塔牌集团成立于1995年6月29日，于2008年5月16日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省梅州市。它是国内华南地区具有较大影响力的水泥制造企业，核心业务为各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售，拥有完整产业链和先进生产技术。
塔牌集团主营业务为从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售，所属申万行业为建筑材料 - 水泥 - 水泥制造，所属概念板块包括固废处理、白马股、标普道琼斯中国。
经营业绩：营收行业第九，净利润第三
2025年，塔牌集团营业收入41.07亿元，在行业14家公司中排名第9，远低于行业第一名金隅集团的911.13亿元和第二名海螺水泥的825.32亿元，行业平均数为241.9亿元，中位数为46.24亿元。主营业务构成中，水泥36.58亿元占比89.08%，熟料1.35亿元占比3.28%等。净利润6.43亿元，行业排名第3，远低于行业第一名海螺水泥的78.66亿元和第二名华新建材的35.38亿元，行业平均数为3.13亿元，中位数为1.54亿元。
资产负债率远低于行业平均，毛利率高于行业平均
偿债能力方面，2025年塔牌集团资产负债率为10.23%，低于去年同期的11.04%，远低于行业平均的44.28%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为24.51%，高于去年同期的22.14%，高于行业平均的20.18%，盈利能力较强。
董事长钟朝晖薪酬98.99万元，同比增加4.52万元
塔牌集团控股股东和实际控制人为钟烈华。董事长钟朝晖，1969年2月出生，1991年7月毕业于华南理工大学，大学本科学历，高级工程师。2012年至2013年5月任公司董事长助理；2013年5月至2016年12月任公司副董事长；2016年12月至今任公司董事长。2025年薪酬98.99万，较2024年的94.47万增加4.52万。总经理赖宏飞，1977年4月出生，大专学历，会计师，注册会计师非执业会员。1999年3月起在公司从事财务工作，2016年12月至今任公司董事；2021年6月至今任公司董事会秘书。2025年薪酬96.95万，较2024年的90.73万增加6.22万。
A股股东户数较上期减少7.51%
截至2025年12月31日，塔牌集团A股股东户数为3.45万，较上期减少7.51%；户均持有流通A股数量为3.46万，较上期增加8.11%。截止2026年3月31日，塔牌集团十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1.46亿股，相比上期增加99.65万股。华泰柏瑞中证红利低波动ETF（512890）位居第六大流通股东，持股5451.35万股，相比上期增加298.83万股。易方达中证红利低波动ETF（563020）位居第八大流通股东，持股1790.43万股，相比上期增加647.58万股。国投证券股份有限公司位居第十大流通股东，持股1250.05万股，为新进股东。东方红中证东方红红利低波动指数A（012708）退出十大流通股东之列。
东方财富证券指出，2026年Q1公司收入8.3亿元，同比 - 9.7%，归母净利润1.47亿元，同比 - 10.91%。业务亮点如下：1. 成本下降对冲销量下滑，2026Q1华南地区水泥需求有压力，公司水泥销量下降，但成本下降使综合毛利率上升，主业利润同比改善。2. 2026年2月公司发布《2026年度估值提升计划》，包括巩固主业、寻求并购重组、提高现金分红比例并新增中期分红。3. 3月18日公布2026年员工持股计划，利于绑定管理层利益。预计2026 - 2028年，公司归母净利润6.67/7.04/7.41亿元，同比 + 5.22%/+5.53%/+5.31%，维持“增持”评级。风险提示为需求不及预期，成本高于预期，当地产能扩张快于预期。此外，2025年公司收入41.07亿元，同比 - 3.99%，归母净利润6.34亿元，同比 + 17.87%。全年成本下降带动水泥吨毛利同比上升，Q4非经损益同比降低影响季度利润。看好水泥基本面逐渐筑底修复和公司估值修复。预计2026 - 2028年，公司归母净利润6.67/7.06/7.44亿元，同比 + 5.22%/+5.87%/+5.28%，维持“增持”评级。风险提示为需求不及预期，成本高于预期，新业务拓展不及预期。
图：塔牌集团营收及增速
图：塔牌集团净利润及增速
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