新广益2025年报解读：营收增6.86%净利增6.56% 现金流大幅改善

2025年新广益实现营业收入702,242,678.97元，同比增长6.86%；归属于上市公司股东的净利润123,288,301.60元，同比增长6.56%；扣除非经常性损益的净利润117,111,948.44元，同比增长3.96%。基本每股收益1.12元/股，同比增长6.67%；扣非每股收益约1.06元/股（扣非净利润除以总股本146,864,000股），同比增长3.92%。

从产品结构来看，抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜仍是营收主力：

可以看到，强耐受性特种膜营收增速高达20.05%，成为拉动营收增长的重要动力；改性材料虽然占比不高，但增速超过50%，表现亮眼；而新能源材料营收同比下滑超20%，成为业绩拖累项。

2025年公司期间费用合计78,813,307.75元，同比增长8.73%，具体变动如下：

销售费用：增38.10%至18,543,905.00元

主要原因是销售人员薪酬增长以及上市推广费增加。从明细来看，职工薪酬从上年的7,904,563.55元增至10,638,981.27元，同比增长34.6%；新增业务推广费771,263.94元，样品费也同比增长106.5%至1,955,407.35元，显示公司在市场拓展和品牌建设上加大了投入。

管理费用：降2.84%至27,599,370.21元

管理费用小幅下降，主要得益于中介机构费从3,114,722.99元降至2,530,068.41元，存货毁损损失从1,064,136.64元降至290,008.86元。但职工薪酬、办公费、交通差旅费等项目仍有不同程度增长，显示公司在人员成本和日常运营上仍有刚性支出。

财务费用：增141.84%至635,156.22元

财务费用由上年的-1,518,039.62元转为正数，主要原因是理财规模增加导致利息收入减少（从1,397,106.92元降至521,369.39元），同时汇率变动带来汇兑净损失928,960.92元，而上年为汇兑净收益310,812.26元。

研发费用：增3.20%至32,034,876.32元

研发费用增长主要源于研发人员薪酬增加，从上年的8,516,116.22元增至9,279,535.40元，同比增长9.08%。公司全年研发投入占营业收入比例为4.56%，较上年的4.72%略有下降，但仍保持在较高水平，显示公司持续重视技术研发。

2025年公司研发人员数量从50人增至55人，增长10.00%，研发人员占比保持在13.58%左右。研发人员学历结构中，本科及以上学历人员从13人增至15人，占比提升约2个百分点，团队整体素质有所提升。

近三年研发投入金额持续增长：

报告期内，公司多个研发项目取得进展，包括基于多层共挤干法的锂电池电极膜、新能源用热熔胶膜、光伏组件用乙烯-醋酸乙烯酯共聚胶膜等项目完成研发，FDC阻焊特种膜、多材料复合抗溢胶特种膜等项目也已完成，为公司在新能源、半导体等领域的布局奠定了技术基础。

2025年公司现金流状况大幅改善，现金及现金等价物净增加额达882,363,483.85元，同比增长4,657.57%，主要得益于首次公开发行股票募集资金到账。

经营活动现金流：净额增53.89%至100,194,778.57元

经营活动现金流入同比增长19.89%至745,364,351.51元，主要是销售商品收到的现金增加；经营活动现金流出同比增长15.91%至645,169,572.94元，主要是购买商品支付的现金和支付给职工的薪酬增加。经营活动现金流净额大幅增长，显示公司主营业务造血能力增强。

投资活动现金流：净额由负转正至56,011,474.13元

上年投资活动现金流净额为-81,268,160.16元，本年转为净流入，主要原因是用于现金管理的资金到期或赎回，收回投资收到的现金达1,570,084,939.08元，而本年投资支付的现金为1,500,084,939.08元，较上年的259,000,000元大幅增加，显示公司在资金充裕后加大了现金管理力度。

筹资活动现金流：净额增20,544.03%至727,365,243.62元

筹资活动现金流大幅增长主要是公司首次公开发行股票募集资金到账，吸收投资收到的现金达805,181,880.00元，而上年仅为22,285.23元。同时，公司支付其他与筹资活动有关的现金77,816,636.38元，主要是为发行证券支付的审计、咨询费等。

下游行业景气度波动风险

公司主要收入来自抗溢胶特种膜及强耐受性特种膜，合计占比77.73%，这些产品主要应用于柔性线路板（FPC）生产。若全球消费市场不振、宏观经济下滑，可能导致消费电子行业、新能源汽车行业需求萎缩，进而影响FPC行业景气度，对公司营收和盈利造成不利影响。

原材料价格波动风险

公司主要产品原材料粒子价格受原油价格直接影响，2025年3月以来全球大宗原材料价格上涨，已对公司盈利能力产生一定影响。若未来原材料价格持续上涨，而公司无法通过产品提价或成本控制有效应对，将进一步压缩利润空间。

研发创新风险

公司需要持续进行技术创新和产品研发以保持竞争力，但如果研发方向不符合产业发展趋势，或研发成果未达市场预期，可能导致公司新产品开发落后于竞争对手，影响经营业绩。此外，研发成果若未能有效保护，存在被抄袭的风险，将削弱公司核心技术优势。

新业务拓展风险

公司积极拓展电子组件材料、新能源锂电材料等新业务，但如果新产品技术竞争力不足、市场需求变化或未能进入新客户供应商行列，新业务可能面临收入下滑风险，影响公司多元化发展战略的推进。

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