营业收入：同比增184.89%，双引擎驱动增长
迈威生物2026年第一季度实现营业收入12,759.72万元，较上年同期的4,478.85万元大幅增长184.89%，营收规模实现翻倍式扩张。
从收入结构来看，公司营收增长主要由技术服务收入和药品销售收入两大板块共同驱动：一方面，公司与DISC MEDICINE, INC.的授权许可合同贡献了4,292.33万元技术服务收入，较上年同期实现从零到有的突破；另一方面，药品销售收入达到8,435.32万元，较上年同期的4,472.07万元增长3,963.25万元，同比增幅88.62%，现有商业化品种的市场拓展成效显著。
| 收入板块 | 本报告期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动金额（万元） | 同比变动率（%） |
|---|---|---|---|---|
| 技术服务收入 | 4,292.33 | 0.00 | 4,292.33 | 100.00 |
| 药品销售收入 | 8,435.32 | 4,472.07 | 3,963.25 | 88.62 |
| 合计 | 12,759.72 | 4,478.85 | 8,280.87 | 184.89 |
净利润：亏损收窄但仍处高位
2026年第一季度，迈威生物归属于上市公司股东的净利润为-24,194.36万元，上年同期为-29,172.81万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-24,180.62万元，上年同期为-29,342.40万元。尽管亏损规模较上年同期有所收窄，但单季度超2.4亿元的亏损金额仍显示公司尚未实现盈利，持续的研发投入和商业化布局仍在吞噬现金流。
| 利润指标 | 本报告期金额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -24,194.36 | -29,172.81 |
| 扣非后归属于上市公司股东的净利润 | -24,180.62 | -29,342.40 |
每股收益：亏损幅度有所收窄
本报告期公司基本每股收益为-0.61元/股，扣非每股收益同样为-0.61元/股，上年同期两项指标均为-0.73元/股。每股亏损幅度的收窄与净利润亏损规模的缩减直接相关，但持续的负向收益也反映出公司当前的盈利压力仍未缓解。
应收账款：规模同比环比双增长
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为12,752.17万元，较上年年末的9,978.90万元增长2,773.27万元，增幅27.79%；较上年同期（未披露期末数据，但结合营收增长）规模显著提升。应收账款的增长与公司营收规模扩张直接相关，尤其是技术服务收入的大额确认可能带来对应款项的账期占用，需关注后续回款情况，警惕坏账风险。
应收票据：本期无余额披露
合并资产负债表显示，本报告期末及上年年末公司应收票据均无余额，说明公司当前业务结算以应收账款或现款现货模式为主，无商业汇票类应收款项。
加权平均净资产收益率：亏损致指标大幅恶化
本报告期公司加权平均净资产收益率为-106.04%，较上年同期的-20.50%大幅下滑，主要原因是报告期内的大额亏损导致归属于公司普通股股东的加权平均净资产大幅下降。截至报告期末，归属于上市公司股东的所有者权益仅剩10,681.51万元，较上年年末的34,950.77万元骤降69.44%，净资产的大幅缩水直接拉低了该项收益率指标。
存货：规模小幅增长
截至2026年3月31日，公司存货余额为19,792.30万元，较上年年末的18,789.65万元增长1,002.65万元，增幅5.34%。存货规模的小幅增长与药品销售收入的扩张相匹配，公司为保障商业化供应适度备货，但需关注存货周转效率及减值风险，尤其是创新药研发过程中可能产生的过期或淘汰物料。
销售费用：同比增54.00%，商业化投入加大
本报告期公司销售费用为6,890.94万元，较上年同期的4,474.59万元增长2,416.35万元，同比增幅54.00%。销售费用的增长主要系公司加大已上市品种的市场推广力度，随着药品销售收入的增长，对应的营销投入也同步提升，符合商业化阶段公司的发展特征，但需关注费用投入的回报率。
管理费用：同比增13.79%，管控压力显现
本报告期公司管理费用为6,129.13万元，较上年同期的5,386.49万元增长742.64万元，同比增幅13.79%。管理费用的增长可能与公司规模扩张、人员增加及日常运营成本上升有关，在持续亏损的背景下，费用管控的压力将逐步显现。
财务费用：同比增72.30%，利息支出攀升
本报告期公司财务费用为2,978.45万元，较上年同期的1,728.69万元增长1,249.76万元，同比增幅72.30%。其中利息费用达到2,893.87万元，较上年同期的1,877.38万元增长1,016.49万元，主要系公司有息负债规模扩大，截至报告期末短期借款和长期借款余额分别达到135,310.76万元和97,758.04万元，较上年年末均有明显增长，债务融资成本持续上升。
研发费用：同比降21.12%，投入规模仍超1.6亿元
本报告期公司研发费用为16,449.55万元，较上年同期的20,854.51万元减少4,404.96万元，同比降幅21.12%。尽管研发投入有所缩减，但单季度超1.6亿元的规模仍保持较高水平，公司核心在研管线9MW2821、6MW5311等项目仍在推进关键临床研究，研发投入仍是公司的核心支出项。同时，研发投入占营业收入的比例从上年同期的465.62%降至128.92%，主要得益于营收的大幅增长。
经营活动现金流：净流出扩大，造血能力待提升
2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-23,416.32万元，较上年同期的-21,661.67万元净流出规模扩大1,754.65万元。尽管销售商品、提供劳务收到的现金从上年同期的5,509.04万元增长至12,479.35万元，但购买商品、接受劳务支付的现金及支付其他与经营活动有关的现金均有大幅增长，尤其是支付其他与经营活动有关的现金从上年同期的15,898.85万元增至24,335.43万元，导致经营活动现金流持续净流出，公司自身造血能力仍未得到有效改善。
投资活动现金流：净流出翻倍，对外投资加码
本报告期公司投资活动产生的现金流量净额为-9,955.55万元，较上年同期的-5,497.74万元净流出规模近乎翻倍。主要原因是投资支付的现金从上年同期的4,238.73万元增至6,204.80万元，公司加大了对外投资布局，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金也从3,544.16万元增至4,491.54万元，产能建设和研发基础设施投入仍在持续。
筹资活动现金流：净流入规模扩大，依赖债务融资
2026年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为29,342.51万元，较上年同期的18,113.25万元增长11,229.26万元。本期公司取得借款收到的现金73,998.00万元，同时发行债券收到现金8,500.00万元，债务融资规模进一步扩大，尽管筹资现金流为净流入，但持续的债务融资也推高了公司的财务费用和偿债压力。
| 现金流量指标 | 本报告期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动金额（万元） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -23,416.32 | -21,661.67 | -1,754.65 |
| 投资活动现金流净额 | -9,955.55 | -5,497.74 | -4,457.81 |
| 筹资活动现金流净额 | 29,342.51 | 18,113.25 | 11,229.26 |
风险提示
- 持续亏损与净资产缩水风险：公司连续多个季度大额亏损，导致归属于上市公司股东的所有者权益骤降69.44%，净资产规模已不足1.1亿元，若后续亏损持续，可能面临净资产为负的风险。
- 债务压力与财务成本上升风险：公司短期借款和长期借款规模持续扩大，利息支出大幅增长，财务费用高企，偿债压力和融资成本进一步上升。
- 应收账款回款风险：随着营收规模扩张，应收账款余额大幅增长，若下游客户出现流动性问题，可能导致坏账损失增加。
- 研发投入与商业化不及预期风险：公司核心在研管线推进存在不确定性，若临床研究失败或商业化进程滞后，将对公司未来盈利产生重大影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
