营业收入：同比增长29.30%，规模持续扩张
2026年第一季度，国轩高科实现营业收入117.08亿元，较上年同期的90.55亿元增长29.30%，营收规模保持两位数扩张态势，显示公司主业市场需求仍有支撑。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 117.08 | 90.55 | 29.30% |
归母净利润：大降79.04%，非经常性损益拖累明显
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润仅0.21亿元，较上年同期的1.01亿元大幅下滑79.04%。从非经常性损益数据来看，本期非经常性损益合计为-0.20亿元，其中金融资产公允价值变动损失达3.20亿元，直接拉低了整体利润水平。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 0.21 | 1.01 | -79.04% |
扣非净利润：大增179.51%，主业盈利改善显著
与归母净利润形成鲜明对比的是，公司扣非后净利润为0.41亿元，较上年同期的0.15亿元大幅增长179.51%，表明公司主营业务盈利能力已出现明显改善，利润的大幅波动主要来自非经常性损益的干扰。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 0.41 | 0.15 | 179.51% |
每股收益：随归母净利大幅下滑
基本每股收益与扣非每股收益同步出现分化：基本每股收益为0.01元/股，较上年同期的0.06元/股下滑83.33%；扣非每股收益则随扣非净利增长至0.02元/股（按股本18.14亿股计算），较上年同期的0.01元/股实现翻倍增长。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.01 | 0.06 | -83.33% |
应收账款：同比增长21.93%，回款压力需警惕
截至报告期末，公司应收账款余额为198.75亿元，较上年年末的163.00亿元增长21.93%，增速高于营业收入增速。尽管公司提及本期回款结构优化，但应收账款规模的持续扩张仍需警惕后续坏账风险及资金占用压力。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 198.75 | 163.00 | 21.93% |
应收票据：规模同比下降18.30%
报告期末，公司应收票据余额为26.48亿元，较上年年末的32.41亿元下降18.30%，结合应收账款的增长来看，公司收款结构有所变化，票据结算占比有所降低。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 26.48 | 32.41 | -18.30% |
加权平均净资产收益率：降至0.07%，盈利效率下滑
本期公司加权平均净资产收益率为0.07%，较上年同期的0.39%下降0.32个百分点，主要受归母净利润大幅下滑影响，公司净资产盈利效率明显降低。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.07% | 0.39% | -0.32个百分点 |
存货：同比增长14.75%，库存压力有所上升
截至报告期末，公司存货余额为111.20亿元，较上年年末的96.90亿元增长14.75%，存货规模持续增加，需关注后续存货跌价风险及库存周转效率。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 111.20 | 96.90 | 14.75% |
销售费用：同比增长16.65%，随营收规模扩张
报告期内，公司销售费用为1.11亿元，较上年同期的0.95亿元增长16.65%，增速与营业收入增速基本匹配，主要系随营收规模扩张带来的销售相关支出增加。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.11 | 0.95 | 16.65% |
管理费用：微增2.54%，管控相对稳定
本期管理费用为4.48亿元，较上年同期的4.37亿元仅增长2.54%，增速远低于营收增速，显示公司管理费用管控保持相对稳定。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4.48 | 4.37 | 2.54% |
财务费用：大增68.11%，汇兑损失成主因
报告期内，公司财务费用为5.82亿元，较上年同期的3.46亿元大幅增长68.11%，主要系本期汇兑损失增加所致。数据显示，本期利息收入为0.71亿元，较上年同期的0.91亿元减少0.20亿元，进一步推高了财务费用。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 5.82 | 3.46 | 68.11% |
研发费用：增长7.12%，持续投入技术研发
本期公司研发费用为5.18亿元，较上年同期的4.84亿元增长7.12%，公司持续在技术研发领域投入，为长期竞争力奠定基础。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 5.18 | 4.84 | 7.12% |
经营活动现金流：同比增长21.79%，造血能力稳中有升
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1.55亿元，较上年同期的1.27亿元增长21.79%，主要系销售商品收到的现金及税费返还增加，公司主业造血能力稳中有升。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.55 | 1.27 | 21.79% |
投资活动现金流：净流出扩大至46.57亿元
本期投资活动产生的现金流量净额为-46.57亿元，较上年同期的-8.87亿元净流出规模大幅扩大，主要系本期长期资产投入增加，公司正处于产能扩张期，资本开支力度加大。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -46.57 | -8.87 | -425.14% |
筹资活动现金流：净流入大增135.84%，借款规模扩张
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为41.48亿元，较上年同期的17.59亿元增长135.84%，主要系本期借款规模增加，公司通过债务融资弥补投资活动带来的资金缺口。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 41.48 | 17.59 | 135.84% |
风险提示
- 非经常性损益波动风险：本期公司归母净利大幅下滑主要受金融资产公允价值变动损失影响，后续非经常性损益仍存在较大不确定性，可能继续干扰利润表现。
- 应收账款与存货规模扩张风险：应收账款和存货增速均高于营收增速，需关注后续坏账风险及存货跌价风险，警惕资金占用压力上升。
- 财务费用高企风险：汇兑损失导致财务费用大幅增长，若汇率波动持续，将继续对公司利润形成压制。
- 资本开支与债务压力：投资活动现金净流出规模大幅扩大，同时借款规模持续增加，公司债务压力上升，需关注后续偿债能力及融资成本变化。
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