联化科技成立于1998年9月14日，于2008年6月19日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省台州市。公司是国内领先的精细化学品定制生产商，核心业务涵盖农药、医药和功能化学品，具有全产业链和定制研发的差异化优势。
联化科技主营工业业务分为农药、医药和功能化学品三大板块，提供生产、销售以及定制生产、研发及技术服务。公司所属申万行业为基础化工 - 农化制品 - 农药，涉及电解液、六氟磷酸锂、CRO概念等板块。
经营业绩：营收行业第七，净利润第八
2025年，联化科技营业收入达64.3亿元，在32家同行中排名第7，行业第一名安道麦A为289.45亿元，第二名润丰股份为146.88亿元，行业平均数为49.54亿元，中位数为27.28亿元。主营业务中，植保34.62亿元占比53.84%，医药16.18亿元占比25.16%，功能化学品10.5亿元占比16.34%，其他工业产品2.88亿元占比4.47%，其他业务收入1185.91万元占比0.18%。净利润方面，2025年为4.24亿元，行业排名第8，行业第一名扬农化工为12.87亿元，第二名润丰股份为11.77亿元，行业平均数为1.62亿元，中位数为1.11亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年联化科技资产负债率为47.60%，去年同期为50.15%，高于行业平均45.96%。从盈利能力看，2025年毛利率为26.00%，去年同期为26.06%，高于行业平均21.73%。
董事长王萍薪酬294.95万元，同比增加122.39万元
联化科技控股股东和实际控制人为牟金香。董事长兼总裁王萍，1976年9月出生，硕士，历任公司驻上海代表处经理、总经理助理等职，现任公司董事长、总裁等职。其薪酬从2024年的172.56万增加至2025年的294.95万，增加了122.39万元。
A股股东户数较上期减少20.09%
截至2025年12月31日，联化科技A股股东户数为5.44万，较上期减少20.09%；户均持有流通A股数量为1.65万，较上期增加23.55%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股5422.32万股，相比上期减少203.68万股；兴全趋势投资混合(LOF)（163402）位居第三大流通股东，持股2225.24万股，相比上期增加480.47万股；兴全多维价值混合A（007449）位居第十大流通股东，持股916.26万股，相比上期增加196.46万股。
中金公司指出，联化科技2025年及1Q26业绩符合市场预期。业务亮点：1. 电解液业务进入快速放量期，单月出货量已突破6000吨，有望成为2026年业绩核心增长点。2. 医药中间体方面，公司作为布局小核酸CDMO业务的领先者，将受益于全球小核酸药物市场扩容。3. 农药中间体随着全球渠道库存回落，行业处于回暖通道。上调2026年营收16%至89.55亿元，新引入2027年营收112.3亿元，维持2026年净利润预测6.22亿元，新引入2027年净利润预测7.29亿元，上调目标价44.58%至20.24元，维持“跑赢行业”评级。
光大证券指出，公司2025年营收和归母净利润同比增长。业务亮点：1. 植保产品毛利率回升，功能化学品显著放量，新能源业务成增量核心驱动力。2. 多线并进推动产能落地及新产品新技术储备，如植保确立全球供应链布局，医药CRO平台建立优势，功能化学品新能源产品产业化进程提速。上调2026 - 2028年盈利预测，维持“买入”评级。
图：联化科技营收及增速
图：联化科技净利润及增速
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