建发股份成立于1998年6月10日，于1998年6月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为福建省厦门市。它是国内供应链运营和房地产开发领域的领先企业，拥有全产业链优势和强大的资源整合能力。
建发股份的主营业务为供应链运营、房地产开发，所属申万行业为交通运输 - 物流 - 原材料供应链服务，所属概念板块包括旧改、破净股、长期破净。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第十三
2025年，建发股份营业收入达6712.7亿元，行业排名1/13，高于行业平均数1822.23亿元和中位数215.41亿元，行业第一名建发股份6712.7亿元，第二名物产中大5964.63亿元。当期净利润为 - 280.94亿元，行业排名13/13，行业第一名物产中大54.87亿元，第二名厦门象屿19.67亿元，低于行业平均数 - 17.29亿元和中位数5108.38万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年建发股份资产负债率为74.85%，高于去年同期的70.29%，且高于行业平均63.52%，这表明公司偿债压力有所增加。从盈利能力看，2025年毛利率为5.56%，低于去年同期的5.87%，且略低于行业平均5.60%，反映出公司盈利能力有所下滑。
董事长林茂薪酬310.48万元，同比减少123.52万元
建发股份控股股东为厦门建发集团有限公司，实际控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长林茂，1968年出生，中共党员，大学本科学历，硕士学位，高级会计师。现任公司党委书记、董事长等职，历任建发集团财务部副经理，建发股份证券部经理、董事会秘书、副总经理、总经理等职。2025年薪酬310.48万，较2024年的434万减少123.52万。总经理吕荣典，1977年出生，中共党员，大学本科学历，学士学位。现任公司副总经理，历任建发原材料贸易有限公司副总经理，建发物产有限公司总经理，建发股份总经理助理等职。2025年薪酬419.69万，较2024年的552万减少132.31万。
A股股东户数较上期增加14.64%
截至2025年12月31日，建发股份A股股东户数为6.68万，较上期增加14.64%；户均持有流通A股数量为4.34万，较上期减少12.77%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，工银价值精选混合A（019085）位居第三大流通股东，持股5255.44万股，相比上期增加2335.67万股；香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股4940.31万股，相比上期减少3736.48万股；华泰柏瑞上证红利ETF（510880）位居第六大流通股东，持股3669.06万股，相比上期减少742.16万股；中泰星元灵活配置混合A（006567）位居第八大流通股东，持股3385.87万股，相比上期增加508.46万股；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
申万宏源指出，建发股份2025年归母净利润 - 108亿，大幅亏损源于联发及美凯龙拖累、大幅计提减值及公允亏损。房地产销售表现稳定，拿地积极、拿地强度55%、聚焦一二线；供应链25年、26Q1业绩同比 - 7%、 - 11%，总体保持稳定。考虑到行业景气度下行，下调26 - 27年业绩预测分别为15、25亿元，新增28年预测30亿元，对应26/27PE为18/11X，维持“买入”评级。
浙商证券指出，建发股份主营三项业务在行业内均为龙头，有较强竞争壁垒。2025年对地产和美凯龙业务进行计提减值，为周期修复打开业绩弹性。美凯龙业绩拖累告一段落，2026Q1净利润0.55亿元实现触底回升；建发房产稳健持续，联发房产利空出尽；供应链盈利稳健，2025年海外业务销售规模140亿美元，同比 + 37%。预计2026 - 2028年三年归母净利润分别为33、43、48亿元，给予2026年11倍PE估值，目标价为12.50元。
图：建发股份营收及增速
图：建发股份净利润及增速
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