调研速递|雷赛智能接受广大投资者线上调研 2026年营收目标增长30%-50% 机器人业务成第二增长曲线

2026年4月28日下午，深圳市雷赛智能控制股份有限公司（以下简称“雷赛智能”）通过全景网举办2025年度及2026年第一季度网上业绩说明会，公司董事长兼总经理李卫平、独立董事杨健、职工代表董事兼财务总监游道平、董事会秘书向少华等管理层出席，与广大投资者就公司战略规划、业务进展、财务表现等核心问题进行深入交流。

业绩说明会上，雷赛智能披露了2025年及2026年一季度关键财务数据。2025年，公司实现营业收入18.74亿元，同比增长18.3%；归母净利润2.25亿元，同比增长12.4%；扣除股份支付成本影响后的归母净利润2.72亿元，同比增长31.9%，综合毛利率提升0.55个百分点至39.00%。

2026年一季度，公司延续增长势头，实现营业收入5.25亿元，同比增长34.55%；归母净利润7212.03万元，同比增长29.20%；扣除股份支付成本的归母净利润9012.50万元，同比增长51.83%。其中，伺服系统业务表现突出，一季度销售收入2.81亿元，同比增长52.21%。

对于未来增长，公司明确2026年营收目标为同比增长30%-50%，并计划通过“智能制造主赛道+移动机器人辅赛道”双轮驱动，依托“机器换人、国产替代、战略新兴行业拓展、机器人新赛道”四大增长引擎，实现有质量、高效益的增长。

在备受关注的机器人业务领域，雷赛智能透露，公司已形成人形机器人无框力矩电机、空心杯电机、关节模组、灵巧手等全栈核心产品矩阵，相关核心部件已进入国内80%主流人形机器人厂商的供应体系。

具体来看，2025年公司无框力矩电机交付量超过12万台，同比增长20倍以上，并获得头部厂商智元机器人“优秀供应商伙伴”认证；行星关节模组、谐波关节模组及21自由度灵巧手已实现批量供应，目前正在建设年产200万台的自动化生产制造能力。公司预计，2026年灵巧手业务目标为1-3万台，未来有望实现数倍增长，逐步成长为第二增长曲线。

针对工控及伺服行业竞争加剧的问题，公司表示将通过“聚焦大行业大客户、激活渠道网络潜力、推进爆品营销策略、提升精细化运营”四大策略应对。2026年一季度，公司综合毛利率达38.94%，较上年同期提升0.59个百分点，主要得益于高端产品销量提升、研发设计优化及规模化采购降本。

技术层面，公司持续加大研发投入，2025年研发费用达2.37亿元，占营收12.63%，累计拥有自主知识产权1621件。在伺服领域，交流伺服L7通用型、L8高端型及直线伺服系列性能已达国外同类产品水平，26位超高精度光编编码器实现量产；在机器人领域，公司正推进“直驱为主、腱绳为辅”的灵巧手技术路线，兼顾当前规模化落地与未来技术迭代需求。

关于市场布局，公司当前采取“先主攻国内市场、再拓展国外市场”策略，国内人形机器人需求爆发式增长背景下，研发与产能优先满足国内客户。海外方面，公司已与美国多家人形机器人龙头企业建立初步合作，待技术路线收敛后将适时切入国际供应链。

财务风险方面，针对一季度经营性现金流为负的情况，公司解释系为应对原材料价格上涨及二、三季度订单需求而进行的战略备货，预计二季度后随着备货消耗，全年现金流将回归稳健净流入状态。同时，公司通过“两提两降”（提升高端行业与产品占比、降低协同与沟通成本）策略，在多数产品未涨价情况下保持毛利率稳定。

公司管理层表示，当前面临的最大挑战是管理体系与人才队伍建设需匹配30%-50%的年增长目标，未来将通过引入外脑推进管理变革，构建“以客户为中心”的流程型组织。股东回报方面，2025年公司拟每10股派现2.5元，叠加股份回购，累计回报约1.10亿元，占归母净利润的48.8%，并计划通过《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》持续提升投资者价值获得感。

雷赛智能强调，2026年业绩目标受宏观经济、市场需求等因素影响存在不确定性，但公司将坚定锚定“智能装备运动控制”核心赛道，推动“大赛道大增长”战略落地，力争成为全球客户信赖的运动控制龙头企业。

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