核心盈利指标双降，盈利承压
金螳螂2026年第一季度核心盈利指标出现不同程度下滑，营收与净利润的双重下降反映出公司当期经营压力。
营收方面，本报告期实现营业收入41.11亿元，较上年同期的47.86亿元同比减少14.09%，营收规模收缩明显。盈利端，归属于上市公司股东的净利润为1.76亿元，同比下降17.73%，降幅大于营收下滑幅度；扣除非经常性损益后的净利润为1.57亿元，同比减少11.94%，主业盈利能力同样有所削弱。
每股收益指标同步下滑，基本每股收益为0.0664元/股，扣非每股收益对应为0.0591元/股，分别较上年同期的0.0806元/股、0.0664元/股同比下降17.62%、11.00%。加权平均净资产收益率为1.27%，较上年同期的1.56%减少0.29个百分点，盈利效率有所降低。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 41.11 | 47.86 | -14.09% |
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 1.76 | 2.14 | -17.73% |
| 扣非净利润（亿元） | 1.57 | 1.78 | -11.94% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.0664 | 0.0806 | -17.62% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.0591 | 0.0664 | -11.00% |
| 加权平均净资产收益率 | 1.27% | 1.56% | -0.29个百分点 |
应收账款规模下降，回款压力仍存
截至2026年3月末，金螳螂应收账款余额为100.91亿元，较上年年末的111.09亿元减少9.18亿元，同比下降8.26%。结合财报中信用减值损失本期为2950.37万元、较上年同期的-1473.22万元大幅改善的情况来看，本期回款情况有所好转，对应信用减值计提减少。
不过从经营活动现金流来看，当期经营活动现金流量净额仍为-13.89亿元，虽较上年同期的-14.85亿元收窄6.46%，但仍处于净流出状态，说明公司在项目收款、现金流管理上仍存在一定压力，应收账款规模仍处于较高水平，后续回款质量仍需持续关注。
应收票据大幅增长，票据结算占比提升
本报告期末，公司应收票据余额为8966.84万元，较上年年末的5590.64万元增加3376.2万元，同比大幅增长60.39%。公司表示主要原因是本期商业承兑汇票结算增加。
商业承兑汇票的兑付依赖于承兑方的信用，相比银行承兑汇票存在更高的违约风险，应收票据的大幅增长意味着公司面临的票据兑付风险有所提升，若后续承兑方出现资金问题，可能会对公司现金流产生不利影响。
存货规模小幅下降，周转效率待提升
截至2026年3月末，公司存货余额为13.13亿元，较上年年末的13.78亿元减少0.65亿元，同比下降4.73%。从存货结构来看，主要为项目相关的原材料、在产品等，存货规模的小幅下降主要系项目施工领用所致。
结合当期营收下滑的情况，存货周转效率并未明显改善，后续若项目开工不及预期，存货可能面临积压风险，进而影响公司资金流动性。
期间费用整体收缩，财务费用逆势增长
2026年第一季度，公司期间费用整体呈现收缩态势，但财务费用出现逆势增长。
销售费用为5627.31万元，较上年同期的7957.23万元减少2329.92万元，同比下降29.28%，主要系公司缩减市场推广、客户维护等相关支出；管理费用为1.18亿元，较上年同期的1.45亿元减少2677.62万元，同比下降18.47%，系公司优化管理流程、压缩行政开支所致；研发费用为1.17亿元，较上年同期的1.28亿元减少1092.00万元，同比下降8.53%，研发投入的小幅下降或对公司长期技术竞争力产生一定影响。
财务费用为1129.90万元，较上年同期的897.15万元增加232.75万元，同比增长25.94%，主要系本期利息支出增加、利息收入减少所致，公司资金成本有所上升。
| 费用项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5627.31 | 7957.23 | -29.28% |
| 管理费用 | 11818.15 | 14495.77 | -18.47% |
| 研发费用 | 11707.13 | 12799.14 | -8.53% |
| 财务费用 | 1129.90 | 897.15 | 25.94% |
现金流净额持续流出，筹资活动转正
2026年第一季度，公司现金流呈现“经营净流出、投资净流入、筹资净流入”的格局。
经营活动产生的现金流量净额为-13.89亿元，虽较上年同期的-14.85亿元有所收窄，但仍处于大额净流出状态，主要系项目工程款支付、职工薪酬及税费支出规模较大所致，公司经营活动造血能力仍待提升。
投资活动产生的现金流量净额为7.31亿元，较上年同期的7.60亿元小幅减少2.97%，主要系本期处置固定资产收回现金减少，但整体仍保持净流入，系公司理财产品到期收回及投资收益流入所致。
筹资活动产生的现金流量净额为3147.87万元，较上年同期的-1.92亿元实现由负转正，同比增长116.37%，主要系本期公司贴现应收票据取得借款，且上期归还到期借款导致同期基数较低。不过筹资净流入规模较小，对公司整体现金流的支撑力度有限。
| 现金流项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | -138930.34 | -148522.00 | 6.46% |
| 投资活动现金流量净额 | 73050.31 | 75977.27 | -2.97% |
| 筹资活动现金流量净额 | 3147.87 | -19233.26 | 116.37% |
风险提示
- 营收下滑风险：公司当期营收同比下降14.09%，若后续房地产市场及装饰行业需求持续疲软，公司订单获取及项目推进可能受到进一步影响，营收规模或继续收缩。
- 应收票据风险：应收票据大幅增长且以商业承兑汇票为主，若承兑方信用状况恶化，可能出现票据无法兑付的情况，进而影响公司现金流。
- 现金流压力：经营活动持续大额净流出，若项目回款不及预期，公司可能面临资金周转压力，需警惕流动性风险。
- 盈利下滑风险：净利润降幅大于营收降幅，显示公司成本管控或面临挑战，若后续原材料价格、人力成本上涨，盈利水平可能进一步承压。
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