纶长丝、坯布的生产与销售，具备全产业链优势。
桐昆股份主营业务为从事各类民用涤纶长丝、坯布的生产、销售，所属申万行业为石油石化 - 炼化及贸易 - 其他石化，所属概念板块包括PTA、化工化纤出口、中盘股。
经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年，桐昆股份营业收入达938.91亿元，在行业14家公司中排名第一，远高于行业第二名东华能源的275.26亿元，行业平均数为125.64亿元，中位数为29.62亿元。主营业务构成中，涤纶预取向丝营收572.74亿元，占比61.00%；涤纶牵伸丝140.89亿元，占比15.01%等。净利润方面，2025年为20.52亿元，同样位居行业第一，行业第二名康普顿净利润为5538.78万元，行业平均数为 - 4109.26万元，中位数为 - 5179.13万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年桐昆股份资产负债率为65.77%，高于去年同期的64.57%，且高于行业平均48.73%。从盈利能力看，2025年毛利率为5.51%，高于去年同期的4.64%，但低于行业平均6.05%。
董事长陈蕾薪酬256.52万元，同比增加15.97万元
桐昆股份控股股东为桐昆控股集团有限公司，实际控制人为陈士良。董事长兼总裁陈蕾，女，1987年5月出生，硕士研究生学历，毕业于英国帝国理工大学，获风险管理和金融工程专业硕士学位，中共党员。2010 - 2012年就职于桐昆集团任董事长秘书，2012年至今历任桐昆控股董事长助理、副董事长等职。2025年薪酬256.52万，较2024年的240.55万增加15.97万元。
A股股东户数较上期减少2.60%
截至2025年12月31日，桐昆股份A股股东户数为4.88万，较上期减少2.60%；户均持有流通A股数量为4.91万，较上期增加2.67%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股6275.04万股，相比上期增加1627.16万股；鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进第八大流通股东，持股2593.84万股；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
国信证券指出，2025年桐昆股份盈利同比改善，2026年一季度净利同环比大幅增长。公司主营产品涤纶长丝产销维持高位，国内市占率超28%，稳居全球龙头；涤纶长丝价差修复，单吨盈利改善明显；PTA盈利修复可期；浙石化投资收益大幅增长，战略布局稳步推进。上调公司2026 - 2028年盈利预测，对应EPS为1.44/1.46/1.53元，当前股价对应PE为14.6/14.3/13.7X，维持“优于大市”评级。
中金公司指出，1Q26业绩超市场预期，主要由于油价上涨涤纶长丝价差扩大，且浙江石化投资收益提升。油价上行长丝价差明显扩大，目前行业龙头维持减产且力度加大，下游采购放开后公司有望进一步释放业绩；继续推进产业链一体化建设，2026年计划新增90万吨长丝产能，新疆中昆天然气制乙二醇项目计划于2026年底至2027年一季度实现投产，新疆煤矿项目已拍得探矿权。上调2026年净利润20.1%至50.31亿元，引入2027年净利润55.12亿元，上调目标价58.1%至27.5元，对应2026/27年市盈率13.0倍/11.9倍，维持跑赢行业评级。
图：桐昆股份营收及增速
图：桐昆股份净利润及增速
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