招商蛇口成立于1992年2月19日，于2015年12月30日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均在广东省。它是国内领先的城市综合开发运营服务商，核心业务涵盖园区、社区开发运营及邮轮产业建设运营，具有全产业链等差异化优势。
招商蛇口主营业务包括园区开发与运营、社区开发与运营、邮轮产业建设与运营，所属申万行业为房地产 - 房地产开发 - 商业地产，涉及租售同权、房屋租赁、回购增持再贷款等概念板块。
经营业绩：营收行业第一，净利润第三
2025年，招商蛇口营业收入达1547.28亿元，行业排名第1/10，远高于行业第二名新城控股的530.12亿元，行业平均数为303.16亿元，中位数为130.83亿元。主营业务中，开发业务1308.29亿元，占比84.55%；物业服务167.26亿元，占比10.81%；资产运营71.73亿元，占比4.64%。净利润为7.04亿元，行业排名第3/10，行业第一名陆家嘴为15.88亿元，第二名中国国贸为12.03亿元，行业平均数为 - 25.88亿元，中位数为 - 2.81亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年招商蛇口资产负债率为67.52%，高于去年同期的66.67%，也高于行业平均的65.12%。从盈利能力看，2025年毛利率为13.76%，低于去年同期的14.61%，且低于行业平均的21.08%。
董事长朱文凯薪酬254.92万元，同比增加22.57万元
招商蛇口控股股东和实际控制人均为招商局集团有限公司。董事长朱文凯自2025年9月起任职，拥有丰富企业管理经验，曾在招商局集团内担任多个高级职务。2025年薪酬为254.92万，较2024年的232.35万增加22.57万。总经理聂黎明，1971年出生，现任公司董事、总经理、党委副书记，2025年薪酬70.91万，较2024年的97.23万减少26.32万。
A股股东户数较上期减少0.09%
截至2025年12月31日，招商蛇口A股股东户数为10.25万，较上期减少0.09%；户均持有流通A股数量为8.21万，较上期减少0.45%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股1.45亿股，相比上期增加1439.67万股；中国证券金融股份有限公司位居第七，持股6767.72万股，持股数量较上期不变；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十，持股5959.45万股，相比上期减少225.61万股。
国投证券指出，2025年招商蛇口受结转项目减少及表外联合营项目亏损影响，营收与利润下滑，但经营质量保持韧性，现金流平稳。业务亮点有：一是开发业务签约销售额1960.09亿元，行业排名提升至第四，投资向高能级城市集中；二是多元业务发展良好，持有物业收入达76.3亿元，新入市项目29个，代建业务和招商积余第三方新签合同额均有增长。该机构预计公司2026 - 2028年营收为1229.81、1137.45、1152.09亿元，归母净利润为12.99、16.82、23.69亿元，首次给予买入 - A的投资评级，6个月目标价为9元。
光大证券指出，招商蛇口区域聚焦城市深耕，销售趋势边际向好，减值充分报表扎实。业务亮点包括：2025年获取43宗地块，新增货值同比大增；2025年签约销售金额行业排名升至第四，多个城市销售金额排名靠前；2026年3月销售金额同比增长。该机构下调公司2026 - 2027年的归母净利润预测为20.5/26.3亿元，新增2028年归母净利润预测为36.5亿元，维持“买入”评级。
图：招商蛇口营收及增速
图：招商蛇口净利润及增速
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