营业收入：AI算力驱动营收翻倍增长
报告期内，联讯仪器实现营业收入4.88亿元，较上年同期的2.01亿元同比大幅增长142.52%。公司表示，受益于AI算力爆发，数据中心建设进程加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长，下游客户扩产意愿强烈，直接推动公司通信测试仪器等产品市场需求快速增长，成为营收大幅攀升的核心动力。
净利润：盈利水平爆发式提升
归属于上市公司股东的净利润达到1.19亿元，较上年同期的0.19亿元同比增长515.17%；利润总额为1.19亿元，较上年同期的0.19亿元同比增长519.13%。营收的大幅增长叠加规模效应，使得公司盈利水平呈现爆发式提升。
扣非净利润：主业盈利能力强劲凸显
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.16亿元，较上年同期的0.18亿元同比大幅增长564.64%，增速超过归母净利润。当期非经常性损益合计为249.45万元，仅占归母净利润的2.10%，表明公司盈利几乎全部来自主营业务，主业盈利能力强劲。
每股收益：股东回报倍数级增长
基本每股收益与稀释每股收益均达到1.54元/股，较上年同期的0.28元/股同比增长450.00%。每股收益的大幅增长，意味着股东每持有一股股票获得的收益实现了倍数级提升，与公司净利润的爆发式增长形成直接呼应。
加权平均净资产收益率：净资产盈利能力大幅跃升
报告期内加权平均净资产收益率为12.43%，较上年同期的3.10%增加9.33个百分点。该指标的大幅提升，反映出公司运用净资产创造利润的能力显著增强，盈利效率得到大幅跃升。
应收账款：营收增长带动规模大幅扩张
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为5.63亿元，较2025年末的4.28亿元增长31.61%。应收账款的增长与营业收入的大幅增长直接相关，但也需关注后续回款节奏，警惕坏账风险上升。
应收票据：规模骤降92.87%
截至2026年3月31日，公司应收票据余额仅为38.53万元，较2025年末的540.28万元大幅下降92.87%。应收票据规模的骤降，可能与公司调整结算政策，更多采用现款结算或应收账款结算有关。
存货：备货规模大幅提升
截至2026年3月31日，公司存货余额为7.51亿元，较2025年末的5.01亿元增长50.12%。存货规模的大幅增长，主要是公司为满足快速增长的市场需求，提前备货所致，但也需关注存货跌价风险，尤其是在行业需求出现波动时。
销售费用：随营收规模小幅增长
报告期内销售费用为0.23亿元，较上年同期的0.21亿元同比增长5.83%，增速远低于营业收入增速。销售费用率从上年同期的10.57%降至4.61%，表明公司在营收大幅增长的同时，销售端的费用控制成效显著。
管理费用：随业务扩张明显增长
报告期内管理费用为0.41亿元，较上年同期的0.30亿元同比增长34.28%。管理费用的增长主要是随着公司业务规模扩张，管理运营成本相应增加所致，增速低于营收增速，整体费用控制仍处于合理区间。
财务费用：利息支出大幅增长
报告期内财务费用中利息费用为84.26万元，较上年同期的9.45万元大幅增长791.26%，主要是公司本期新增短期借款，利息支出相应增加。不过由于利息收入达到186.20万元，公司整体财务费用仍处于净收益状态。
研发费用：翻倍投入强化技术壁垒
报告期内研发费用为1.19亿元，较上年同期的0.57亿元同比增长108.80%，研发投入占营业收入的比例为24.32%，虽较上年同期的28.25%有所下降，但绝对投入规模实现翻倍。公司表示主要系大力引进优秀人才，人员费用增加较多所致，持续高研发投入有助于强化公司技术壁垒，巩固市场竞争力。
经营活动现金流：由负转正获大幅改善
报告期内经营活动产生的现金流量净额为0.83亿元，上年同期为-0.53亿元，实现由负转正。主要系公司收入增长带动销售回款增加，销售商品、提供劳务收到的现金达到4.07亿元，较上年同期的2.06亿元同比增长97.02%，经营活动现金流的改善，反映出公司营收增长的质量较高。
投资活动现金流：净额同比大幅下滑
报告期内投资活动产生的现金流量净额为0.32亿元，较上年同期的0.56亿元同比下滑41.74%。主要原因是上年同期收到其他与投资活动有关的现金2.3亿元，本期仅为0.5亿元，同时购建长期资产的支出从上年同期的0.46亿元降至0.18亿元，整体投资活动规模有所收缩。
筹资活动现金流：借款规模收缩净额下滑
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为0.33亿元，较上年同期的0.62亿元同比下滑46.67%。主要是本期取得借款收到的现金为0.36亿元，较上年同期的0.66亿元大幅减少，同时偿还债务及支付利息的规模较低，整体筹资活动规模有所收缩。
| 项目 | 2026年一季度（万元） | 2025年一季度（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 48772.01 | 20110.50 | 142.52% |
| 归母净利润 | 11890.32 | 1932.87 | 515.17% |
| 扣非归母净利润 | 11640.87 | 1751.45 | 564.64% |
| 经营活动现金流净额 | 8341.26 | -5256.47 | 由负转正 |
| 研发费用 | 11861.25 | 5680.59 | 108.80% |
| 项目 | 2026年3月末（万元） | 2025年末（万元） | 环比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 56321.47 | 42792.78 | 31.61% |
| 应收票据 | 38.53 | 540.28 | -92.87% |
| 存货 | 75148.00 | 50057.37 | 50.12% |
风险提示
- 应收账款与存货风险：应收账款和存货规模均出现大幅增长，若下游客户回款不及预期或行业需求出现波动，可能导致坏账损失增加或存货跌价风险上升。
- 研发投入压力：研发费用翻倍增长，虽有助于技术积累，但也对短期利润形成一定压力，若研发投入未能及时转化为市场竞争力，可能影响公司盈利水平。
- 行业需求波动风险：公司营收增长高度依赖AI算力及数据中心建设需求，若相关行业出现周期性波动，将直接影响公司业绩表现。
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