景旺电子成立于 1993 年 3 月 9 日，于 2017 年 1 月 6 日在上海证券交易所上市，注册地址位于广东省深圳市，办公地址分布在广东省深圳市和香港。公司是全球领先的印制电路板制造商，在汽车电子 PCB 领域占据全球领先地位，具备跨区域、差异化且可持续的国际化战略布局。
公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售业务，所属申万行业为电子 - 元件 - 印制电路板，所属概念板块包括 AMD 概念、半导体、AIPC 概念。
经营业绩：营收行业第七，净利润行业第八
2025 年，景旺电子营业收入达 153.08 亿元，在行业 45 家公司中排名第 7。行业第一名东山精密营收 401.25 亿元，第二名鹏鼎控股营收 391.47 亿元，行业平均数为 68.15 亿元，中位数为 36.77 亿元。主营业务中，印制电路板营收 143.73 亿元，占比 93.89%；其他（补充）营收 9.35 亿元，占比 6.11%。净利润方面，2025 年为 12.44 亿元，行业排名第 8。行业第一名胜宏科技净利润 43.12 亿元，第二名生益科技净利润 38.92 亿元，行业平均数为 6.45 亿元，中位数为 1.28 亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025 年公司资产负债率为 44.07%，去年同期为 40.25%，低于行业平均 45.34%。从盈利能力看，2025 年毛利率为 21.59%，去年同期为 22.73%，高于行业平均 20.58%。
董事长刘绍柏薪酬 252.69 万元，同比减少 0.54 万元
公司控股股东为智创投资有限公司、深圳市景鸿永泰投资控股有限公司，实际控制人为刘绍柏、卓军、黄小芬。董事长刘绍柏，1962 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，高级管理人员工商管理硕士，会计师职称。1993 年 3 月至 2022 年 8 月任公司总裁、董事长，现任公司董事长，2025 年薪酬 252.69 万元，较 2024 年的 253.23 万元减少 0.54 万元。总裁刘羽，1986 年出生，中国香港居民，理学硕士学位、高级工商管理硕士学位。2012 年 3 月加入公司，历任多职，现任公司董事、总裁，2025 年薪酬 262.97 万元，较 2024 年的 257.53 万元增加 5.44 万元。
A股股东户数较上期增加 20.60%
截至 2025 年 12 月 31 日，A股股东户数为 6.06 万，较上期增加 20.60%；户均持有流通 A 股数量为 1.61 万，较上期减少 17.08%。截止 2026 年 3 月 31 日，景旺电子十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股 1756.39 万股，相比上期减少 351.32 万股。德邦鑫星价值 A（001412）位居第六大流通股东，持股 450.00 万股，相比上期减少 244.58 万股。南方中证 500ETF（510500）位居第八大流通股东，持股 351.92 万股，相比上期减少 381.47 万股。中欧时代先锋股票 A（001938）、永赢科技智选混合发起 A（022364）退出十大流通股东之列。
华安证券指出，2025 年公司营收稳步提升，实现营业收入 153.08 亿元，同比增长 20.92%；净利润 12.31 亿元，同比增长 5.30%。业务亮点如下：
- 已在汽车电子 PCB 领域占据全球领先地位，并战略性重点布局 AI 计算领域，形成“1 + 1 + N”业务布局。
- 通信与数据基础设施业务积极布局 AI 算力基础设施领域，完成核心能力构建与市场基础夯实，实现多种高端 PCB 大规模量产。
- 高速网络通信领域，已为多家光模块头部客户稳定批量供货 800G 光模块产品，积极推动 1.6T 光模块量产出货。
- 创新研发推动产品升级，在多个产品取得重大技术突破，开展下一代产品技术预研。
- 加大高端产能战略投入，珠海金湾基地部分产线已投产见效，泰国生产基地预计 2026 年内投产。预计公司 2026 - 2028 年的营业收入分别为 181.59 亿元、224.58 亿元和 287.31 亿元，归母净利润分别为 19.87 亿元、24.04 亿元和 30.96 亿元，维持“买入”评级。
中泰证券指出，公司 26Q1 受成本影响业绩承压，实现营收 38.92 亿元，yoy + 16.41%，qoq - 7.89%，归母净利润 2.33 亿元，yoy - 28.37%，qoq - 17.74%。业务亮点如下：
- 2024 年成为全球第一大汽车 PCB 供应商，多个车载项目正在加速导入和小批量生产。
- 高频高速通信领域实现多种高端 PCB 大规模量产，高速网络通信领域供货 800G 光模块产品并推动 1.6T 光模块量产出货。
- 高端工艺储备丰富，开展下一代产品技术预研，通过多个头部客户审核，启动 11 阶 HDI 认证。考虑到公司整体 AI 领域拓展顺利，预计公司 2026/2027/2028 年归母净利润分别为 20.55/32.28/42.64 亿元，维持“买入”评级。
图：景旺电子营收及增速
图：景旺电子净利润及增速
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