东山精密成立于1998年10月28日，于2010年4月9日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省苏州市。它是全球领先的精密钣金和电子制造企业，核心业务涵盖精密钣金件、铸件制造与服务、精密电子制造、柔性电路板制造等，具备全产业链优势。
东山精密主营业务为精密钣金件和精密铸件的制造与服务、精密电子制造以及柔性电路板制造设计、生产及销售业务，所属申万行业为电子 - 元件 - 印制电路板，涉及MR头显、PCB概念、5G等概念板块。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第七
2025年，东山精密营业收入达401.25亿元，在行业45家企业中排名第一，远高于行业平均数68.15亿元和中位数36.77亿元，行业第二名鹏鼎控股营收为391.47亿元。主营业务构成中，电子电路产品256.2亿元占比63.85%，光电显示模组59.86亿元占比14.92%，精密组件产品59.3亿元占比14.78%，光模块14.36亿元占比3.58%，其他11.53亿元占比2.87%。净利润方面，2025年为13.93亿元，行业排名第七，行业第一名胜宏科技净利润43.12亿元，第二名生益科技38.92亿元，行业平均数为6.45亿元，中位数为1.28亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年东山精密资产负债率为63.98%，高于去年同期的58.96%，且高于行业平均的45.34%。从盈利能力看，2025年毛利率为14.09%，略高于去年同期的14.02%，但低于行业平均的20.58%。
董事长袁永刚薪酬344.27万元，同比增加38.61万元
东山精密控股股东和实际控制人均为袁富根、袁永刚、袁永峰。董事长袁永刚，1979年10月出生，中国香港籍，拥有新加坡永久居留权，大学本科学历。现任公司董事长等多个职务，2025年薪酬344.27万，较2024年的305.66万增加38.61万。总经理袁永峰，1977年3月出生，中国国籍，大学本科学历，1998年10月起在公司任职，现任公司董事、总经理等职务，2025年薪酬344.27万，较2024年的305.66万增加38.61万。
A股股东户数较上期减少9.90%
截至2025年12月31日，东山精密A股股东户数为8.17万，较上期减少9.90%；户均持有流通A股数量为1.7万，较上期增加10.99%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第一大流通股东，持股6948.09万股，相比上期增加2808.42万股。睿远成长价值混合A（007119）位居第八大流通股东，持股1709.24万股，相比上期减少247.82万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九大流通股东，持股1031.17万股，相比上期减少1013.97万股。摩根新兴动力混合A类（377240）位居第十大流通股东，持股975.02万股，为新进股东。易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。
中金公司指出，2025年及1Q26东山精密业绩符合市场预期。分业务来看，PCB相关营收同比增长3%，光电显示模组营收同比下降6%，精密组件收入同比增长31%，光模块业务为4Q25并表索尔思新增。发展趋势上，4Q25并表索尔思光电，加速发力AI基础设施业务，索尔思具备光芯片IDM全流程自研及量产能力，在光模块领域具备10G至1.6T全速率光模块量产能力，并积极推进3.2T及以上光模块研发。考虑索尔思并表及高端PCB产能释放，上调2026eEPS 69%至3.23元，引入2027e EPS 7.53元，维持跑赢行业评级，上调目标价223%至200.0元，对应2027e 26.5x P/E，对比当前仍有7%上升空间。
中泰证券指出，公司26Q1实现营收和归母净利润大幅增长，传统业务保持稳定，光模块业务实现爆发式增长，索尔思并表后成为新利润增长极，“光模块 + AIPCB”双轮增长优势显著。业务亮点如下：1. 光模块领域，索尔思是全球为数不多的光模块 + 光芯片一体化布局企业之一，采用IDM模式实现核心环节自主可控，是国内少数具备100G和200G光芯片量产能力的企业，正在积极研发单波400G光芯片，同步加快光芯片和光模块产能建设。2. PCB领域，在消费电子领域依托全球第二的MFLEX产能与技术基础提供现金流与利润支撑；在AI算力硬件领域，凭借Multek具备78层及以上超高多层与7阶厚板HDIPCB的专业制造能力，并投入超10亿美元扩充高端产能。预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为75.38/148.35/237.18亿元，维持“买入”评级。
图：东山精密营收及增速
图：东山精密净利润及增速
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