营收同比下滑超两成，盈利亏损收窄
报告期内，申联生物实现营业收入6259.84万元，较上年同期的7874.11万元同比下降20.50%。公司表示，营收下滑主要受生物制品增值税税率调整以及发货延迟影响，叠加行业竞争激烈的外部环境。
盈利端，公司归属于上市公司股东的净利润为-173.10万元，上年同期为-301.99万元；归属于上市公司股东的扣非净利润为-182.99万元，上年同期为-445.01万元，亏损规模均有所收窄。这主要得益于公司内部优化管理、加强成本费用管控，各项费用同比实现下降。
| 项目 | 2026年一季度（万元） | 2025年一季度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 6259.84 | 7874.11 | -20.50% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | -173.10 | -301.99 | 亏损收窄128.89万元 |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | -182.99 | -445.01 | 亏损收窄262.02万元 |
每股收益由负转正，净资产收益率改善
基本每股收益方面，2026年一季度为0.00元/股，上年同期为-0.01元/股；扣非每股收益同步实现从-0.01元/股到0.00元/股的改善，这与公司亏损收窄直接相关。
加权平均净资产收益率为-0.12%，上年同期为-0.21%，亏损幅度收窄0.09个百分点，反映出公司净资产的盈利效率有所提升。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.00 | -0.01 | 提升0.01元/股 |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.00 | -0.01 | 提升0.01元/股 |
| 加权平均净资产收益率 | -0.12% | -0.21% | 亏损幅度收窄0.09个百分点 |
应收账款规模增长，应收票据无余额
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为2.96亿元，较2025年末的2.82亿元增长5.0%。应收账款规模的持续增加，或与公司营收下滑背景下放宽信用政策、客户回款放缓有关，需关注后续回款情况，警惕坏账风险。
报告期内，公司应收票据无余额，2025年末也无相关余额，说明公司日常结算中未采用应收票据方式。
存货大幅增加，库存压力显现
截至2026年3月末，公司存货余额为1.09亿元，较2025年末的0.94亿元增长15.85%。在营收下滑的背景下，存货规模大幅增加，一方面可能是公司提前备货应对后续需求，另一方面也需警惕产品滞销、存货跌价的风险。
销售费用大降29.42%，控费效果显著
2026年一季度，公司销售费用为1558.88万元，上年同期为2208.55万元，同比下降29.42%。销售费用的大幅下降，是公司加强成本管控的直接体现，在行业竞争激烈的环境下，公司或通过优化销售渠道、精简销售团队等方式压缩开支。
管理费用同比减18.09%，内部管理优化
报告期内，管理费用为1157.88万元，上年同期为1413.63万元，同比减少18.09%。这主要得益于公司优化经营管理机制，减少不必要的管理开支，提升内部运营效率。
财务费用由负转正，利息收入减少
2026年一季度，公司财务费用为2.40万元，上年同期为-4.85万元，实现由负转正。主要原因是本期利息收入为5.33万元，较上年同期的13.17万元大幅减少，而利息支出为6.28万元，仅较上年同期的6.82万元小幅下降。
研发投入大减33.81%，占比仍超15%
报告期内，公司研发投入合计984.36万元，较上年同期的1487.14万元同比下降33.81%，研发投入占营业收入的比例为15.72%，较上年同期的18.89%减少3.16个百分点。虽然研发投入规模有所下降，但占营收比例仍处于较高水平，不过在行业技术迭代较快的背景下，研发投入的大幅缩减或对公司长期竞争力产生影响。
| 项目 | 2026年一季度（万元） | 2025年一季度（万元） | 同比变动 | 占营收比例 |
|---|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 984.36 | 1487.14 | -33.81% | 15.72% |
经营现金流净流出扩大，资金压力加剧
2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-4007.48万元，上年同期为-2856.10万元，净流出规模同比扩大40.31%。主要原因是经营活动现金流出小计8518.85万元，较上年同期的6677.20万元增长27.58%，其中支付其他与经营活动有关的现金达3758.57万元，较上年同期的2114.37万元大幅增加。经营现金流持续大额净流出，反映公司日常经营资金压力加剧。
投资现金流净额骤降，投资节奏放缓
报告期内，投资活动产生的现金流量净额为31.61万元，上年同期为1564.84万元，同比大幅下降97.98%。主要是因为本期投资活动现金流入小计1.78亿元，较上年同期的2.39亿元减少25.7%，同时投资支付的现金为1.71亿元，虽较上年同期的2.14亿元减少，但整体投资收益大幅缩水，显示公司投资节奏有所放缓，且投资收益不及预期。
筹资现金流净流出收窄，无新增融资
2026年一季度，筹资活动产生的现金流量净额为-16.12万元，上年同期为-191.45万元，净流出规模大幅收窄。本期公司无吸收投资收到的现金，仅发生分配股利、利润或偿付利息支付的现金6.28万元，以及支付其他与筹资活动有关的现金9.84万元，无新增外部融资，说明公司本期未进行大规模筹资动作。
| 项目 | 2026年一季度（万元） | 2025年一季度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -4007.48 | -2856.10 | 净流出扩大40.31% |
| 投资活动现金流净额 | 31.61 | 1564.84 | 同比下降97.98% |
| 筹资活动现金流净额 | -16.12 | -191.45 | 净流出收窄91.58% |
风险提示
- 营收下滑风险：公司一季度营收受税率调整和发货延迟影响下滑超两成，若后续行业竞争持续加剧，或需求不及预期，营收下滑态势可能延续。
- 现金流压力：经营活动持续大额净流出，且投资收益大幅缩水，公司日常经营资金压力凸显，需关注资金链稳定性。
- 存货积压风险：存货规模在营收下滑背景下大幅增长，若产品滞销，可能面临存货跌价损失。
- 研发投入缩减风险：研发投入同比大减超三成，虽当前占比仍较高，但长期来看或影响公司技术迭代和产品竞争力。
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